Puntos clave
- Applied Digital subió un 7% hoy después de que un rival dijera que su objetivo de ingresos anualizados de más de $4 mil millones está completamente financiado.
- Applied Digital aún necesita financiación para aproximadamente 800 MW más en los próximos 12 meses.
- Una pausa en Texas para nuevas aprobaciones de centros de datos afecta más a los sitios de ese rival y de Galaxy Digital que a los de Applied Digital.
- El próximo acuerdo de deuda de Applied Digital es lo que más importa para la acción.
Applied Digital (APLD) subió un 7% esta mañana sin noticias propias. Se está beneficiando de un rebote en el sector de centros de datos después de que un rival dijera tras el cierre del jueves que su objetivo de ingresos anualizados de más de $4 mil millones está "totalmente contratado y completamente financiado".
Esto sigue a la caída del 15% hasta un mínimo anual del jueves, una venta masiva durante las elecciones intermedias que también afectó a Galaxy Digital (GLXY).
El dinero del rival está mayormente asegurado
Sus ingresos por AI Cloud casi se triplicaron respecto al trimestre anterior, hasta $200 millones. "Completamente financiado" cubre la construcción detrás de su objetivo de $4 mil millones. Pero $6 mil millones de los $15 mil millones que IREN (IREN) aún planea gastar este año fiscal dependen de una financiación sujeta a las condiciones del mercado.
Applied Digital aún necesita el dinero
Los analistas esperan que los ingresos de Applied Digital se más que tripliquen del año fiscal 2026 al 2028:
Ese crecimiento se basa en 1.410 MW de arrendamientos firmados. La acción cotiza a 4.7x las ventas futuras, muy por debajo de su promedio de tres años de 11x:
Pero la deuda ha superado con creces al efectivo:
La deuda total alcanzó los $6.48 mil millones al 31 de agosto, y el CEO Wes Cummins dijo en CNBC el lunes que necesita financiación para aproximadamente 800 MW más en los próximos 12 meses.
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Texas es más un problema para IREN que para Applied Digital
La gobernadora electa de Texas, Gina Hinojosa, se ha comprometido a detener las nuevas aprobaciones de centros de datos hasta que el estado redacte normas sobre los costos de energía y agua. El único proyecto de Applied Digital en Texas es un sitio planificado de 50 MW; sus campus arrendados están en otros lugares. Los edificios de Microsoft de IREN están en Childress, Texas.
El campus Helios de Galaxy en el condado de Dickens, Texas, tiene su siguiente fase completamente financiada, pero 830 MW de capacidad aprobada allí aún no tienen inquilino. ¿Dejará una suspensión de nuevas aprobaciones esa capacidad intacta?
Un rebote justificado, con una factura adjunta
La pausa en Texas no amenaza los arrendamientos de Applied Digital, por lo que yo diría que el rebote de hoy está justificado.
Ahora hay que vigilar la deuda para sus próximos tres campus. Un precio cercano al 7.00% que pagaron sus notas de junio sería una buena señal, y cualquier cosa cercana al 9.25% del pasado noviembre le entregaría más del alquiler a los prestamistas.
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