Conclusiones clave
- Las acciones de Rockwell Automation cayeron un 13% hoy después de que las ventas del cuarto trimestre fiscal de $2.33 mil millones no alcanzaran el consenso de $2.41 mil millones.
- Una provisión de $85 millones para reembolsos de aranceles a clientes es mayor que toda la desviación: antes de ella, las ventas eran de $2.42 mil millones.
- Las previsiones de BPA ajustado para el año fiscal 2027 de $14.50 a $15.50 apenas enmarcan el consenso de $14.92, en una acción que cotizaba a 30 veces las ganancias futuras antes del informe.
- Emerson Electric reportó un salto del 14% en los pedidos subyacentes un día antes, una señal de que la demanda de automatización es saludable.
Rockwell Automation (ROK) cayó un 13% hoy después de que sus ventas del cuarto trimestre fiscal no alcanzaran las estimaciones de Wall Street. Pero la desviación es dinero que Rockwell eligió devolver a sus clientes.
La rival Emerson Electric (EMR) cae un 5%, un día después de que sus propios resultados mostraran que la demanda de automatización se mantiene.
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El reembolso es mayor que la desviación
Las ventas para el trimestre hasta el 30 de septiembre aumentaron un 1% a $2.33 mil millones, por debajo de los $2.41 mil millones que los analistas esperaban.
Pero Rockwell recuperó $103 millones en aranceles del gobierno de EE. UU. este trimestre, después de que la Corte Suprema anulara los aranceles de la IEEPA. Está reembolsando a los clientes que pagaron sus aumentos de precios por aranceles, y para ello tomó una estimación de $85 millones de las ventas.
Agréguelo de vuelta, y las ventas llegan a $2.42 mil millones, justo por encima del consenso. El crecimiento orgánico habría sido de aproximadamente un 7%, en lugar del 3% reportado.
Los pedidos subyacentes de Emerson aumentaron un 14% en su trimestre hasta el 30 de septiembre. También recuperó dinero de aranceles, $82 millones en su trimestre de junio, y sus resultados de ayer no mencionan ningún reembolso para clientes. Con los clientes de Rockwell recibiendo cheques, ¿pedirán lo mismo los de Emerson?
Una guía en línea a 30x
Las previsiones de BPA ajustado de Rockwell para el año fiscal 2027 de $14.50 a $15.50 apenas superan lo que los analistas ya esperaban:
El punto medio de $15.00 supera el consenso de $14.92 por 8 centavos. Y su guía de crecimiento orgánico del 6%-9% obtiene aproximadamente 1 punto del reembolso de este año.
Sin embargo, Rockwell cotizaba a 30 veces las ganancias futuras antes del informe, muy por encima de su promedio de cinco años de 27x:
Al precio de hoy, está a aproximadamente 27x, justo alrededor de ese promedio.
La prima desapareció
Con el múltiplo de vuelta a su nivel habitual, creo que la acción parece mucho más razonable que ayer.
El riesgo es un crecimiento más lento: sin el impulso del reembolso, la guía para el año fiscal 2027 es de un crecimiento orgánico del 5%-8%.
Por supuesto, el próximo informe de Rockwell, a principios del próximo año, mostrará lo que los clientes realmente reclaman contra los $85 millones estimados, y si el crecimiento se dirige hacia ese rango.
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