Estadísticas clave de las acciones de Sherwin-Williams
- Rango de 52 semanas: $294 a $380
- Precio actual: $309
- Objetivo medio de Street: $381
- Objetivo máximo de la calle: $420
- Consenso de los analistas: 11 a favor / 3 en contra / 10 a favor
- Objetivo del modelo TIKR (Dic. 2030): $450
Sherwin-Williams bate las estimaciones del primer trimestre y mantiene la línea de las previsiones para 2026 a pesar de un ciclo de costes al alza
Sherwin-Williams(SHW), el mayor fabricante mundial de pinturas y recubrimientos, presentó el 28 de abril unos resultados del 1T 2026 que superaron las estimaciones de los analistas tanto en ingresos como en BPA ajustado, al tiempo que reafirmó las previsiones de beneficios para todo el año en un contexto de fuerte deterioro de las materias primas vinculado al conflicto de Oriente Medio.
Las ventas netas consolidadas aumentaron un 6,8%, hasta 5.670 millones de dólares, superando la estimación de 5.560 millones de dólares.
El BPA diluido ajustado fue de 2,35 dólares, por encima de la estimación de los analistas de 2,26 dólares, con un BPA diluido GAAP de 2,15 dólares.
Los resultados fueron mejores en los tres segmentos sobre los que hay que informar: Paint Stores Group registró un crecimiento de un dígito intermedio, Consumer Brands aumentó sus ventas un 19,2% interanual gracias a la adquisición de Suvinil en octubre de 2025, y Performance Coatings creció ligeramente por encima de las previsiones de un dígito intermedio.
La consejera delegada, Heidi Petz, enmarcó el resultado en la llamada de beneficios del 1T 2026 como el producto de una disciplina de ganancia de cuota, no de una recuperación del mercado: "Sabemos que estamos operando en un entorno de ganancia de cuota, y seguiremos siendo muy agresivos aquí."
El margen bruto del 1T aumentó 90 puntos básicos interanualmente, la 14ª vez en los últimos 15 trimestres que SHW ha logrado una expansión del margen bruto.
La empresa devolvió aproximadamente 773 millones de dólares a los accionistas a través de recompras y dividendos sólo en el trimestre, incluidas recompras de 1,6 millones de acciones a un precio medio de unos 360 dólares.
La complicación vino en las previsiones.
El conflicto de Oriente Medio ha provocado una subida prevista del 50% en los precios del propileno hasta el final de 2026, y SHW elevó su previsión de inflación de las materias primas para todo el año a un dígito bajo o medio.
La subida de precios del 1 de enero de la empresa ya se está realizando mejor de lo esperado, y la dirección confirmó que se están aplicando medidas de precios incrementales en los clientes industriales de Asia-Pacífico y EMEA, donde la presión de los costes está golpeando primero.
Petz fue explícito sobre nuevas subidas de precios: "Si tenemos que volver a subir, volveremos a hacerlo".
Se reafirmaron las previsiones de ventas netas para el conjunto del año 2026, con un aumento de un dígito bajo a medio y un BPA diluido ajustado de 11,50 a 11,90 dólares.
Wall Street se mantiene mayoritariamente alcista sobre las acciones de SHW a pesar del viento en contra de los costes
La opinión de Wall Street sobre las acciones de Sherwin-Williams es mixta pero mayoritariamente positiva, con 11 compras, 3 superaciones y 10 retenciones frente al precio actual de unos 309 $.
El objetivo medio de Street se sitúa en torno a los 381 $ y el objetivo máximo alcanza los 420 $, lo que implica un potencial alcista del 23% y el 36%, respectivamente, desde los niveles actuales.
La tesis que impulsa la compra es que se trata de una empresa que gana cuota de mercado, con un poder de fijación de precios estructural, que va por delante de su mercado en todos los segmentos, incluso en un entorno de demanda subyacente débil en términos generales.
El BPA normalizado de SHW en el primer trimestre fue de 2,35 dólares, un 4,4% más interanual, y Wall Street prevé un BPA normalizado para el segundo trimestre de 2026 de unos 3,50 dólares, un 3,6% más interanual.
La métrica más directamente relevante para la tesis es el crecimiento de los ingresos: el consenso prevé unos ingresos de 6.600 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento interanual del 4,6%, en consonancia con las previsiones de crecimiento de un dígito para el trimestre de la propia SHW.
El riesgo estructural que la cartera está valorando es visible: los costes del propileno podrían inflar materialmente la cesta de materias primas de SHW en la segunda mitad de 2026, y las previsiones de volumen para todo el año han pasado de un crecimiento de un dígito a un descenso de un dígito, ya que la dirección ha tenido en cuenta la debilidad de la demanda vinculada al impacto inflacionista.
Ben Meisenzahl, Director Financiero, reconoció directamente las matemáticas: "Es de esperar que en el primer semestre de este año no se note tanto. Lo vas a ver más fuerte en la segunda mitad".
A unos 309 $, las acciones de Sherwin-Williams cotizan aproximadamente un 19% por debajo de su máximo de 52 semanas de 380 $, aunque el objetivo medio de Street de unos 381 $ no se ha deteriorado materialmente a pesar de la revisión de costes.
¿Están infravaloradas las acciones de SHW a 309 $? El objetivo de 450 dólares de TIKR y la tensión entre el poder de fijación de precios y el propileno
El caso base de TIKR valora Sherwin-Williams en aproximadamente 450 dólares para diciembre de 2030, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 46% desde el precio actual de unos 309 dólares, o aproximadamente un 8% anualizado durante los próximos 4,6 años.
El caso medio supone una TACC de los ingresos de alrededor del 4%, unos márgenes de ingresos netos de alrededor del 13% y una TACC de crecimiento del BPA de alrededor del 5% hasta 2035, alcanzando la acción alrededor de 525 $ en diciembre de 2034 en ese escenario para una TIR de alrededor del 6%.
La tensión clave en el modelo es la trayectoria del múltiplo P/E: el caso medio asume un cambio de múltiplo casi plano durante el periodo de previsión, lo que significa que la rentabilidad está impulsada por los beneficios más que por la revalorización.
Si la inflación de las materias primas se mantiene dentro del intervalo guiado y se mantiene la ejecución de precios, el escenario del caso bajo sitúa el precio de SHW en torno a 429 dólares en 2035, lo que implica una rentabilidad total de alrededor del 39% y una TIR de alrededor del 4%.
Si el entorno de costes se estabiliza y la recuperación de la vivienda llega dentro de la ventana de previsión, el caso alto alcanza alrededor de 623 $ en 2035, una TIR de alrededor del 9% y aproximadamente un 102% de rentabilidad total desde los niveles actuales.
El veredicto: a unos 309 $, las acciones de Sherwin-Williams están infravaloradas con respecto a la hipótesis de base de TIKR, con el múltiplo ya comprimido y la hipótesis de beneficios basada en el poder de fijación de precios que SHW ha demostrado a lo largo de 14 trimestres consecutivos de expansión del margen bruto.
¿Es la acción de Sherwin-Williams una compra en estos momentos?
La mayoría de los analistas que cubren SHW la califican de compra o de rendimiento superior, con un objetivo medio de Street de alrededor de 381 $, lo que representa un 23% de revalorización con respecto al precio actual de alrededor de 309 $.
El caso base de TIKR valora la acción en aproximadamente 450 dólares en diciembre de 2030.
La principal variable a tener en cuenta es si la inflación de los costes del propileno en la segunda mitad de 2026 se mantiene dentro del aumento de la cesta de un dígito bajo a medio que ha guiado la dirección.
¿Qué opinan los analistas de las acciones de SHW?
El desglose actual de los analistas es de 11 "comprar", 3 "superar" y 10 "mantener", sin calificaciones de "vender". El objetivo medio de Street ronda los 381 dólares y el objetivo máximo los 420 dólares.
La mayoría de los analistas alcistas citan la consistente ejecución de SHW en la ganancia de acciones y la racha de expansión del margen bruto como las principales razones para mantener a pesar del actual viento en contra de los costes.
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