Conclusiones Clave
- Los ingresos del tercer trimestre de Palantir aumentaron un 96% hasta $2.313 mil millones, superando el consenso de $2.18 mil millones, pero el valor total de los contratos creció solo un 6%.
- Los ingresos comerciales en EE.UU. se dispararon un 148% hasta $984 millones, superando por primera vez en la historia de la empresa a los ingresos del gobierno de EE.UU.
- El margen operativo GAAP alcanzó el 47%, y las previsiones de ingresos para el año completo se elevaron a un crecimiento de aproximadamente el 91%, sin embargo, las acciones aún cayeron tras el informe.
- El informe del cuarto trimestre mostrará si el valor de los contratos puede volver a acercarse al récord del año pasado de $4.26 mil millones.
Palantir Technologies (PLTR) acaba de presentar el tipo de trimestre que la mayoría de las empresas de software solo muestran en un escenario alcista. Los ingresos aumentaron un 96% hasta $2.313 mil millones, superando el consenso de $2.18 mil millones, y el BPA ajustado de $0.44 superó la estimación de $0.41.
Para contrastar, Datadog (DDOG) creció sus ingresos un 35% hasta $1.20 mil millones en el mismo trimestre.
Aun así, las acciones de Palantir cayeron más de un 7% en la negociación previa a la apertura la mañana siguiente al informe. El problema fueron las reservas (bookings): el valor total de los contratos creció solo un 6% hasta $2.918 mil millones.
El CEO Alex Karp pareció no inmutarse. En el comunicado de resultados, dijo que la IA Soberana está creando "la dicotomía más dramática entre los que tienen y los que no tienen" que ha visto en 30 años de negocios.
Así que la pregunta para los inversores es simple. ¿Pueden las reservas (bookings) ponerse al día antes de que el crecimiento de los ingresos comience a desvanecerse?
El segmento comercial finalmente toma la delantera
Las cifras principales eran difíciles de cuestionar:
- Los ingresos comerciales en EE.UU. aumentaron un 148% hasta $984 millones, superando por primera vez a los ingresos del gobierno de EE.UU. de $953 millones.
- Los ingresos comerciales totales superaron los $1 mil millones, con un aumento del 113% hasta $1.168 mil millones.
- Los ingresos en EE.UU. crecieron un 119% hasta $1.937 mil millones.
El nuevo negocio fue el punto más débil. El valor de los contratos comerciales en EE.UU. aumentó solo un 11% hasta $1.463 mil millones. La dirección vinculó la desaceleración a que los clientes de IA Soberana firman acuerdos más cortos, y espera que esos contratos crezcan en tamaño y duración.
Así es como han evolucionado las dos mitades del negocio en los últimos dos años…
El segmento comercial ahora lleva el crecimiento, y ahí es exactamente donde las reservas (bookings) se enfriaron.
Los beneficios se están escalando más rápido que las ventas
Los costos de Palantir simplemente no siguen el ritmo de sus ventas. El margen operativo GAAP alcanzó el 47% en el tercer trimestre, frente al 33% del año anterior, mientras que el margen operativo ajustado llegó al 62%.
Y el efectivo siguió a los beneficios. El flujo de caja libre ajustado fue de $1.216 mil millones, un margen del 53%, y el efectivo más los bonos del Tesoro alcanzó los $10.4 mil millones.
Entonces, ¿qué tan rápido ha subido ese margen?
En el cuarto trimestre de 2024, el ingreso operativo GAAP fue de solo $11 millones. Ahora, el ingreso neto GAAP trimestral de $1.128 mil millones casi iguala los ingresos trimestrales totales de Datadog.
Las previsiones (guidance) también subieron nuevamente. Palantir ahora espera ingresos anuales de $8.530 mil millones a $8.534 mil millones, un crecimiento de aproximadamente el 91%. También elevó su objetivo de flujo de caja libre ajustado a $4.8 mil millones a $5.0 mil millones.
La previsión para el cuarto trimestre de $2.649 mil millones a $2.653 mil millones implica un crecimiento aproximado del 88% sobre los $1.407 mil millones del año pasado. Ese ritmo necesita nuevos contratos que lo respalden.
TIKR sigue a 32 analistas sobre Palantir. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantenimiento y Venta sobre Palantir, junto con las estimaciones de ingresos y beneficios de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de Palantir
Las reservas (bookings) ahora soportan el múltiplo
Aquí es donde la preocupación por las reservas (bookings) se vuelve concreta. En el cuarto trimestre de 2025, Palantir cerró un récord de $4.262 mil millones en valor de contrato, un aumento del 138%. Igualar eso requeriría una fuerte recuperación desde el ritmo del tercer trimestre.
El valor restante de los contratos comerciales en EE.UU. aumentó un 79% hasta $6.517 mil millones. Sin embargo, creció solo un 4% respecto al trimestre anterior.
Mientras tanto, la valoración deja poco margen para un tropiezo…
Incluso después de la corrección, el múltiplo de ventas a plazo de Palantir se sitúa muy por encima del de Datadog, por lo que el mercado aún está pagando por una ejecución impecable.
Sin embargo, Wall Street sigue dividida. Morgan Stanley elevó su objetivo a $233 desde $205 pero mantuvo una calificación de peso igual. Louie DiPalma de William Blair fue más optimista, escribiendo que el crecimiento de Palantir parece "más resistente que el de otros".
Mi opinión: un trimestre débil en reservas (bookings) no rompe esta historia, porque los ingresos, los márgenes y el flujo de caja están mejorando todos juntos. Aun así, una acción valorada tan caramente no puede permitirse un segundo fallo en el valor de los contratos. Yo esperaría a que las reservas se recuperen antes de añadir.
El informe del cuarto trimestre, previsto para principios de febrero, es la prueba real. Si el valor de los contratos se acerca al récord del año pasado de $4.26 mil millones, esta venta masiva parecerá ruido.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Palantir?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y ve cuánto podría valer Palantir. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis de usar.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
