Conclusiones clave
- Home Depot y Lowe's mantuvieron sus pagos durante un difícil 2026, y hoy Home Depot rinde un 2.8% y Lowe's un 2.2%.
- A lo largo de 20 años, el margen que cada empresa deja para seguir aumentando su dividendo importa más que el rendimiento actual.
- Los dividendos de Home Depot utilizaron el 61% de su flujo de caja libre en el último año, frente al 38% de Lowe's.
- Al ritmo actual de cada dividendo, una inversión de $10,000 en cualquiera de las dos acciones pagaría unos $7,000 en 20 años.
Home Depot (HD) y Lowe's (LOW) subieron un 7% y un 8% el 4 de noviembre, después de que los demócratas recuperaran la Cámara de Representantes y el Senado. Los inversores apostaron a que eso podría significar ayuda para la asequibilidad de la vivienda y menores rendimientos de los bonos del Tesoro.
Ambas mantuvieron los cheques llegando durante un difícil 2026. Home Depot declaró su dividendo trimestral consecutivo número 158 el 20 de agosto, de $2.33 por acción, y Lowe's pagó su dividendo trimestral de $1.25 el 4 de noviembre.
Así que, si solo pudieras mantener una de ellas durante los próximos 20 años, ¿qué dividendo preferirías?
| Métrica | Home Depot (HD) | Lowe's (LOW) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2.8% | 2.2% |
| Dividendo trimestral | $2.33 | $1.25 |
| Crecimiento del dividendo, 5 años hasta enero 2026 | 8.4% anual | 15.6% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM) | 61% | 38% |
| Deuda neta/EBITDA | 2.3x | 2.7x |
| Cobertura de intereses | 8.4x | 6.4x |
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El dividendo de Home Depot se está llevando más de su efectivo
Home Depot sigue creciendo, aunque lentamente. Las ventas aumentaron un 5.7% hasta $47,900 millones en el trimestre terminado el 2 de agosto de 2026. Pero las ventas comparables subieron solo un 1.7% y las transacciones de clientes cayeron un 1.0%, ya que la congelación de la rotación de viviendas frenó proyectos más grandes.
El dividendo está cubierto, pero con menos margen que hace unos años. Su ratio de pago de dividendos en efectivo aumentó del 39.4% en el año terminado en enero de 2021 al 72.4% en el año terminado en enero de 2026. Durante ese tiempo, el flujo de caja libre osciló entre $11,500 millones y $18,000 millones, mientras que los dividendos aumentaron cada año:
El ratio se moderó a un razonable 61% en los 12 meses hasta el 2 de agosto de 2026. Sin embargo, los aumentos se han ralentizado. El dividendo por acción subió un 2.2% en el año terminado en enero de 2026, después de crecer un 8.4% anual durante los cinco años anteriores, de $6.15 a $9.20. Si la vivienda se mantiene estancada, Home Depot no tiene mucho efectivo sobrante para aumentos mayores.
Lowe's tiene margen de sobra
Lowe's está sintiendo el mismo frío en la vivienda, y más fuerte en este momento. Las ventas comparables aumentaron solo un 0.2% en el trimestre terminado el 31 de julio de 2026, y las transacciones cayeron un 2.1%. También recortó sus previsiones para el año completo a ventas comparables planas y aproximadamente $12.25 de ganancias ajustadas por acción, frente a hasta $12.75. El CEO Marvin Ellison está mirando más allá. Como dijo en la llamada de resultados del segundo trimestre de Lowe's, "vamos a tener que construir casas en este país. Y cuando lo hagamos, estamos mejor posicionados hoy, y estaremos mejor posicionados en el futuro de lo que nunca hemos estado en la historia de esta empresa".
Su dividendo tiene mucho más colchón. Desde el año terminado en enero de 2021, el flujo de caja libre se ha mantenido entre $6,180 millones y $9,260 millones anuales. En el mismo período, los dividendos aumentaron de $1,700 millones a $2,640 millones:
Los dividendos absorbieron un bien cubierto 38% del flujo de caja libre en los 12 meses hasta el 31 de julio de 2026. Lowe's se presenta como un aristócrata del dividendo. Su dividendo por acción creció un 15.6% anual durante los cinco años hasta enero de 2026, de $2.30 a $4.75, aunque solo un 4.4% en el último de esos años. El problema es la deuda: la deuda neta es de 2.7x el EBITDA, frente a 2.3x en Home Depot.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Si solo una de estas recibe mis dólares de dividendos durante los próximos 20 años, es Lowe's.
Al ritmo actual de cada dividendo, el ingreso es similar. $10,000 en Home Depot pagarían unos $6,956 en 20 años, y la misma cantidad en Lowe's unos $6,827. A sus tasas de cinco años, la brecha es mucho mayor: Lowe's pagaría unos $24,230 y Home Depot $13,378. Así que para mí, se reduce a qué empresa puede volver a ese ritmo más rápido. Lowe's paga el 38% de su flujo de caja libre, frente al 61% de Home Depot, por lo que tiene mucho más margen para hacerlo.
Además, pagaría menos por ella. Lowe's cotiza a 18x las ganancias futuras, frente a 22x de Home Depot. Eso está en línea con su propio promedio de cinco años y muy por debajo de su máximo de 24x en octubre de 2024:
Esto no quiere decir que el dividendo de Home Depot esté en problemas. Paga el cheque más grande hoy, 2.8% frente a 2.2%, tiene menos deuda y cubre sus intereses más fácilmente. Es solo que, a lo largo de 20 años, preferiría poseer el dividendo con más margen para crecer.
Por supuesto, Lowe's tiene primero un período débil que superar. Espera que las ganancias ajustadas por acción del tercer trimestre sean aproximadamente un 7% inferiores a las del año pasado, y sus negocios de construcción necesitan que vuelva la construcción de viviendas nuevas.
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