Puntos clave
- Las acciones de Navitas Semiconductor cayeron un 15% hoy, junto con STMicroelectronics y onsemi, mientras las acciones de chips de IA extendían su caída tras las elecciones de medio mandato.
- Navitas no tuvo noticias propias, y sus ingresos del tercer trimestre aumentaron un 33% respecto al segundo trimestre.
- El problema es la escala: el punto de equilibrio ahora requiere más de 60 millones de dólares de ingresos trimestrales, frente a los 16 millones previstos para el cuarto trimestre.
- El informe del 17 de noviembre de NVIDIA es la próxima lectura sobre el calendario de los 800 voltios del que depende el crecimiento de Navitas.
Navitas Semiconductor (NVTS) cayó un 15% hoy, un día después de que se disparara por un superávit del tercer trimestre y una actualización de Rosenblatt. Las acciones de chips extendieron las pérdidas del miércoles debido a la preocupación de que las mayores victorias de los demócratas en las elecciones de medio mandato de lo esperado signifiquen un desarrollo más lento de la IA.
Los fabricantes de chips de potencia más grandes y rentables que venden a centros de datos de IA también cayeron: STMicroelectronics (STM) y onsemi (ON).
Los buenos números no ayudaron
onsemi cayó un 11% dos días después de que su propio informe ayudara a impulsar a Navitas, con ingresos de centros de datos de IA un 175% superiores a los del año anterior en el tercer trimestre. También está comprando Ferric para perseguir los mismos conectores de potencia a nivel de procesador por los que Navitas compró Claros.
STMicro cae un 12% después de que sus ingresos del tercer trimestre aumentaran un 17,9% respecto al año anterior, hasta 3.760 millones de dólares. Microchip Technology (MCHP), que cae un 13%, aumentó sus ventas del trimestre de junio un 38% y trabajó con Navitas en un diseño de referencia de 800 voltios en octubre. Los inversores están vendiendo exposición a la potencia de la IA dondequiera que la encuentren, por bueno que haya sido el último trimestre.
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Navitas es la que más depende de 2027
Los analistas llegaron al informe del martes esperando que los ingresos crecieran de 47,7 millones de dólares este año a 116 millones en 2028:
Navitas luego prevé 2026 en 49,1 millones de dólares, por encima de ese consenso. Sus ingresos trimestrales han subido desde que tocaron fondo a finales de 2025:
Y los ingresos del tercer trimestre de 14,0 millones de dólares fueron un 33% superiores a los del segundo.
Pero la gran recompensa aún está por llegar. Navitas espera que los ingresos por infraestructura de IA se tripliquen aproximadamente en 2027. Mientras tanto, los gastos operativos del cuarto trimestre de 25,0 millones de dólares, incluido Claros, son superiores a los ingresos. Los inversores están pagando un precio elevado por un crecimiento de la IA que aún no ha llegado, por lo que Navitas cayó más que sus pares.
Más barata, pero no barata
En el último cierre, Navitas cotizaba a 34 veces las ventas futuras, ligeramente por encima de su promedio de tres años de 31 veces y muy por debajo de su máximo de 162 veces en mayo:
La caída de hoy la sitúa en unas 28 veces.
El negocio no se rompió hoy
Conclusión: los inversores devaluaron el desarrollo de la IA hoy, mientras que los números propios de Navitas acaban de mejorar, con un backlog que se extiende hasta mediados de 2027, según la empresa. Para cualquiera que le gustara el trimestre del martes, la acción ahora se sitúa cerca de su promedio de tres años en ventas.
Por supuesto, si el desarrollo más lento que temen los inversores se materializa, el salto de Navitas en 2027 se retrasa con él. El informe del 17 de noviembre de NVIDIA es la próxima lectura sobre ese calendario.
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