Puntos Clave
- UBS recortó su precio objetivo para AST SpaceMobile a $43 desde $78 el 10 de noviembre y mantuvo su calificación Neutral, un día después de los resultados del tercer trimestre.
- AST retrasó su objetivo de tener unos 45 satélites en órbita hasta mediados de 2027, y sus próximos tres satélites aún esperan una fecha de lanzamiento de SpaceX.
- La estimación de ingresos de los analistas para 2027 ha caído a $580 millones desde $748 millones a finales de junio, mientras que el objetivo promedio del mercado de $68 aún se sitúa un 85% por encima de la acción.
- El objetivo más bajo de UBS está más cerca de lo que respaldan los números que el del mercado, aunque la acción ya cotiza por debajo de él.
UBS recortó su precio objetivo para AST SpaceMobile (ASTS) a $43 desde $78 el 10 de noviembre, el día después de los resultados del tercer trimestre, y mantuvo su calificación Neutral. La acción está un 73% por debajo de su máximo de mayo, por lo que incluso ese objetivo más bajo se sitúa un 18% por encima del precio actual.
El problema sigue siendo poner satélites en órbita. Los próximos tres de AST están esperando una fecha de lanzamiento de SpaceX (SPCX).
El objetivo de satélites se retrasó de nuevo
Los ingresos del tercer trimestre de AST de $42.3 millones se quedaron por debajo de los $46 millones que esperaban los analistas.
AST ahora tiene como objetivo tener unos 45 BlueBirds en órbita para mediados de 2027. Su objetivo había sido principios de 2027 desde julio, y antes de eso finales de 2026.
Unos días antes de los resultados, AST presentó Blacklift, su propio cohete reutilizable de 20 toneladas que debería volar a finales de 2028, respaldado por un acuerdo de motores por valor de más de $1.3 mil millones, pagado en parte con acciones.
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¿Tiene sentido $43?
UBS no está solo. Bank of America recortó a $45 desde $80 esa misma mañana, advirtiendo que los lanzamientos podrían retrasarse y que Blacklift añade riesgo, y B. Riley recortó a $48 desde $65. Ambos mantuvieron calificaciones Neutral.
El objetivo promedio del mercado ha caído desde abril, desde un máximo de $89 hasta $68 ahora:
Los objetivos van desde $39 hasta $108, por lo que UBS se sitúa cerca del extremo inferior del rango.
Los analistas aún esperan que los ingresos se más que tripliquen en 2027, hasta $580 millones, y alcancen $1.65 mil millones en 2028:
Pero esas estimaciones están cayendo. A finales de junio, los analistas esperaban $748 millones de ingresos en 2027.
AST cotizaba a 23x ventas futuras en el último cierre, frente a un promedio de cinco años de 60x:
Los $43 de UBS equivalen a 30x ventas futuras. Eso está por encima del múltiplo actual y muy por debajo del promedio de cinco años. (Ese promedio incluye un pico de 205x en octubre de 2025, por lo que es un punto de referencia generoso).
UBS tiene el mejor número
El riesgo es una mayor dilución, ya que AST aún está gastando fuertemente antes de que llegue cualquier ingreso por servicios.
No creo que UBS esté equivocado. Las estimaciones para 2027 siguen cayendo y el objetivo de satélites se ha retrasado dos veces este año, por lo que $43 está más cerca de lo que respaldan los números que los $68 del mercado. Sin embargo, la acción ya cotiza por debajo de $43, por lo que la mayor parte de las malas noticias parecen descontadas. La próxima prueba es una fecha de lanzamiento de SpaceX para los BlueBirds 14 a 16.
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