Puntos clave
- Las acciones de FormFactor cayeron un 12% hoy a pesar de un récord de ingresos del tercer trimestre de $280.5 millones y un pronóstico superior a las estimaciones.
- El pronóstico implica ingresos planos y un margen bruto más bajo a medida que su fábrica actual se acerca a sus límites.
- Teradyne también dio previsiones planas, y el informe de Onto Innovation a principios de noviembre será la próxima lectura sobre el sector de empaquetado avanzado.
- La relación P/E forward de la acción ya estaba por debajo de su promedio de cinco años antes de la caída de hoy.
FormFactor (FORM) se hundió un 12% hoy, incluso después de reportar ingresos récord y un pronóstico superior a las estimaciones.
El problema: el próximo trimestre se ve muy similar a este. Su socio de pruebas Teradyne (TER) también dio previsiones planas esta semana, mientras que su par en empaquetado avanzado Onto Innovation (ONTO) aún no ha reportado.
Un trimestre récord, luego una pausa
FormFactor superó las expectativas tras el cierre del miércoles: ingresos de $280.5 millones, un 38% más que hace un año, frente a los $270.5 millones esperados.
Pero su guía de ingresos de $285 millones es solo un 2% superior al tercer trimestre. Y el margen bruto, que había subido durante cuatro trimestres consecutivos hasta junio, está listo para caer:
El tercer trimestre lo llevó a un 56.5% ajustado. La guía del 54% representa una pérdida de 2.5 puntos porcentuales.
La fábrica está llena
El CEO Mike Slessor explicó: "Si bien las ganancias de productividad de nuestra huella de fabricación existente se están moderando a medida que nos acercamos a sus límites de capacidad, estamos poniendo en línea nuestra nueva fábrica de Farmers Branch".
Farmers Branch acaba de enviar su primera unidad de producción, y la gerencia espera que alcance una capacidad anual de $400 millones para fines del próximo año.
Los analistas esperan que los ingresos superen los $1,000 millones este año, y luego crezcan a un ritmo más lento del 19% en 2027:
Nada aquí justifica recortar esas estimaciones, ya que la demanda no es la limitante.
TIKR hace seguimiento a 10 analistas sobre FormFactor. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Venta sobre FormFactor, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversionistas usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de FormFactor
Teradyne y Onto apuntan en direcciones diferentes
Los ingresos del tercer trimestre de Teradyne aumentaron un 70% respecto al año anterior, a $1.31 mil millones. Pero los ingresos bajaron respecto al segundo trimestre, su guía para el cuarto trimestre es plana nuevamente, y su comunicado no menciona ninguna restricción de capacidad. Entonces, ¿cuánto de la pausa de FormFactor se debe realmente a la fábrica?
Onto Innovation apunta en la dirección contraria. Reportó ingresos récord de $343 millones en su segundo trimestre y un backlog superior a $1,000 millones. Su informe a principios de noviembre, frente a una guía de $380 a $400 millones, pondrá a prueba si esto es un cuello de botella propio de FormFactor.
El múltiplo ya era razonable
La relación P/E forward de FormFactor era de 31x al cierre del miércoles, por debajo de su promedio de cinco años de 35x y lejos del pico de 84x de abril:
Mi opinión: La demanda está ahí, y la solución ya está en camino. Al precio de hoy, alrededor de 27x las ganancias forward, esperar unos trimestres planos me parece razonable.
Por supuesto, las nuevas fábricas no siempre se ponen en marcha según lo programado. Observe si el margen bruto se mantiene cerca del 54% cuando FormFactor reporte a principios del próximo año.
Entonces, ¿cuál es el valor real de las acciones de FormFactor?
TIKR le permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Simplemente ingrese algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y vea cuánto podría valer FormFactor. Comience desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajuste los insumos para reflejar su propia visión del negocio. Es gratis.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como asesoramiento de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
