Puntos clave
- Las acciones de Datadog cayeron un 17% en una semana después de que una guía de ingresos del cuarto trimestre aproximadamente plana superara un crecimiento del 35% en el tercer trimestre.
- La guía contabiliza a su cliente más grande, una empresa de IA que redujo su uso, solo en su mínimo contractual.
- La guía del cuarto trimestre de Cloudflare sigue subiendo, una señal de que la desaceleración puede estar confinada a una sola cuenta de Datadog.
- A aproximadamente 60 veces las ganancias futuras, muy por debajo de su múltiplo habitual, Datadog parece una compra antes de las perspectivas para 2027 en febrero.
Las acciones de Datadog (DDOG) cayeron un 17% en la semana hasta el 9 de noviembre, y la mayor parte se remonta a un solo cliente.
La analista de Citi, Fatima Boolani, dice que la venta masiva "probablemente está perdiendo el bosque por los árboles". Cloudflare (NET) la respalda: su propio pronóstico, publicado un día después del de Datadog, sigue subiendo.
Gran trimestre, perspectiva plana
Datadog reportó antes de la apertura del 4 de noviembre. Los ingresos aumentaron un 35% a $1.20 mil millones, $52 millones por encima del tope de su propio rango, y el EPS ajustado de $0.81 superó el consenso de $0.64. Pero se guía a los ingresos del cuarto trimestre a 1.19-1.20 mil millones, aproximadamente planos con el trimestre que acaba de reportar, o un crecimiento del 25% al 26% respecto al año anterior. Las acciones cayeron un 14% ese día y se deslizaron más el jueves 5 de noviembre, mientras el Nasdaq Composite caía un 5.5%.
Fuera de un cliente, el crecimiento se está acelerando
El CFO David Obstler dijo en la llamada del tercer trimestre que el cliente más grande redujo su uso, aunque aún gastó por encima de su compromiso mínimo, y la guía lo contabiliza solo en ese mínimo. Excluyéndolo, el crecimiento del cuarto trimestre llega al rango bajo a medio de los 30, incluso cuando algunos clientes grandes, incluidas cuentas de IA, renovaron anticipadamente por compromisos más grandes con precios de volumen mejores. El crecimiento fuera de los clientes de IA se aceleró por quinto trimestre consecutivo, hasta el rango alto de los 20, y Datadog ahora tiene más de 850 clientes de IA.
Los ingresos del tercer trimestre de Cloudflare aumentaron un 39% a $782.5 millones, y guió el cuarto trimestre a 845-846 millones, otro paso al alza. Sus acciones saltaron un 9.9% el 6 de noviembre. Una desaceleración generalizada en el gasto en la nube probablemente también se habría mostrado allí.
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Mucho más barato de lo habitual
La nueva guía de EPS para 2026 de $2.73-$2.75 superó los $2.53 que los analistas esperaban, y las estimaciones más adelante también han subido:
La estimación para 2027 es ahora de $3.16, frente a $2.98 antes del reporte. La acción fue en la dirección opuesta, por lo que su P/E futuro ha bajado a aproximadamente 60x:
Eso está muy por debajo de su promedio de cinco años de 102x y el 76x que ha promediado al cierre de los trimestres desde finales de 2022. Incluso después de una ronda de recortes de objetivos el 5 de noviembre, el objetivo de consenso de $272 se sitúa aproximadamente un 51% por encima del cierre del lunes de $179.62.
La venta masiva valora a Datadog como si el recorte de un cliente se extendiera, mientras que el resto del negocio se acelera. A este múltiplo, eso parece una oportunidad de compra. No todos están de acuerdo: Goldman Sachs califica la acción como Vender con un objetivo de $171, y si un gran cliente de IA puede reducir, otro también puede hacerlo. El reporte de febrero es el punto de control, con la primera perspectiva de Datadog para 2027 frente al crecimiento de ingresos de aproximadamente el 23% que los analistas esperaban inicialmente.
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