Puntos Clave
- Las acciones de CrowdStrike cerraron a $266, por encima del objetivo promedio de los analistas de $247, después de más que triplicarse desde su mínimo de 52 semanas.
- La nueva ARR neta aumentó un 51% hasta un récord de $332.8 millones el trimestre pasado, y CrowdStrike elevó su perspectiva de crecimiento de ARR neta anual a 34%.
- La acción cotiza a 189.7x las ganancias futuras, mientras que las previsiones del tercer trimestre implican que el crecimiento de la nueva ARR neta se desacelere al 29%-31%.
- El informe del 1 de diciembre mostrará si la seguridad de agentes de IA, incluido el trabajo ampliado con Nvidia, añade suficiente ARR para justificar la prima.
CrowdStrike (CRWD) ha superado a las personas pagadas por valorarla.
La acción cerró el miércoles a $266, con una caída del 0.9%, y por encima del precio objetivo promedio de los analistas de $247. Se ha más que triplicado desde su mínimo de 52 semanas de $86.
El negocio se ha ganado gran parte de eso. Y el panorama de amenazas sigue empeorando: CrowdStrike dice que un actor con base en China probablemente usó un agente de IA para hackear bancos surcoreanos.
Sin embargo, el CEO George Kurtz está vendiendo aprovechando la fortaleza. Ha reportado siete ventas de acciones desde el 7 de octubre, por un valor aproximado de $35 millones en total, bajo planes preestablecidos.
ARR récord se encuentra con un múltiplo récord
Las cifras del segundo trimestre, reportadas el 26 de agosto, impulsaron el rally:
- La nueva ARR neta alcanzó un récord de $332.8 millones, un aumento del 51%.
- Los ingresos aumentaron un 26% a $1.47 mil millones, y la ARR final creció un 25% a $5.84 mil millones.
- El flujo de caja libre subió un 33% a $377 millones, o el 26% de los ingresos.
La ARR de Falcon Flex superó los $2.29 mil millones, un aumento del 101%. CrowdStrike también elevó su perspectiva de crecimiento de ARR neta anual en 630 puntos básicos, al 34% en el punto medio.
"El segundo trimestre fue el mejor trimestre en la historia de CrowdStrike", dijo Kurtz en el comunicado.
La acción se ha adelantado mucho a los objetivos de precio…
A $266, las acciones se sitúan solo un 7% por debajo del máximo de 52 semanas de $287, por lo que el mercado no se ha enfriado mucho.
Los agentes de IA amplían el trabajo
La semana pasada, CrowdStrike amplió su asociación con Nvidia (NVDA) integrando Falcon Guardian, su producto de detección y respuesta de IA, con el entorno de ejecución OpenShell de Nvidia. Una integración planificada con Sentry haría cumplir las políticas a nivel de silicio.
Esa línea de productos ya está en movimiento. La ARR de detección y respuesta de IA casi se triplicó respecto al primer trimestre, y los datos de amenazas siguen respaldando la propuesta. En la última investigación de CrowdStrike, los hackers con motivación financiera impulsaron el 82% de la actividad de amenazas en el sector legal.
¿Cuánto de eso llega a los ingresos?
Los analistas esperan que los ingresos se capitalicen a una tasa del 23.8% en los próximos dos años, más del doble del 10.6% esperado para Salesforce (CRM).
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Pagar 190x por durabilidad
Ese crecimiento tiene un precio elevado. CrowdStrike cotiza a 189.7x las ganancias futuras y 40.7x los ingresos futuros, mientras que Salesforce se sitúa a 4.7x los ingresos futuros. Mientras tanto, el ingreso neto GAAP fue de solo $5.3 millones el trimestre pasado.
Las matemáticas a corto plazo también se vuelven más difíciles. Las previsiones del tercer trimestre proyectan una nueva ARR neta de $343 millones a $347 millones, un aumento del 29% al 31%, una fuerte desaceleración desde el 51%.
Comparado con otros nombres de seguridad, la prima destaca:
A 40.7x los ingresos futuros, CrowdStrike necesita años de crecimiento superior al 20% solo para crecer hasta su múltiplo.
Mi opinión: CrowdStrike se está desempeñando tan bien como cualquier empresa de software que sigo, y la seguridad de agentes de IA podría convertirse en un verdadero segundo motor. Pero a 190x las ganancias futuras, con la acción por encima del objetivo promedio y el CEO vendiendo, el informe del 1 de diciembre necesita superar cómodamente la guía de nueva ARR neta. Esperaría un retroceso antes de añadir.
CrowdStrike reporta los resultados del tercer trimestre el 1 de diciembre. Observe si la nueva ARR neta supera los $347 millones y si la ARR de detección y respuesta de IA sigue capitalizándose.
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