Puntos Clave
- Las acciones de Rigetti subieron un 19,3% el viernes, impulsadas por el crecimiento de ingresos del 336% y las previsiones elevadas de IonQ, que levantaron al grupo de computación cuántica.
- El consenso espera unos ingresos del tercer trimestre de 3,68 millones de dólares, por debajo de los 5,1 millones que Rigetti reportó en el segundo trimestre.
- Con una valoración de 122x las ventas futuras, Rigetti cotiza a más de siete veces el múltiplo de IonQ, y tiene unos 386 millones de dólares de efectivo neto.
- El informe del martes mostrará si las ventas del sistema Novera pueden hacer que los ingresos sean menos irregulares antes del informe del año fiscal en marzo.
Las acciones de Rigetti Computing (RGTI) subieron un 19,3% el viernes hasta los 12 dólares. La empresa no tuvo noticias propias.
La chispa vino de IonQ (IONQ), que reportó un crecimiento de ingresos del 336% el jueves y subió un 23,4%. Las acciones de computación cuántica se movieron al unísono, como suele ocurrir.
A Rigetti le toca su turno el martes, y el escenario es menos halagüeño. Los analistas esperan que los ingresos se contraigan respecto al trimestre anterior.
(La acción también sigue un 66% por debajo de su máximo de 52 semanas, así que la subida del viernes recuperó principalmente pérdidas recientes).
La barra del martes está baja
Esto es lo que espera la comunidad inversora:
- Ingresos de 3,68 millones de dólares, un 89% más que los 1,95 millones de hace un año
- Una pérdida por acción (EPS) de 0,06 dólares
- Una caída de aproximadamente el 28% respecto a los ingresos del segundo trimestre, que fueron de 5,1 millones de dólares
El segundo trimestre se vio impulsado por las ventas de sistemas Novera in situ, y esos acuerdos se materializan de forma irregular. Por eso el pronóstico baja.
El historial de superación de estimaciones de Rigetti es mixto. No las alcanzó en el cuarto trimestre de 2025, las superó en el primer trimestre y quedó justo por debajo en el segundo.
¿Qué tan irregular ha sido la trayectoria?
Los ingresos trimestrales nunca han superado los 6 millones de dólares, lo que hace que cada venta de sistema sea un factor de gran impacto.
La financiación llega antes que los ingresos
Washington es una parte importante de la historia de Rigetti. En septiembre firmó una subvención de I+D de 100 millones de dólares con el Departamento de Comercio bajo la Ley CHIPS.
Ese dinero apoya el desarrollo, pero no se convertirá en ingresos por productos pronto. Mientras tanto, Rigetti amplió su trabajo con HPE y el Pittsburgh Supercomputing Center en un sistema híbrido cuántico-clásico.
El liderazgo también cambió en agosto. El ex CTO David Rivas se convirtió en COO, y Andrew Bestwick asumió el cargo de CTO.
Comparemos las valoraciones...
IonQ cotiza a 16,5x las ventas futuras tras su trimestre espectacular. Rigetti está en 122x, por lo que el mercado paga mucho más por cada dólar de ingresos por un negocio mucho más pequeño.
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El efectivo compra tiempo, no tracción
Rigetti sí tiene meses de caja restante. Tenía unos 386 millones de dólares más en efectivo que deuda en el último recuento, frente a un valor de mercado cercano a los 3.900 millones de dólares.
Sin embargo, el consumo de efectivo es elevado. Su margen operativo de los últimos doce meses es negativo del 728%, y el margen bruto es solo del 34,6%.
Los *insiders* tampoco han sido compradores. El CEO Subodh Kulkarni vendió 120.000 acciones por valor de 1,88 millones de dólares en septiembre, y el CFO Jeffrey Bertelsen vendió acciones por valor de 375.010 dólares días antes.
Ese consumo de efectivo es el reloj que los inversores deben vigilar.
Mi opinión: Rigetti ganó un 19% gracias al trimestre de otro. El precio objetivo promedio de la comunidad inversora, cercano a los 28 dólares, implica un potencial alcista del 136%, pero eso solo funciona si los ingresos comienzan a capitalizarse a tasas altas, y por ahora se mueven lateralmente. Yo trataría la subida del viernes como una operación basada en el sentimiento.
El informe del martes es la primera prueba. Observe si la dirección vincula la subvención CHIPS y la cartera de pedidos de Novera con una trayectoria de ingresos, y revise de nuevo en el informe del año fiscal del 4 de marzo.
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