Conclusiones clave:
- La adopción global continúa: Los procedimientos totales crecieron un 16% en el T2 de 2026, con los procedimientos de biopsia pulmonar con Ion aumentando un 36% interanual.
- Proyección de precio: Según la ejecución actual, la acción de ISRG podría alcanzar los $476 para diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 30% desde el precio actual de $367.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían ver un crecimiento anualizado aproximado del 12% durante los próximos 2,3 años.
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Intuitive Surgical (ISRG) reportó sólidos resultados del T2, con ingresos aumentando un 19% hasta $2.890 millones y las ganancias por acción no GAAP subiendo un 28%.
La compañía colocó 468 sistemas da Vinci y 55 sistemas Ion durante el trimestre, ambos con aumentos saludables respecto al año anterior.
El CEO Dave Rosa dijo que la adopción se mantuvo fuerte en todas las plataformas de la compañía: multi-puerto, puerto único e Ion.
Sin embargo, el crecimiento de procedimientos en EE.UU. se moderó al 12%, por debajo de las tendencias recientes, ya que algunos pacientes pospusieron procedimientos electivos ante cambios en la cobertura de seguros vinculados a los subsidios de primas de la ACA.
El CFO Jamie Samath señaló que la carga de enfermedad subyacente no ha cambiado, lo que significa que los procedimientos diferidos probablemente aún necesitarán tratamiento eventualmente.
Fuera de EE.UU., el crecimiento se mantuvo fuerte en un 20%, liderado por India, Italia, Taiwán y el Reino Unido.
ISRG cotiza alrededor de $367 hoy, muy por debajo de sus máximos de 2025, mientras los inversores sopesan la debilidad a corto plazo en los procedimientos en EE.UU. frente a la historia de crecimiento a largo plazo de la compañía.
Qué dice el modelo para la acción de Intuitive Surgical
Intuitive Surgical fabrica sistemas quirúrgicos robóticos, liderados por su plataforma da Vinci, junto con Ion, un sistema utilizado para el diagnóstico de cáncer de pulmón.
El crecimiento de la compañía proviene de dos lugares: más hospitales que compran sistemas, y los sistemas existentes que se utilizan con más frecuencia.
La plataforma de puerto único (SP) aumentó los procedimientos un 61% en el trimestre, impulsada por la fortaleza en Corea y EE.UU., donde la grapadora SP ahora se usa en casi el 60% de los casos elegibles, un aumento marcado desde menos del 40% del trimestre anterior.
La dirección también está implementando un programa de uso extendido para instrumentos quirúrgicos a partir de 2027, lo que debería reducir los costos hospitalarios y apoyar una adopción más amplia, particularmente para procedimientos de alto volumen y menor complejidad.
China sigue siendo un desafío, con la presión competitiva de precios y una actividad de licitación más lenta pesando sobre el crecimiento allí.
Japón, por otro lado, acaba de introducir nuevas políticas de reembolso en junio, y la dirección es cautelosamente optimista de que apoyarán la adopción en el futuro.
Usando un pronóstico de crecimiento de ingresos anual del 14,1% y márgenes operativos del 37,8%, nuestro modelo proyecta que la acción podría subir a $476 dentro de 2,3 años. Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 32,4x, un descuento pronunciado respecto al promedio de un año de ISRG de 47,6x.
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El Modelo de Valoración de TIKR te permite ingresar tus propios supuestos para el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una compañía, y calcula las rentabilidades esperadas de la acción.
Esto es lo que usamos para la acción de Intuitive Surgical:
1. Crecimiento de ingresos: 14,1%
ISRG creció sus ingresos un 20,5% en 2025, por encima de sus promedios a más largo plazo de diez y quince años del 15,5% y 14%.
Las previsiones de la dirección para todo 2026 proyectan un crecimiento de procedimientos da Vinci del 13,5% al 15,5%, con la expectativa de situarse cerca del punto medio.
Supondremos que el crecimiento se estabiliza más cerca del 14% a medida que los aplazamientos de procedimientos en EE.UU. se alivian gradualmente y los mercados internacionales continúan expandiéndose.
2. Márgenes operativos: 37,8%
El margen operativo de los últimos doce meses se sitúa en el 31,3%, ya por encima de los promedios de cinco y diez años de aproximadamente el 28%.
Las previsiones de margen bruto no GAAP para el año se sitúan entre el 68% y el 69%, respaldadas por reducciones de costos de productos incluso cuando la compañía absorbe mayores costos de insumos como la memoria de semiconductores.
Supondremos que los márgenes mejoran ligeramente respecto a los niveles actuales a medida que la inversión en I+D continúa creciendo más rápido que las ventas y el gasto administrativo.
3. Múltiplo P/E de salida: 32,4x
ISRG cotiza actualmente a 32,4x las ganancias futuras, un descuento pronunciado respecto a su promedio de un año de 47,6x y su promedio de cinco años de 55,3x.
Mantenemos el múltiplo plano en lugar de asumir una revalorización, ya que el mercado parece estar descontando la incertidumbre a corto plazo en torno a los aplazamientos de procedimientos en EE.UU. y el entorno de precios competitivos en China antes de volver a premiar la acción con un múltiplo premium.
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Qué pasa si las cosas van mejor o peor
Las compañías de dispositivos médicos vinculadas a los volúmenes de procedimientos electivos pueden experimentar oscilaciones significativas dependiendo de la política sanitaria y el comportamiento de los pacientes. Así es como podría comportarse la acción ISRG bajo diferentes escenarios hasta diciembre de 2030:
- Caso bajo: Si el crecimiento de ingresos se ralentiza al 10,7% y los márgenes de ingreso neto se estabilizan en el 30,2%, los inversores aún podrían ver una rentabilidad total del 24,3%, o aproximadamente un 5,2% anual.
- Caso medio: Con un crecimiento del 11,9% y márgenes del 32,5%, esperamos una rentabilidad total del 58,6%, o aproximadamente un 11,2% anual.
- Caso alto: Si los procedimientos diferidos regresan más rápido de lo esperado y los mercados internacionales como Japón e India se aceleran, el crecimiento de ingresos podría alcanzar el 13,1% y los márgenes el 34,3%, impulsando las rentabilidades totales al 96,6% o aproximadamente un 16,9% anual.
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La diferencia entre estos resultados depende en gran medida de la rapidez con la que los pacientes en EE.UU. regresen a los procedimientos electivos diferidos, de cómo se desarrollen las nuevas políticas de reembolso de Japón y de si las presiones competitivas y de precios en China se alivian durante el período de pronóstico.
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Todo lo que se necesita son tres entradas simples:
- Crecimiento de ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo P/E de salida
Si no estás seguro de qué ingresar, TIKR llena automáticamente cada entrada usando las estimaciones de consenso de los analistas, dándote un punto de partida rápido y confiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y las rentabilidades totales bajo escenarios Alcista, Base y Bajista para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la compañía o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
