Puntos clave
- Lockheed Martin (LMT) aumentó su dividendo trimestral a $3.60 por acción el 9 de octubre, y General Dynamics (GD) elevó nuevamente su pronóstico de ganancias para 2026 el 30 de octubre.
- Ambas empresas aumentaron sus dividendos un 6.4% anual desde el año fiscal 2020 hasta el año fiscal 2025, pero Lockheed rinde un 2.4% frente al 1.7% de General Dynamics.
- General Dynamics paga el 29% de su flujo de caja libre de los últimos 12 meses, frente al 38% de Lockheed, por lo que su dividendo tiene más margen de crecimiento.
- El marco de 10 años de Lockheed para el F-35 con el Pentágono aún necesita la aprobación y financiación del Congreso, y Lockheed está aportando al menos $7 mil millones de su propio dinero para respaldarlo.
Lockheed Martin aumentó su dividendo trimestral a $3.60 por acción el 9 de octubre, desde $3.45. En su conferencia de resultados del T3, calificó el aumento como "nuestro 24º año consecutivo de incrementos de dividendo".
Ocho días después de esa llamada, General Dynamics elevó nuevamente su pronóstico de ganancias para todo el año 2026, a $17.20-$17.30 por acción. Durante los cinco años hasta el año fiscal 2025, ambas aumentaron sus dividendos exactamente al mismo ritmo: 6.4% anual.
Entonces, si ambas mantienen ese ritmo, ¿cuál te paga más en los próximos 10 años?
| Métrica | Lockheed Martin (LMT) | General Dynamics (GD) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2.5% | 1.8% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020-2025 | 6.4% anual | 6.4% anual |
| Ratio de pago de dividendo en efectivo, TTM | 38% | 29% |
| Ratio de pago de dividendo en efectivo, consenso año fiscal 2026 | 43% | 33% |
| Deuda neta/EBITDA | 1.4x | 0.6x |
| Cobertura de intereses | 7.9x | 18.7x |
Fuente: TIKR, 9 de noviembre de 2026. TTM son los doce meses hasta el 27 de septiembre de 2026 para Lockheed y hasta el 4 de octubre de 2026 para General Dynamics.
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Lockheed tiene $292 mil millones de trabajo en cartera
Las ventas de Lockheed en el T3 aumentaron un 11% respecto al año anterior, hasta $20.7 mil millones, y el backlog alcanzó un récord de $292.0 mil millones al 27 de septiembre. El 22 de octubre, Lockheed y el Pentágono anunciaron un marco de 10 años para al menos 850 F-35.
Lockheed afirma que invierte primero en el negocio, y "En segundo lugar, devolvemos efectivo a los accionistas". Durante los doce meses hasta el 27 de septiembre de 2026, el dividendo absorbió un cómodo 38% del flujo de caja libre.
El consenso para el año fiscal 2026 sitúa esa cifra en el 43%, y las propias previsiones de Lockheed de $7.8-$8.0 mil millones en flujo de caja libre para 2026 están ligeramente por encima de ese consenso.
El flujo de caja libre ha cubierto el dividendo en cada año fiscal desde 2019, y los dividendos pagados alcanzaron $3.13 mil millones en el año fiscal 2025:
Con un rendimiento del 2.5%, $10,000 pagan $250 al año hoy. Si el dividendo crece un 6.4% anual, eso se convierte en aproximadamente $436 en el año 10, un rendimiento del 4.4% sobre los $10,000 originales, y aproximadamente $3,354 en total durante la década.
El principal riesgo es el marco del F-35, ya que Lockheed está autofinanciando al menos $7 mil millones de trabajo de apoyo para el mismo.
General Dynamics tiene más margen de sobra
General Dynamics aumentó su dividendo al mismo ritmo, de $4.40 a $6.00 por acción, pero parte de un rendimiento inicial más bajo del 1.8%.
Su T3 fue igualmente sólido: los ingresos aumentaron un 12.9% respecto al año anterior, hasta $14.6 mil millones, y el backlog alcanzó un récord de $220 mil millones.
Su dividendo tiene más colchón que el de Lockheed, absorbiendo el 29% del flujo de caja libre durante los doce meses hasta el 4 de octubre de 2026, y el 33% según el consenso para el año fiscal 2026.
Ese consenso prevé que el flujo de caja libre aumente un 28%, desde los $3.95 mil millones del año fiscal 2025 hasta $5.06 mil millones, lo que parece alcanzable, dado que el flujo de caja libre de los últimos doce meses ya es de $5.77 mil millones.
El flujo de caja libre cubrió el dividendo en cada año fiscal desde 2016 hasta 2025, mientras que los dividendos pagados aumentaron de $910 millones a $1.59 mil millones:
En la conferencia de resultados del T3, la CFO Kimberly Kuryea dijo: "Seguimos apoyando el dividendo en relación con la recompra de acciones", con recompras que por ahora solo compensan la dilución.
El 7 de octubre, General Dynamics nombró a su presidente, Danny Deep, para suceder a la CEO Phebe Novakovic a partir de enero.
Con un rendimiento del 1.8%, $10,000 pagan $180 al año hoy. Si el dividendo crece un 6.4% anual, eso se convierte en aproximadamente $315 en el año 10, un rendimiento del 3.1% sobre los $10,000 originales, y aproximadamente $2,418 en total durante la década.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Lockheed Martin te paga más en los próximos 10 años, y yo lo elegiría. Con ambos dividendos creciendo un 6.4% anual, $10,000 en Lockheed pagan aproximadamente $3,354 durante la década, frente a aproximadamente $2,418 para General Dynamics.
A esos ritmos, los ingresos anuales de General Dynamics no alcanzarían a los de Lockheed en más de 30 años.
La verdadera pregunta es si Lockheed puede seguir aumentando a ese ritmo. Los analistas esperan que su flujo de caja libre se mantenga muy por encima de lo que el dividendo necesita:
El consenso baja a $6.96 mil millones en el año fiscal 2027 antes de subir a $7.47 mil millones en el año fiscal 2028. Incluso la caída es más del doble de los $3.13 mil millones que Lockheed pagó en dividendos en el año fiscal 2025.
El dividendo de General Dynamics es el mejor cubierto de los dos, con un ratio de pago menor y menos deuda.
Pero tendría que recuperar mucho terreno desde un rendimiento del 1.8% en 10 años, y al 38% del flujo de caja libre, Lockheed también tiene mucho margen para seguir aumentando.
Por supuesto, el marco del F-35 aún necesita que el Congreso lo autorice y financie antes de convertirse en un contrato. Si el Congreso lo estanca, o si el gasto de Lockheed en él hace que el flujo de caja libre caiga por debajo de esas estimaciones, los aumentos de Lockheed podrían ralentizarse.
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