Puntos Clave
- Las acciones de Norwegian Cruise Line subieron un 11% tras superar las expectativas del tercer trimestre y elevar sus previsiones para 2026.
- El salto es una apuesta a 2027, año en el que la dirección espera que el Rendimiento Neto (Net Yield) crezca entre un 1% y un 2%, tras una caída de aproximadamente un 4% en 2026.
- Royal Caribbean, Carnival y Viking reportan reservas sólidas para 2027.
- El apalancamiento neto de 5.5x es el principal riesgo.
Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) sube un 11% hoy tras superar las expectativas del tercer trimestre y elevar sus previsiones para 2026.
Este resultado positivo se alinea con lo que sus rivales han estado diciendo. Royal Caribbean (RCL) atribuyó su propio superávit esta semana en parte a una fuerte demanda de última hora, Carnival (CCL) superó sus pronósticos en septiembre, y Viking (VIK) está reservando 2027 rápidamente.
Qué sucedió exactamente
- BPA ajustado de $1.12, frente a la guía de $0.90
- Previsiones para 2026 elevadas a aproximadamente $2,550 millones de EBITDA ajustado y aproximadamente $1.70 de BPA ajustado
La noticia más importante fue sobre 2027. "Estamos viendo los primeros signos de progreso y esperamos un crecimiento del Rendimiento Neto (Net Yield) del 1% al 2% en 2027, con una aceleración significativa en la segunda mitad del año", dijo el Presidente y CEO John W. Chidsey.
2027 tiene que hacer el trabajo pesado
Norwegian aún proyecta que su Rendimiento Neto (Net Yield) caiga aproximadamente un 4% en 2026.
Sus rivales están más avanzados. Los Rendimientos Netos (Net Yields) de Royal Caribbean subieron un 0.9% en el tercer trimestre, y su CEO Jason Liberty dijo que "las reservas para 2027 están avanzando por delante de los niveles históricos a tarifas más altas". Carnival dice que su ocupación reservada y sus precios para 2027 están ambos en niveles récord. Con una demanda tan saludable, la desaceleración de Norwegian parece ser un problema propio que debe resolver.
Viking compite por los mismos viajeros adinerados que las marcas Oceania y Regent Seven Seas de Norwegian. Para el 9 de agosto había vendido el 53% de su capacidad para 2027, y sus Reservas Anticipadas (Advance Bookings) estaban un 21% por encima del nivel del año anterior. ¿Hay espacio para que Oceania y Regent recuperen su poder de fijación de precios? El informe de Viking a mediados de noviembre debería darnos una respuesta.
Antes del informe, los analistas proyectaban que las ganancias por acción de Norwegian caerían de $1.55 en 2026 a $1.48 en 2027.
Con los rendimientos ahora proyectados al alza para 2027, esperaría que esa estimación para 2027 aumente.
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Vale la pena la apuesta, con una salvedad
El apalancamiento neto seguía siendo de 5.5x a finales de septiembre.
Mi opinión: la guía para 2027 parece alcanzable. La acción cotizaba a 14 veces las ganancias futuras al cierre de ayer y está en aproximadamente 15 veces después del salto de hoy, lo cual no es caro para una línea de cruceros que está volviendo al crecimiento.
Por supuesto, la mayor parte de ese crecimiento está prometido para la segunda mitad de 2027, y la deuda deja poco margen para un error.
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