Conclusiones clave
- Las acciones de DraftKings cayeron un 21,3% después de que los ingresos del tercer trimestre de $1.330 millones no cumplieran con las estimaciones y la empresa recortara sus previsiones de EBITDA ajustado para 2026 a un rango de $175 millones a $275 millones.
- Se prevé que la inversión en Predictions alcance entre $650 millones y $700 millones este año, muy por encima de los $400 millones que Guggenheim había asumido.
- El CEO Jason Robins afirma que DraftKings está "preparada para un 2027 excepcional", con un EBITDA ajustado previsto entre $800 millones y $1.000 millones.
- Con una valoración de 11,6x el EBITDA de 2027, el informe del 18 de febrero debe demostrar que las previsiones se mantienen.
DraftKings (DKNG) perdió un 21,3% el viernes, cerrando a $19, justo por encima de su mínimo anual de $17. La empresa había prometido a los inversores un trimestre crucial, y lo cumplió, solo que en la dirección equivocada.
Los ingresos del tercer trimestre aumentaron un 16% hasta $1.330 millones, pero no alcanzaron la estimación de $1.400 millones. Luego, la dirección recortó las previsiones de EBITDA ajustado para 2026 a un rango de $175 millones a $275 millones, desde un rango previo de $700 millones a $900 millones.
El culpable es Predictions, la respuesta de DraftKings a Kalshi y Polymarket. Ahora consumirá entre $650 millones y $700 millones de inversión este año.
Aun así, el CEO Jason Robins sonó optimista. "Creemos que estamos preparados para un 2027 excepcional", dijo en el comunicado.
El trimestre que se comió Predictions
Las pérdidas aumentaron considerablemente:
- Pérdida neta: $468,7 millones, un aumento del 83% desde los $256,8 millones del año anterior.
- EBITDA ajustado: una pérdida de $317 millones, frente a una pérdida de $126,5 millones.
- Pagadores únicos mensuales: aumentaron un 13% hasta 4,1 millones.
Más de 1,6 millones de clientes han interactuado con Predictions este año. Pero las promociones compensan la mayor parte de sus ingresos brutos, por lo que el producto aporta casi nada a la línea superior en 2026.
Las previsiones de ingresos también se redujeron, a un rango de $6.350 millones a $6.550 millones, desde un rango previo de $6.500 millones a $6.900 millones. Eso supone un recorte del 3,7% en el punto medio.
El cambio se refleja claramente en el EBITDA…
El punto medio de las previsiones para este año, de $225 millones, se sitúa muy por debajo de los $700 millones a $900 millones que DraftKings prometió inicialmente en febrero.
La apuesta de 2027
Así que todo depende del próximo año. DraftKings prevé unos ingresos para 2027 de entre $7.350 millones y $7.750 millones, un aumento del 17% en el punto medio, y un EBITDA ajustado de entre $800 millones y $1.000 millones.
Eso aún incluye alrededor de $300 millones de gasto en Predictions en el punto medio. Si se excluye, el negocio principal genera alrededor de $1.200 millones.
El CFO Alan Ellingson lo enmarcó como una reinversión. "Nuestro negocio principal sigue generando un flujo de caja libre significativo", dijo, añadiendo que DraftKings está financiando Predictions "con períodos de recuperación atractivos".
Los analistas ya se estaban preparando para más. En octubre, Guggenheim asumía unos $400 millones de gasto en Predictions este año, y la cifra real ahora está muy por encima de eso.
¿Seguirán las previsiones de Wall Street las guías de la empresa?
Si lo hacen, 2027 tendrá que generar casi todo el crecimiento de beneficios por sí solo.
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Barata, si 2027 cumple
Al cierre del viernes, DraftKings tenía un valor de mercado de $9.200 millones y un valor empresarial de $10.400 millones. Eso es aproximadamente 11,6x el punto medio del EBITDA de 2027, y 12,4x las ganancias futuras.
Para un negocio que prevé un crecimiento de ingresos del 17%, ese es un precio modesto. Sin embargo, DraftKings ha recortado sus previsiones dos años seguidos, y la credibilidad es el verdadero descuento aquí.
La caída de la acción lo hace evidente:
Las acciones han caído aproximadamente la mitad desde su máximo anual de $37.
Mi opinión: El negocio principal de apuestas deportivas y casino parece saludable, y una valoración de 11,6x el EBITDA de 2027 descuenta muchas dudas. Pero DraftKings sigue aumentando el costo de Predictions mientras Kalshi marca el ritmo, así que esperaría una prueba de que el gasto alcanza su punto máximo. Comprar en un mínimo anual es tentador, pero las previsiones han cambiado demasiado a menudo como para confiar todavía.
El informe del año fiscal del 18 de febrero es el próximo punto de control. Mostrará si las previsiones para 2027 sobrevivieron a las primeras semanas del nuevo año.
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