Puntos clave
- Las acciones de Axon cayeron un 27% en una semana hasta un nuevo mínimo de 52 semanas tras un déficit de ingresos y un pronóstico más bajo para 2026.
- Los recortes se debieron a retrasos en despliegues federales de Dedrone, mientras que Motorola Solutions y Tyler Technologies apuntan a una demanda saludable.
- Axon necesita generar unos 450 millones de dólares de flujo de caja libre en el cuarto trimestre.
- Con su PER a futuro más bajo en cinco años, la acción parece sobrevendida si ese efectivo se materializa.
Axon Enterprise (AXON) cayó un 27% en la semana hasta el 10 de noviembre hasta un nuevo mínimo de 52 semanas, cerrando a $302.54, tras un déficit de ingresos en el tercer trimestre, un pronóstico más bajo y una apuesta de $1,200 millones en drones.
Pero los clientes de Axon no se están retirando. Motorola Solutions (MSI), su mayor rival en tecnología policial, reportó un récord de $16,600 millones en pedidos pendientes el 4 de noviembre y apenas cayó un 0.5% el 6 de noviembre, el día que Axon cayó un 18%. Tyler Technologies (TYL), que vende a los mismos presupuestos gubernamentales, registró un flujo de caja libre trimestral récord de $277.0 millones.
Se retrasaron tres despliegues federales
Los ingresos de $909 millones no alcanzaron los aproximadamente $937 millones que esperaban los analistas. Axon ahora prevé un crecimiento de aproximadamente el 30% para 2026, por debajo de su rango anterior del 32% al 34%, porque ya no espera que tres despliegues federales de Dedrone por valor de unos $130 millones se materialicen este año. La directora financiera y directora de operaciones, Brittany Bagley, dijo en la llamada: "no vemos un riesgo subyacente en la demanda o la necesidad de este producto. Realmente es solo una cuestión de tiempo".
Aun así, los analistas recortaron sus estimaciones, llevando el consenso de BPA para 2027 a $9.55 desde $10.51 antes del informe:
Eso sigue siendo un crecimiento de aproximadamente el 34% sobre la estimación de este año.
Axon necesita unos 450 millones de dólares en un trimestre
Tyler ya ha convertido esa demanda en efectivo, y Axon aún tiene que hacerlo. El flujo de caja libre de Axon en el tercer trimestre fue una salida de $19 millones. También recortó su objetivo para 2026 a un rango de $350 millones a $400 millones, desde $450 millones. Con los primeros nueve meses en números rojos, alcanzar ese rango requiere aproximadamente entre $425 millones y $475 millones solo en el cuarto trimestre, mucho más de lo que Axon ha generado en cualquier trimestre de los últimos dos años.
El acuerdo con Skydio, pagado aproximadamente un 60% en efectivo y un 40% en acciones de Axon, convierte a Axon en el distribuidor exclusivo de drones de seguridad pública del fabricante en EE. UU. y Canadá. Motorola está tomando un camino diferente: lideró una ronda de financiación de $125 millones en el fabricante de drones BRINC en julio y cerró su compra de $1,300 millones de D-Fend, un rival de Dedrone, en el tercer trimestre.
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Más barata de lo que ha estado en cinco años
El precio objetivo de consenso es ahora de $541, por debajo de los $680 de finales de octubre. El PER a futuro de Axon era de 36x al cierre del 6 de noviembre, su nivel más bajo en cinco años y muy por debajo de su promedio de 77x:
La venta parece excesiva. Se retrasaron tres despliegues, el software aún crece un 43%, y la acción está valorada como si los retrasos nunca terminaran. Aun así, el informe del cuarto trimestre previsto para finales de febrero tiene que mostrar que esos despliegues se materializan y cerca de $450 millones en efectivo.
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