Puntos clave
- Lam Research (LRCX) cayó aproximadamente un 16% durante la semana que terminó el 6 de noviembre, mientras que Applied Materials (AMAT) retrocedió aproximadamente un 15%, ya que las preocupaciones sobre el gasto en semiconductores presionaron a las acciones de equipos.
- Lam anunció una autorización de recompra de acciones por $25 mil millones tras la venta masiva del 5 de noviembre, equivalente a aproximadamente el 10% de su capitalización bursátil en ese momento.
- Lam espera que el gasto en equipos de fabricación de obleas a nivel de la industria supere los $200 mil millones en 2027, mientras que estimaciones anteriores de analistas proyectaban un crecimiento significativo de las ganancias.
- La valoración de Lam cayó por debajo de su promedio de cinco años, lo que sugiere un potencial de alza si la demanda de equipos se mantiene fuerte, aunque su posterior rebote ha reducido el descuento aparente.
¿Qué sucedió?
La acción de Lam Research (LRCX) cayó aproximadamente un 16% durante la semana que terminó el 6 de noviembre, cerrando a $200.44, ya que las preocupaciones sobre el gasto en infraestructura de IA presionaron a las acciones de equipos de semiconductores.
Applied Materials (AMAT) retrocedió aproximadamente un 15% en el mismo período, reflejando una mayor incertidumbre sobre el futuro gasto de capital de los fabricantes de chips.
Lam sufrió su mayor caída el 5 de noviembre, cuando las acciones se desplomaron aproximadamente un 16% en una sola sesión.
La venta masiva reflejó preocupaciones sobre si los fabricantes de semiconductores podrían mantener un crecimiento rápido del gasto, ya que los inversores reevaluaron las perspectivas para la inversión en infraestructura de IA.
Mientras tanto, las ventas más débiles de chips para teléfonos inteligentes de Qualcomm añadieron incertidumbre a la industria, aunque sus previsiones generales de ingresos superaron las expectativas de Wall Street.
Lam no anunció un revés operativo específico de la empresa que explicara la repentina caída.
Tras la venta masiva del jueves, Lam anunció una autorización de recompra de acciones por $25 mil millones y declaró un dividendo trimestral de $0.33 por acción.
La autorización representaba aproximadamente el 10% de la capitalización bursátil de Lam en ese momento, otorgando a la dirección una mayor flexibilidad para devolver capital mediante futuras recompras.
Doug Bettinger, vicepresidente ejecutivo y director financiero de Lam, destacó la sólida posición tecnológica y la generación de efectivo de la empresa, expresando confianza en alcanzar sus objetivos de retorno de capital "con el tiempo".
La autorización complementa el programa de recompra existente de Lam sin requerir compras inmediatas, otorgando a la dirección flexibilidad para recomprar acciones cuando considere que las valoraciones son atractivas.
Las acciones posteriormente se recuperaron aproximadamente un 8% el 6 de noviembre, recuperando parte de las pérdidas de la sesión anterior.
Mientras tanto, las perspectivas de crecimiento a más largo plazo de Lam siguen siendo alentadoras.
Durante su reunión anual del 3 de noviembre, el CEO Tim Archer reiteró que el gasto en equipos de fabricación de obleas a nivel de la industria podría superar los $200 mil millones en 2027, aproximadamente un 30% por encima de los niveles esperados para 2026.
Según las estimaciones consensuadas del 27 de octubre de TIKR, se proyectaba que las ganancias normalizadas por acción de Lam aumentarían de $5.82 en el año fiscal 2026 a $9.65 en el año fiscal 2027.
Estos pronósticos reflejan expectativas de una mayor demanda de equipos de semiconductores, aunque las estimaciones son anteriores a la volatilidad del mercado de noviembre.
Applied Materials proporciona otro indicador de las condiciones subyacentes de la industria.
Según su comunicado de resultados del tercer trimestre fiscal, los ingresos alcanzaron un récord de $9.12 mil millones, un 25% más que el año anterior.
La empresa también dio previsiones de aproximadamente $10.25 mil millones en ingresos para el cuarto trimestre fiscal, más o menos $500 millones.
Applied Materials está programada para reportar los resultados del cuarto trimestre fiscal el 12 de noviembre, proporcionando otra prueba importante de la demanda de equipos de semiconductores.
¿Está la acción de Lam Research infravalorada o sobrevalorada?
Lam Research parece potencialmente infravalorada en relación con su valoración histórica, aunque el posterior rebote hace que las previsiones de ganancias y los precios de las acciones actualizados sean esenciales.
Según TIKR, Lam cotizaba aproximadamente a 22.1 veces las ganancias futuras el 2 de noviembre, por debajo de su promedio de cinco años de 24.4 veces y sustancialmente por debajo de su máximo de junio de 2026 de 57.4 veces.
La posterior venta masiva empujó la valoración de Lam aún más bajo antes de que las acciones se recuperaran, por lo que el múltiplo histórico no debe confundirse con su valoración actual.
Datos anteriores de TIKR mostraban un precio objetivo promedio de los analistas de aproximadamente $364, alrededor de un 82% por encima del precio de cierre de Lam del 6 de noviembre. Sin embargo, la posterior recuperación ha reducido ese potencial de alza histórico, haciendo que los objetivos actualizados de los analistas y las previsiones de ganancias sean importantes al evaluar la valoración actual de la acción.
Durante los próximos 12 meses, el desempeño de Lam dependerá de la inversión en fabricación de semiconductores, la demanda de memoria avanzada y de si la expansión de la infraestructura de IA respalda pedidos de equipos más fuertes.
La autorización de recompra de $25 mil millones también podría respaldar las ganancias futuras por acción si la dirección ejecuta las compras a valoraciones atractivas.
Sin embargo, un gasto más lento en centros de datos, expansiones de fábricas retrasadas o revisiones a la baja de las ganancias podrían presionar la rentabilidad y los múltiplos de valoración.
En general, las perspectivas de ganancias y los planes de retorno de capital de Lam respaldan un caso de inversión a largo plazo potencialmente atractivo, pero si las acciones permanecen infravaloradas depende de un gasto sostenido en semiconductores y de la valoración que los inversores paguen tras el rebote.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Lam Research?
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