Puntos clave
- Palo Alto Networks cayó un 17% en una semana junto con CrowdStrike y Zscaler, ya que una venta masiva en acciones de IA y chips afectó a los ganadores del software de 2026.
- Palo Alto no tuvo noticias negativas importantes propias, por lo que es una mejor compra que hace un mes, aunque su P/E forward sigue muy por encima de su promedio de cinco años.
- Palo Alto reporta el 18 de noviembre, antes que CrowdStrike y Zscaler, por lo que su crecimiento orgánico es la cifra a seguir.
Palo Alto Networks (PANW) cayó un 17% en la semana hasta el cierre del 5 de noviembre, aproximadamente la mitad solo el 5 de noviembre, ya que una venta masiva postelectoral en acciones de IA y chips alcanzó a los mayores ganadores del software. CrowdStrike (CRWD) cayó un 17% y Zscaler (ZS) un 18%, aproximadamente el doble de la caída del 9% del Nasdaq-100. Ninguno de los tres repuntó el 6 de noviembre, cuando el Nasdaq-100 subió un 1,4%.
Las noticias propias de Palo Alto fueron menores: The Information reportó que está en conversaciones para comprar Clutch Security, una startup de seguridad para agentes de IA, por unos $500 millones. Una cifra insignificante para una empresa de $257 mil millones.
Fortinet encendió la mecha
La caída comenzó después del cierre del 28 de octubre, cuando Fortinet dijo que el crecimiento de sus ingresos por productos se desaceleró al 37% en el tercer trimestre, desde el 52% en el segundo. Jim Cramer de CNBC se opuso en Mad Money al día siguiente: "La debilidad de Fortinet no es una señal de una desaceleración en la ciberseguridad".
El resto de las noticias del grupo apuntan en su dirección. Deutsche Bank mejoró la calificación de CrowdStrike a Compra el 2 de noviembre, y al día siguiente CrowdStrike acordó pagar casi $500 millones por dos startups de seguridad de IA. Zscaler aún mantiene sus previsiones de un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 19% en su primer trimestre fiscal.
Ellos reportan el 1 y 2 de diciembre, por lo que el reporte de Palo Alto es la primera lectura del grupo sobre si la desaceleración de Fortinet se está extendiendo.
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Lo que Palo Alto tiene que mostrar el 18 de noviembre
Palo Alto prevé ingresos del primer trimestre fiscal de $3.30 mil millones a $3.31 mil millones, un aumento del 33% al 34%, aunque gran parte de eso proviene de CyberArk, comprada en febrero. En una base pro forma, la previsión para el año completo es de aproximadamente un 15% de crecimiento, así que observe el ARR de Seguridad de Próxima Generación frente a su previsión de $9.54 mil millones a $9.56 mil millones.
Los analistas esperan que el EPS normalizado suba de $3.84 en el año fiscal 2026 a $4.88 en el año fiscal 2028.
Sin embargo, Palo Alto pagó por CyberArk principalmente con acciones, y las acciones en circulación han aumentado un 22% desde julio de 2025.
Más barata, pero aún cara
El P/E forward de Palo Alto se sitúa muy por encima de su promedio de cinco años de 57x:
Era de 84x el 2 de noviembre, y la caída del 5 de noviembre lo llevó más cerca de 75x. El precio objetivo promedio de $399 se sitúa aproximadamente un 27% por encima del cierre del 6 de noviembre.
Eso hace de Palo Alto una mejor compra de lo que era hace un mes, pero no una para apresurarse. Una posición inicial ahora deja espacio para agregar después del 18 de noviembre si el crecimiento orgánico se mantiene.
Si el ARR se sitúa en el extremo inferior de la previsión, espere que los inversores sigan presionando el múltiplo hacia su promedio.
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