Puntos clave
- Las acciones de Kemper subieron un 10% después de que un avance del tercer trimestre mostrara un ingreso operativo ajustado de aproximadamente $1.01 por acción, casi el doble de las estimaciones.
- La ayuda de las reservas impulsó el índice combinado de Specialty Auto al 99.2%, pero su índice subyacente del 101.7% sigue siendo una pérdida de suscripción.
- Progressive, Allstate y Mercury General obtuvieron todos beneficios de suscripción, por lo que el problema de Kemper en el ramo de auto parece ser propio.
- Los resultados completos de Kemper el 9 de noviembre mostrarán si el índice subyacente sigue mejorando.
Kemper (KMPR) sube un 10% hoy después de que la aseguradora anunciara de forma anticipada los resultados del tercer trimestre tras el cierre del miércoles. El ingreso operativo ajustado fue de aproximadamente $1.01 por acción, casi el doble de los 55 centavos que esperaban los analistas.
El CEO Stephen J. McAnena mantuvo la celebración breve: "Estamos satisfechos con la mejora en nuestros resultados del tercer trimestre, pero tenemos más trabajo por hacer".
Tiene razón. El negocio de auto de Kemper aún pierde dinero en las pólizas de este año, mientras que Progressive (PGR), Allstate (ALL) y Mercury General (MCY) obtuvieron todos beneficios de suscripción en sus últimos trimestres.
El superávit tuvo ayuda
Kemper espera un ingreso neto de aproximadamente $52 millones. En el segundo trimestre perdió $465 millones. Un beneficio ahora pondría fin a una racha de cuatro trimestres consecutivos con pérdidas:
El índice combinado de Specialty Auto mejoró a aproximadamente 99.2%, desde 104.0% en el segundo trimestre. Pero eso incluye alrededor de $23 millones de desarrollo favorable de reservas de años anteriores. Excluyéndolo, junto con las catástrofes, el índice subyacente fue de aproximadamente 101.7%, solo un poco mejor que el 102.3% del segundo trimestre.
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Los pares de Kemper están en mejor forma
Progressive registró un índice combinado del 88.7% en el tercer trimestre. Sin su desarrollo de años anteriores para los primeros nueve meses de 2026, aún estaría alrededor del 90%. Por lo tanto, no es el mercado de auto lo que está frenando a Kemper.
Allstate y Mercury General también reciben ayuda de las reservas. El índice combinado de auto de Allstate en el segundo trimestre fue del 83.3%, y un saludable 87.6% en términos subyacentes. Mercury registró alrededor de $44 millones de desarrollo favorable en la primera mitad de 2026, y tuvo un índice combinado del 89.9% en el segundo trimestre.
Ambos reportan la próxima semana. Si sus resultados de auto se mantienen tan rentables, será difícil culpar al mercado por el 101.7% de Kemper.
El 9 de noviembre es la prueba real
Los analistas esperan que las ganancias se dupliquen aproximadamente en 2027 después de un 2026 débil.
Los $1.01 de este trimestre ya son aproximadamente la mitad de los $2.05 que los analistas esperan para todo 2026, por lo que esperaría que esa estimación suba.
Mi opinión: Kemper se ganó el salto. Pero me gustaría ver el índice combinado subyacente por debajo del 100% antes de llamar a esto un cambio de rumbo.
Por supuesto, Kemper dice que seguirá buscando eficiencias hasta 2027, y menores gastos podrían cerrar esa brecha.
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