Conclusiones clave
- Un fondo cuya gestora administra $4.73 mil millones mantuvo nuevas posiciones en SpaceX (SPCX) y Snowflake (SNOW) al 30 de junio, y una mucho mayor en MongoDB (MDB), según muestra su último formulario 13F.
- SpaceX por sí sola representó el 29.1% de las acciones del fondo en el 13F, y ha caído un 21% desde el 30 de junio.
- Los objetivos promedio de los analistas se sitúan un 92%, 55% y 45% por encima del último cierre para SpaceX, Snowflake y MongoDB, respectivamente.
- Snowflake tiene el caso mejor respaldado de los tres: su crecimiento se está acelerando, las estimaciones están subiendo y su múltiplo se sitúa por debajo de su promedio de un año.
Tres acciones representaron más de un tercio de lo que un fondo poco conocido mantenía en acciones estadounidenses a finales de junio, y dos de ellas eran posiciones completamente nuevas.
Kinetic Partners Management, que administra $4.73 mil millones en total, mantenía $4.19 mil millones en acciones estadounidenses en 47 posiciones al 30 de junio, según su último formulario 13F, presentado el 14 de agosto.
Abrió posiciones en SpaceX y Snowflake, y su posición en MongoDB creció más de once veces.
Una apuesta enorme en SpaceX
SpaceX fue, con diferencia, la posición más grande del fondo al 30 de junio: 7.13 millones de acciones por valor de $1.22 mil millones, o el 29.1% de sus tenencias declaradas en el 13F.
SpaceX solo cotizó en junio, por lo que este es el primer 13F que podría mostrar la posición.
La acción ha caído un 21% desde el 30 de junio, pero los analistas han ido en la dirección contraria. Su objetivo promedio se ha más que duplicado desde que SpaceX cotizó, pasando de $114 en junio a $257 a finales de octubre:
Eso es un 92% por encima del último cierre de $134.27, con objetivos que van desde $70 hasta $800.
Esos objetivos se basan en estimaciones que se movieron igual de rápido. Los analistas elevaron sus estimaciones de ingresos para 2027 y 2028 un 146% y un 200% después de finales de junio, ya que el segmento de IA de SpaceX creció hasta representar $7.6 mil millones de sus $14.6 mil millones en ingresos del T3.
Pero también esperan un flujo de caja libre de -$56.4 mil millones en 2026 y -$142.3 mil millones en 2027 mientras construye centros de datos.
Y la gobernadora electa de Texas, la demócrata Gina Hinojosa, prometió una moratoria sobre centros de datos, en un estado donde Wells Fargo dice que se concentra el 27% de la capacidad planificada de centros de datos de EE.UU.
A aproximadamente 44x las ganancias futuras, SpaceX necesita que muchas cosas salgan bien.
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Snowflake tiene los números a su favor
Snowflake es una apuesta más pequeña: 805,000 acciones por valor de $205 millones al 30 de junio, o el 4.9% de las acciones del fondo en el 13F, su tercera posición más grande. A diferencia de SpaceX, ha subido un 8% desde entonces.
Los ingresos por producto crecieron un 37% hasta $1.49 mil millones en el trimestre finalizado el 31 de julio, su tercer trimestre consecutivo de crecimiento acelerado.
La dirección elevó su perspectiva para el año que finaliza en enero de 2027 a $6.07 mil millones en ingresos por producto, desde $5.66 mil millones en febrero.
Los analistas elevaron sus estimaciones de ganancias para el año fiscal 2027 hasta el año fiscal 2029 entre un 12% y un 16% después del 30 de junio.
Su objetivo promedio ha subido desde $266 hace un año hasta $427 a finales de octubre, después de una caída a $229 en mayo:
Eso es un 55% por encima del último cierre. A aproximadamente 109x las ganancias futuras, Snowflake es cara, pero más barata que su promedio de un año de 127x según las cifras de TIKR.
El riesgo es lo que cuesta ese crecimiento. La dirección recortó su perspectiva de margen bruto de producto no GAAP para el año completo al 71% desde el 75%, ya que las cargas de trabajo de IA que generan menos ingresos por dólar crecen más rápido.
Kinetic apostó mucho más por MongoDB
Kinetic ya poseía MongoDB, y aumentó su posición un 1,024% en el trimestre, hasta 417,606 acciones por valor de $140 millones, o el 3.4% de sus tenencias en el 13F. La acción ha caído un 7% desde el 30 de junio.
Los ingresos crecieron un 30% hasta $771.8 millones en el trimestre finalizado el 31 de julio, y MongoDB elevó su perspectiva para el año que finaliza en enero de 2027 a un rango de $2.99 mil millones a $3.03 mil millones, un aumento del 21% al 23%. Pero proyectó un crecimiento del 20% al 21% para el trimestre que finaliza el 31 de octubre.
El objetivo promedio de los analistas subió desde $347 hace un año hasta $456 a finales de octubre:
Incluso el objetivo más bajo, $335, se sitúa por encima del último cierre de $312.83, y el promedio está un 45% por encima. Sin embargo, a aproximadamente 45x las ganancias futuras, MongoDB no es barata para una empresa que proyecta un crecimiento más lento.
Snowflake es la que hay que seguir
SpaceX es la apuesta más grande del fondo, pero los números la respaldan menos: sus objetivos se más que duplicaron mientras la acción caía, y los analistas esperan que su expansión consuma efectivo durante años.
MongoDB tiene todos los objetivos por encima de su precio, pero sus previsiones apuntan a un crecimiento más lento.
Si solo pudiera comprar una de las tres ahora mismo, sería Snowflake. Los analistas siguen elevando sus números, y su múltiplo está por debajo de su propio promedio de un año.
Por supuesto, otro recorte en su perspectiva de margen bruto cambiaría eso. Snowflake y MongoDB ambas reportan a principios de diciembre, y el próximo 13F de Kinetic, que debe presentarse antes del 16 de noviembre, mostrará si aún mantenía las tres al 30 de septiembre.
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