Puntos Clave
- Leonardo DRS (DRS) subió un 12% el jueves tras registrar pedidos del tercer trimestre por $1.6 mil millones, su mejor cifra desde que salió a bolsa.
- Los pedidos superan a las ventas, y el backlog financiado alcanzó un récord de $5.6 mil millones.
- La dirección elevó sus previsiones de BPA ajustado para 2026 a un rango de $1.50 a $1.53, desde $1.34 a $1.39, con cierta ayuda de una tasa impositiva más baja.
La acción de Leonardo DRS subió un 12% el jueves para cerrar en $39.64, después de un tercer trimestre en el que los pedidos llegaron mucho más rápido de lo que la empresa podía enviar.
El CEO John Baylouny dijo que los pedidos del trimestre y el ratio de pedidos a facturación fueron ambos "los más fuertes desde que nos convertimos en una empresa pública hace cuatro años", en el comunicado del tercer trimestre de la compañía.
Y el gasto de la Marina se está viendo en otros lugares. Huntington Ingalls Industries (HII) superó las expectativas esa misma mañana gracias al trabajo en submarinos y portaaviones. General Dynamics (GD), cuyo astillero Electric Boat compra los sistemas de propulsión de la clase Columbia de Leonardo DRS, presenta resultados el viernes por la mañana.
Los Pedidos Superan a las Ventas
Aquí está el trimestre, en cifras:
- Ingresos: $1.07 mil millones, un 11% más, frente a $1.03 mil millones esperados
- BPA ajustado: $0.46, un 59% más, frente a $0.35 esperado
- Pedidos: $1.6 mil millones, un ratio de pedidos a facturación de 1.5x
- Backlog financiado: un récord de $5.6 mil millones, un 21% más
Los analistas ya esperaban que las ventas siguieran subiendo hasta 2028.
Eso supone un crecimiento de aproximadamente el 7% en 2027. En la conferencia de resultados del T3 2026, el CFO Mike Dippold dijo que 2027 debería crecer a una tasa baja de dos dígitos, incluyendo la adquisición pendiente de Raft, que espera que añada de 2 a 3 puntos porcentuales. Incluso sin Raft, eso es al menos el 7% que esperan los analistas, y dijo ser optimista sobre superar el propio marco de crecimiento de DRS.
La dirección elevó sus previsiones de BPA ajustado para 2026 a un rango de $1.50 a $1.53, desde $1.34 a $1.39. Una tasa impositiva más baja ayuda ahí. DRS ahora asume un 13% para el año completo, pero su cuarto trimestre implica aproximadamente un 19%, una tasa que Dippold calificó como más representativa de un año normal.
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El Dinero de la Marina Está Llegando a Toda la Cadena de Suministro
Huntington Ingalls, que subió un 13% el jueves, cuenta la misma historia. Sus ingresos aumentaron un 11% a $3.5 mil millones, liderados por un salto del 18% en su astillero Newport News por submarinos y portaaviones. También elevó sus previsiones de ingresos por construcción naval para 2026 a un rango de $10.5 a $10.7 mil millones. El CEO Chris Kastner dijo que los $32.4 mil millones en adjudicaciones del trimestre han "asegurado aproximadamente el 90 por ciento de nuestros ingresos esperados por construcción naval hasta 2030".
Leonardo DRS también está llevando su trabajo de propulsión más allá del Columbia. Durante el tercer trimestre, ganó el sistema de propulsión eléctrica para el destructor KDDX de Corea del Sur, que será el primer buque de superficie de combate de propulsión totalmente eléctrica de la marina coreana. DRS ya suministra sistemas de propulsión híbrida para 20 de sus fragatas.
Eso lleva a General Dynamics, que subió un 5% el jueves. Sus ingresos de Sistemas Marinos crecieron un 10.4% en el segundo trimestre, con ganancias operativas subiendo un 17.5%. Con sus proveedores registrando pedidos tan rápido, la pregunta para la mañana del viernes es si Sistemas Marinos también se acelera.
Todavía Más Barato de lo Habitual
Antes del informe, Leonardo DRS cotizaba a 26x las ganancias futuras, por debajo de su promedio de tres años de 32x.
Al cierre del jueves, está en aproximadamente 29x, todavía por debajo de ese promedio.
Pedidos récord, una perspectiva elevada y un CFO que ya apunta a un crecimiento en 2027 superior al que esperan los analistas justifican el salto, y la acción todavía cotiza por debajo de su propio promedio. Sin embargo, parte del impulso del BPA de este año proviene de los impuestos. Con una tasa del 19% en lugar del 13%, el próximo año pierde parte de esa ayuda, y Dippold espera que las ganancias de margen en 2027 sean menores que las de este año. El efectivo es el otro número a seguir: el flujo de caja libre del tercer trimestre cayó a $61 millones desde $77 millones, aunque superó el propio plan de la dirección, y DRS todavía espera que el cuarto trimestre sea el más fuerte en términos de efectivo.
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