Puntos clave
- Piper Sandler mantuvo su calificación Neutral en Rocket Lab y recortó su precio objetivo a $58 desde $83. Ese objetivo está un 13% por debajo del precio de la acción.
- Piper dice que el calendario de lanzamiento del Neutron importa más para la acción en este momento que cualquier otra cosa, y el cohete aún no tiene fecha de lanzamiento.
- Los analistas esperan 3 centavos por acción de ganancias normalizadas en 2027, frente a los 16 centavos de hace un año, a pesar de que el pedido pendiente alcanzó un récord de $3.57 mil millones.
- El recorte de Piper encaja con los números hasta que Rocket Lab anuncie una fecha de lanzamiento para el Neutron.
Rocket Lab (RKLB) acaba de reportar ingresos récord y un pedido pendiente récord. Piper Sandler aún así recortó su precio objetivo un 30% el 10 de noviembre, a $58 desde $83, y mantuvo su calificación Neutral. Eso está un 13% por debajo de los $66.29 de la acción, y las acciones ya están un 56% por debajo de su máximo de finales de mayo.
El Neutron aún no tiene fecha
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 73% hasta un récord de $268 millones, y el pedido pendiente alcanzó los $3.57 mil millones, un 52% más desde finales de junio. Pero Rocket Lab perdió 12 centavos por acción, frente a los 7 centavos que esperaban los analistas.
El primer lanzamiento del Neutron está ahora previsto para no antes de 2027. El CEO Peter Beck nuevamente no dio una fecha de lanzamiento en la llamada. Dijo que no habrá una hasta que el tanque de la primera etapa del cohete supere todas sus pruebas.
Piper quiere primero una fecha para el Neutron
El analista Alexander Potter calificó el trimestre como razonablemente sólido y dijo que la demanda de lanzamientos y los precios están subiendo. Pero para Potter, el calendario del Neutron es la única métrica a corto plazo que importa, y hasta que los inversores sepan cuándo volará el cohete de manera confiable, espera que la acción tenga dificultades. La mayor parte del recorte provino de múltiplos de valoración más bajos en las acciones del sector espacial.
El objetivo promedio de la calle ha bajado desde $117 en julio a $102:
El objetivo de $58 de Piper es ahora el más bajo de la calle y está un 43% por debajo de ese promedio. El promedio en sí está un 54% por encima de la acción.
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Las estimaciones siguen cayendo
Los analistas esperan que Rocket Lab alcance aproximadamente el punto de equilibrio sobre una base normalizada el próximo año y que comience a ganar dinero real en 2028:
Hace un año, el consenso para 2027 era de 16 centavos por acción. Ahora es de 3 centavos. La dirección vincula el EBITDA ajustado positivo al trimestre posterior al primer vuelo exitoso del Neutron, por lo que los analistas postergan las ganancias con cada retraso.
Con ganancias tan escasas, miro las ventas en su lugar. Rocket Lab cotizaba a 36.1x las ventas futuras al final de septiembre, muy por encima de su promedio de 22.5x al final del trimestre desde 2021, por lo que hay margen para que ese múltiplo caiga aún más.
Espera a la fecha de lanzamiento
Piper podría estar siendo prematuro. Rocket Lab tenía aproximadamente $4.7 mil millones en efectivo y valores al 30 de septiembre, y sus previsiones de ingresos para el cuarto trimestre superaron lo que esperaban los analistas. Una fecha firme para el Neutron podría impulsar la acción rápidamente.
Aún así, el recorte de Piper encaja con los números. Yo me mantendría al margen con Piper hasta que Rocket Lab anuncie una fecha para el Neutron. Las pruebas del tanque y los resultados del cuarto trimestre a principios de 2027 son las próximas oportunidades para una.
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