Puntos Clave
- Las acciones de Perella Weinberg subieron un 11% después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 53% hasta 251 millones de dólares, muy por encima de los 182,8 millones de dólares que esperaban los analistas.
- Evercore y Goldman Sachs crecieron mucho más lentamente en el mismo trimestre, por lo que esto parece ser el resultado de las propias contrataciones de Perella.
- Los ingresos de nueve meses aún solo suben un 5%, y la dirección espera que parte de su cartera de pedidos pendientes se cierre a principios de 2027.
- La acción aún cotiza por debajo de su PER forward promedio de cinco años.
Perella Weinberg Partners (PWP) sube un 11% hoy después de un tercer trimestre que superó con creces las cifras de Wall Street. Los ingresos aumentaron un 53%, aproximadamente un 38% por encima del consenso de S&P. El BPA ajustado de 0,39 dólares fue más del doble de los 0,15 dólares esperados.
Un mercado de operaciones activo ayudó. Pero Evercore (EVR) y Goldman Sachs (GS) ya han reportado, y sus cifras indican que Perella logró esto principalmente por sí misma.
El Mejor Trimestre de Perella en Dos Años
Desde principios de 2025 hasta junio, los ingresos trimestrales de Perella nunca superaron los 219 millones de dólares:
Los 251 millones de dólares del tercer trimestre fueron su cifra más alta desde el tercer trimestre de 2024. El comunicado atribuye el resultado a más clientes que pagan honorarios y más honorarios por encima de los 5 millones de dólares. En la conferencia, el CEO Andrew Bednar dijo que los clientes que pagan honorarios aumentaron un 50% y los eventos de honorarios por encima de 5 millones de dólares subieron casi un 80%, mientras que los ingresos por fusiones y adquisiciones casi se duplicaron.
El beneficio subió más rápido que los ingresos. El margen de compensación ajustado bajó al 63% desde el 67%, y el margen operativo ajustado más que se duplicó, hasta el 22,8%. Sin embargo, parte de esto es un tema de calendario. La compensación fue del 67% durante los primeros nueve meses, y la dirección apunta a un 67% para el año completo.
Esto Parece Ser Mérito Propio de Perella
Los ingresos de Evercore aumentaron un 12% hasta 1.170 millones de dólares, su sexto récord trimestral consecutivo. Hoy sube un 3% y ha estado aprovechando este mercado durante todo el año: sus ingresos de nueve meses suben un 38%, frente al 5% de Perella.
Los honorarios de banca de inversión de Goldman subieron un 21%, liderados por los de asesoría. Pero su cartera de pedidos pendientes se redujo desde finales de junio y se sitúa ligeramente por debajo de donde terminó 2025. Su informe del 19 de enero mostrará si esa desaceleración llega a los honorarios de asesoría.
La cartera de pedidos pendientes de Perella fue en la dirección opuesta. Bednar dijo que su cartera anunciada y pendiente era casi tres veces el nivel del año anterior, y que los ingresos registrados más esa cartera pendiente habían aumentado aproximadamente un 30%. Perella ha añadido 14 socios y 13 directores gerentes este año, y Gleacher Shacklock, la firma británica que compró el 1 de septiembre, solo estuvo en las cifras durante un mes.
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La Cartera Pendiente Tiene que Cerrarse a Tiempo
Bednar dijo que parte de esa cartera pendiente "se cerrará en la primera parte de 2027". Los analistas ya esperan unos ingresos de 1.010 millones de dólares para 2027, un 24% más que los 813 millones de dólares que esperan para 2026:
Sin embargo, parte de la superación fue prestada. El director financiero dijo que 55 millones de dólares de los ingresos del tercer trimestre provinieron de operaciones que se cerraron en los primeros días de octubre. Sin ellos, los ingresos aún superaron el consenso en aproximadamente un 7%, pero ese dinero no aparecerá en el cuarto trimestre.
Y la acción no está valorada para un auge. Incluso después del salto de hoy, Perella cotiza a aproximadamente 11 veces las ganancias futuras, frente a un promedio de cinco años de 15 veces, porque los analistas elevaron sus estimaciones junto con el precio:
Al precio de hoy, es aproximadamente 12 veces.
Por Qué Perella Weinberg Tiene Margen para Subir
La oleada de contrataciones parece estar dando frutos, y la cartera anunciada y pendiente en casi tres veces el nivel del año pasado apunta a un impulso más allá de este trimestre. A 12 veces, la acción aún cotiza muy por debajo de su múltiplo habitual. El riesgo es el calendario: nueve meses solo suben un 5%, la reestructuración está por debajo del récord de 2025, y las operaciones pospuestas para principios de 2027 tienen que cerrarse realmente. El informe del cuarto trimestre a principios del próximo año mostrará cuánto se concretó, y si la compensación se mantiene cerca del 67%.
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