Puntos clave
- Las acciones de Nvidia cayeron un 4% tras la renuncia de Jensen Huang como CEO, después de un informe de que su junta directiva se preparaba para destituirlo.
- Intel tiene mucho en juego con Huang. La participación de aproximadamente el 4% de Nvidia en Intel y los chips personalizados que las dos empresas están construyendo juntas fueron su acuerdo.
- Intel se queda con los $5 mil millones de Nvidia pase lo que pase, pero un nuevo CEO de Nvidia podría reducir el trabajo conjunto en favor de las propias CPU de Nvidia.
- La cifra a vigilar son las 214.7 millones de acciones de Intel de Nvidia, aproximadamente tantas como las que Intel vendió en agosto para recaudar $20 mil millones.
Nvidia (NVDA) cayó un 4% hoy tras la renuncia de Jensen Huang como CEO, efectiva inmediatamente. The Wall Street Journal había informado que la junta directiva se preparaba para destituirlo, y Nvidia dijo que la CFO Colette Kress servirá como CEO interina mientras la junta busca uno permanente.
Jared Blikre de Yahoo Finance lo llamó una “bomba en la sala de juntas”, y casi todas las consecuencias hasta ahora han sido sobre Nvidia. Pero Intel (INTC) podría tener más que perder. Nvidia posee aproximadamente el 4% de la empresa, y esa participación fue el acuerdo de Huang.
Dan Niles, fundador de Niles Investment Management, predijo que Huang saldría rápidamente, con la CFO de Nvidia asumiendo como CEO interina, y acertó. También espera que el nuevo jefe restablezca las expectativas: “La nueva CEO interina probablemente querrá establecer un listón bajo,” escribió en X.
Eso es un problema para Intel. Su recuperación aún depende de los beneficios que los analistas esperan en los próximos años:
Esas estimaciones ya han retrocedido. Antes del informe de resultados del tercer trimestre de Intel a finales de octubre, la cifra para 2027 era de $2.11. Ahora es de $1.79.
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Este fue el acuerdo de Huang
Nvidia e Intel anunciaron su asociación en septiembre de 2025. Intel construiría CPU x86 personalizadas para las plataformas de IA de Nvidia, además de chips x86 para PC con los gráficos RTX de Nvidia integrados. Huang dijo que las dos empresas habían estado hablando durante casi un año. En la llamada, detalló en qué se comprometía Nvidia: “esencialmente vamos a ser un cliente importante de las CPU para servidores de Intel.”
La participación vino con la asociación. Nvidia pagó $5 mil millones por más de 214.7 millones de acciones de Intel a $23.28 cada una, en una colocación privada que se cerró en diciembre de 2025. El número de acciones de Intel ha aumentado desde entonces al vender más acciones:
Incluso con 5.31 mil millones de acciones diluidas en el trimestre de septiembre, la participación de Nvidia representa aproximadamente el 4% de Intel.
Intel se queda con el efectivo de cualquier manera
Los $5 mil millones no se van a ninguna parte. El efectivo y las inversiones a corto plazo de Intel aumentaron en el trimestre en que se cerró la colocación, y la venta de acciones de agosto los empujó mucho más alto:
Los $5 mil millones de Nvidia ahora son menos de una décima parte de esos $54.0 mil millones. El negocio de servidores de Intel también va bien por sí solo: los ingresos de Data Center e IA aumentaron un 59% a $6.3 mil millones en el segundo trimestre de 2026. Si el efectivo y el auge de los servidores fueran toda la historia, Intel tendría poco de qué preocuparse.
Nvidia vende sus propias CPU
Un nuevo CEO no puede tocar el efectivo, pero puede cambiar el trabajo de producto. Los sistemas de IA de Nvidia se envían con sus propias CPU basadas en Arm. En octubre, su CPU Vera convenció a la nube de IA Modal, que hasta entonces solo había ejecutado sus agentes en chips de Intel y AMD.
Incorporar los chips x86 de Intel a los racks NVLink de Nvidia fue decisión de Huang. Dijo que los productos conjuntos abordarían “una oportunidad anual de unos $25 a $50 mil millones”. Mi lectura: un nuevo CEO que quiera establecer un listón bajo tiene todas las razones para respaldar las propias CPU de Nvidia frente a las de un rival.
214.7 millones de acciones es la cifra que importa
Luego está la participación en sí. Nvidia pagó $23.28 por acción. El 2 de noviembre, el CEO de Intel, Lip-Bu Tan, compró 150,000 acciones propias a aproximadamente $64.73 cada una, casi tres veces más. Así que Nvidia está sentada sobre una gran ganancia, y un nuevo CEO podría fácilmente convertirla en efectivo.
Una venta no sacaría ni un dólar del banco de Intel. Pero 214.7 millones de acciones son aproximadamente las mismas que las 210.5 millones que Intel vendió en agosto para recaudar $20 mil millones, y ninguno de los ingresos de esta venta iría a Intel. Ese bloque llegaría al mercado justo cuando las estimaciones para 2027 están cayendo.
Conclusión: con Huang fuera, tanto los chips conjuntos como un bloque del 4% de las acciones de Intel terminan en manos de alguien que no eligió ninguno de los dos. Por supuesto, la junta directiva de Nvidia aún no ha nombrado un CEO permanente, y un nuevo CEO podría igualmente mantener una participación que le ha dado dinero a Nvidia. Lo primero que hay que vigilar es lo que el próximo líder de Nvidia diga sobre el trabajo con Intel.
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