Puntos clave
- Las acciones de Nvidia cayeron un 8% hoy después de que su junta abriera una investigación sobre informes de que el CEO Jensen Huang fue objetivo de inteligencia extranjera, y Cipher Digital también cayó.
- Nvidia no tiene un plan de sucesión público, lo que deja a los inversores preguntándose quién reemplazaría a Huang.
- Los analistas esperan que el EPS normalizado de Nvidia aumente de $9.31 en el año que finaliza en enero de 2027 a $15.91 el año siguiente.
- Incluso antes de hoy, Nvidia cotizaba a menos de la mitad de su promedio histórico de P/E forward de cinco años.
Las acciones de Nvidia (NVDA) se hundieron un 8% hoy. El domingo, su junta dijo que está investigando informes de que el CEO Jensen Huang fue el "objetivo de un esfuerzo de inteligencia extranjera", y Huang admitió una aventura en un memorando para el personal.
La venta también afectó a las acciones de centros de datos de IA. Cipher Digital (CIFR) cayó un 3% sin noticias propias, lo que me parece una culpa por asociación. El 2 de noviembre, Cipher dijo que había extendido su arrendamiento de Barber Lake a 20 años, elevando sus ingresos contratados a $9.1 mil millones. Nada en la sala de juntas de Nvidia cambia esos contratos.
Sin heredero a la vista
The New York Times informó el 29 de octubre que la inteligencia estadounidense creía que la mujer, Alice Huang, estaba pasando información a Beijing. Un comité de directores independientes está llevando a cabo la investigación con asesoría externa, y la junta dijo que "no tiene motivos para creer que se haya comprometido ni la seguridad nacional ni los secretos de NVIDIA".
Pero Nvidia no tiene un plan de sucesión público. "Claramente existe el riesgo de que Jensen pueda ser removido como CEO dependiendo de la investigación de la Junta", escribió Dan Ives de Yorkville Ives en una nota el domingo, aunque espera que Huang permanezca en el cargo a corto plazo.
Los analistas esperan que el EPS normalizado de Nvidia casi se duplique a $9.31 en el año que finaliza en enero de 2027, y luego alcance $15.91 el año siguiente:
La investigación no afecta la demanda de los chips de Nvidia este año, así que no espero que la noticia por sí sola mueva esas estimaciones.
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El descuento ya estaba ahí
El economista Mohamed El-Erian escribió en X que el "llamado 'riesgo del hombre clave' es grande aquí, y es dudoso que los mercados lo hayan valorado adecuadamente".
Yo lo veo diferente. Al cierre del viernes, Nvidia cotizaba a 15x ganancias forward, menos de la mitad de su promedio de cinco años de 36x:
Al precio de hoy, es aún más bajo. El múltiplo ya había alcanzado un mínimo de cinco años la semana pasada cuando los temores sobre centros de datos a mediano plazo golpearon las acciones de chips, así que ya se había descontado mucha mala noticia.
Nvidia reporta resultados del tercer trimestre el 17 de noviembre. Con el múltiplo tan bajo, creo que la venta de hoy es excesiva, siempre que Huang mantenga su trabajo. Los hallazgos de la junta podrían cambiar eso, y no ha dado una fecha para ellos.
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