Puntos clave
- Las acciones de NuScale Power subieron un 14% después de que su pérdida del tercer trimestre de 11 centavos por acción superara la estimación de 26 centavos, aunque los ingresos fueron de solo $281,000.
- Doosan Enerbility ha comenzado a construir el componente más complejo del primer módulo, sin un pedido vinculante de cliente detrás.
- Los $1,900 millones de liquidez de NuScale cubren años de gastos, por lo que la acción depende de que ENTRA1 y TVA firmen un acuerdo.
- Oklo también subió por una pérdida menor a la esperada, lo que hace que hoy parezca un rebote del sector.
NuScale Power (SMR) sube un 14% esta mañana después de que su pérdida del tercer trimestre de 11 centavos por acción superara los 26 centavos que esperaban los analistas. Los ingresos de $281,000 estuvieron muy por debajo de las expectativas, pero Oklo (OKLO) sube un 21% por su propia pérdida menor a la esperada, por lo que los inversores no están operando ninguna de las dos acciones en función de las ventas.
El CEO John Hopkins señaló el piso de la fábrica en su lugar. "Ya no solo estamos diseñando y planificando, estamos fabricando", dijo en la llamada del jueves, ahora que Doosan está construyendo el sistema de refrigerante del reactor superior del módulo.
Mucho efectivo, casi ninguna venta
Antes del informe, los analistas esperaban que los ingresos de NuScale se mantuvieran bajos hasta 2027.
Con $921,000 contabilizados en nueve meses, la estimación para 2026 necesita unos $19.5 millones solo en el cuarto trimestre. Esperaría que se revise a la baja.
El efectivo y equivalentes de NuScale, la parte que no ha puesto en inversiones, ascendía a $513 millones al 30 de septiembre.
Suma $1,350 millones de inversiones, y la liquidez es de $1,900 millones. Con los $65 millones de gastos operativos del trimestre, que el CFO Ramsey Hamady espera que se mantengan bastante constantes, eso son unos siete años. Sin embargo, los accionistas pagaron por ello: las acciones de Clase A en circulación han aumentado un 29% desde diciembre.
Oklo está en la misma situación pero con un montón más grande: $3,130 millones de efectivo y valores negociables al 30 de septiembre, según su 10-Q. Pero Oklo planea ser propietario de sus plantas, y dio previsiones de $400 a $500 millones de gastos de capital este año. NuScale vende módulos y deja la construcción a otros, por lo que su efectivo tiene mucho menos que cubrir.
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Todavía esperando a TVA
Los pedidos aún dependen de ENTRA1 Energy, el socio exclusivo de ventas de NuScale, y sus conversaciones con la Autoridad del Valle de Tennessee (TVA).
Y un acuerdo de compra de energía firmado no sería una venta. Hamady dijo en la llamada que el trabajo de licenciamiento e ingeniería lo seguiría, con los módulos vendidos bajo un acuerdo separado entre NuScale y ENTRA1.
Wedbush inició la cobertura el miércoles con una calificación de Underperform (Rendimiento inferior) y un objetivo de $5, apenas por encima del precio de hoy, y Barclays espera que las conversaciones continúen al menos hasta principios de 2027.
Conclusión: NuScale puede permitirse la espera, pero nada en este informe dice cuándo llegará un acuerdo vinculante con TVA, y yo trataría el salto de hoy como un rebote del sector. Por supuesto, Hopkins dice que NuScale también está cortejando a empresas de servicios públicos, hiperescaladores e clientes industriales, y cualquier pedido firmado importaría mucho más que la pérdida de este trimestre.
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