Puntos Clave
- Las acciones de FIGS subieron un 6% después de que Oppenheimer elevara su precio objetivo a $25 desde $22 y mantuviera su calificación de Outperform antes de los resultados del tercer trimestre.
- La llamada de Oppenheimer parece razonable para el trimestre, pero la valoración de la acción necesita un crecimiento más rápido en 2027 del que esperan los analistas.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado casi se duplique en 2026, para luego subir solo alrededor de un 6% en 2027.
- El informe del tercer trimestre el 5 de noviembre es la próxima prueba, frente a las previsiones de la dirección de un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 20%.
FIGS (FIGS) subió un 6% hoy después de que Brian Nagel de Oppenheimer elevara su precio objetivo a $25 desde $22 y mantuviera su calificación de Outperform antes de los resultados trimestrales.
Eso se suma a un año enorme: FIGS había subido más del 80% en 2026 antes de hoy. Entonces, ¿queda margen?
El múltiplo en realidad se ha reducido
A pesar de esa subida, el P/E forward de FIGS ha caído desde aproximadamente 113x a finales de 2025 a 60x al cierre del miércoles. Eso está por debajo de su promedio de cinco años de 78x, y el salto de hoy solo lo eleva un poco:
Eso se debe a que las estimaciones de ganancias se han disparado. Los analistas ahora esperan un BPA normalizado de $0.36 en 2026, casi el doble de los $0.19 de 2025:
Pero miren 2027: solo $0.38, o un crecimiento de aproximadamente el 6%. Y parte de las ganancias de 2026 no se repetirán. El margen bruto del segundo trimestre de FIGS del 75.2% incluyó 7.8 puntos porcentuales de reembolsos por aranceles que la Corte Suprema anuló en febrero.
Es mucho pagar por un crecimiento del 6%.
Oppenheimer llegó primero
Oppenheimer mejoró la calificación de FIGS a Outperform con un objetivo de $22 en marzo. Entre los 8 analistas que la cubren, el objetivo de consenso casi se ha triplicado en un año, de $7 a $19:
FIGS cerró el miércoles por encima de ese promedio, y el nuevo objetivo de $25 de Oppenheimer está por encima del máximo anterior de la calle de $22. Se sitúa un 21% por encima del cierre del miércoles, y el salto de hoy reduce esa brecha a aproximadamente un 14%.
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El 5 de noviembre tiene que cumplir
FIGS reporta los resultados del tercer trimestre después del cierre el jueves 5 de noviembre. La dirección prevé un crecimiento de ingresos de aproximadamente el 20% sobre los $151.7 millones del año pasado, y un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 14%, frente al 12.4%.
Eso parece superable: FIGS creció un 28% en el primer trimestre y un 28.8% en el segundo, frente a previsiones en el rango bajo de los 20.
El riesgo es el suministro. Una orden de Aduanas de EE. UU. en junio prohibió las importaciones de un socio jordano que fabricaba aproximadamente un tercio de los productos terminados de FIGS en el segundo trimestre. La empresa espera que esto afecte los ingresos, el margen bruto y el inventario del segundo semestre.
Mi opinión: Esperaría otro superávit, y sospecho que esa es también la apuesta de Oppenheimer. Pero a alrededor de 60x las ganancias forward, la acción necesita un crecimiento de dos dígitos mucho más allá de este trimestre, y la dirección ya prevé que el cuarto trimestre baje a aproximadamente el 10%. Yo esperaría el primer panorama para 2027, probablemente a fines de febrero, antes de comprar.
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