Conclusiones clave
- Las acciones de Moderna subieron un 8% después de que su terapia para mieloma múltiple, mRNA-2808, mostrara cuatro respuestas confirmadas entre 11 pacientes muy pretratados.
- Los datos muestran que el ARNm de Moderna puede hacer que el cuerpo produzca tres fármacos contra el cáncer a la vez, aunque faltan años para que pueda desafiar a Johnson & Johnson, Pfizer y Regeneron.
- Todos los casos de síndrome de liberación de citoquinas fueron leves, pero el 41,7% de los pacientes tuvieron efectos secundarios relacionados con el tratamiento de grado 3 o peor.
- La valoración de Moderna ya depende de su cartera de productos en desarrollo, y la empresa reportará resultados del tercer trimestre el viernes.
Las acciones de Moderna (MRNA) suben un 8% hoy tras los primeros datos sobre su terapia experimental para mieloma múltiple, mRNA-2808.
mRNA-2808 hace que el cuerpo produzca tres moléculas de unión a células T. Los fármacos aprobados de Johnson & Johnson (JNJ), Pfizer (PFE) y Regeneron Pharmaceuticals (REGN) ya atacan a dos de sus tres objetivos.
Qué sucedió exactamente
Los primeros 12 pacientes habían recibido una mediana de 10 líneas de terapia previas:
- Cuatro respuestas confirmadas entre 11 pacientes evaluables, algunos ya tratados con fármacos dirigidos a BCMA o GPRC5D
- Las tres moléculas de unión a células T detectadas en la sangre de los pacientes
- Sin toxicidades limitantes de dosis, pero efectos secundarios relacionados con el tratamiento de grado 3 o peor en el 41,7%
- Síndrome de liberación de citoquinas en cinco pacientes, todos de grado 1, sin dosificación escalonada
Este último punto destaca. Los biespecíficos aprobados necesitan dosis escalonadas para manejar eso.
Aún no es una amenaza para los biespecíficos
Tecvayli y Talvey de J&J atacan BCMA y GPRC5D, y J&J nombró a Tecvayli entre los motores de crecimiento oncológico de su tercer trimestre. Pero los está llevando a líneas de tratamiento más tempranas, lejos de los pacientes de mRNA-2808.
Pfizer vende Elrexfio, un biespecífico BCMA, en el entorno de líneas tardías. Su reporte del tercer trimestre de ayer también anticipa el de Moderna del viernes: las ventas de Comirnaty cayeron un 29% operativamente, en parte por recomendaciones de vacunación más restrictivas en EE.UU. ¿Mostrará la vacuna COVID de Moderna la misma caída?
Lynozyfic de Regeneron, otro biespecífico BCMA, generó $19 millones en el tercer trimestre, una fracción de sus $5.1 mil millones de ingresos. mRNA-2808 es, como mucho, una pregunta a largo plazo para ellos.
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Valorada por su cartera de desarrollo
Los ingresos de Moderna cayeron de $6.85 mil millones en 2023 a $1.94 mil millones en 2025, y los analistas esperan $3.34 mil millones en 2028.
Los datos de hoy no cambiarán eso, ya que mRNA-2808 aún está en Fase 1/2.
Sin embargo, la acción cotizaba a 46x ventas futuras antes del salto de hoy, frente a un promedio de cinco años de 7.9x.
Al precio de hoy, es aún más alto, cerca de su pico de 52x justo antes de que los datos filtrados sobre melanoma hicieran caer la acción un 18%.
Conclusión: Moderna acaba de demostrar que un producto de ARNm puede producir tres fármacos dentro del cuerpo, una verdadera victoria para su plataforma. Pero con este múltiplo, querría más de 11 pacientes antes de pagar un precio tan elevado.
Por supuesto, Moderna presentará datos actualizados en la reunión de la Sociedad Americana de Hematología el 12 de diciembre.
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