Puntos clave
- Las acciones de General Motors subieron un 12% en una semana hasta un máximo de 52 semanas, ya que las perspectivas elevadas de Ford y los resultados de las elecciones de medio mandato llevaron a los inversores hacia Detroit y lejos de Tesla.
- Las estimaciones de consenso prevén que el BPA normalizado de GM aumente a $16.10 en 2028, desde $10.60 en 2025, principalmente gracias a las recompras de acciones.
- GM aún parece una compra cerca de su relación P/E forward promedio de cinco años, y sus perspectivas para 2027 a finales de enero mostrarán si el impulso puede durar.
Las acciones de General Motors (GM) ganaron un 12% en la semana hasta su cierre del 4 de noviembre de $92.43, un nuevo máximo de 52 semanas, mientras que el Nasdaq-100 perdió casi un 5%.
Ford (F) elevó el piso de sus previsiones de ganancias para 2026 el 28 de octubre, y GM subió al día siguiente. Luego, los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso el 3 de noviembre. El 4 de noviembre, GM saltó un 4.6%, y Ford también subió, mientras que Tesla (TSLA) cayó un 3.3%.
Ford dio un impulso a Detroit
Ford elevó el extremo inferior de su rango de EBIT ajustado para 2026 a $10.5 mil millones, incluso con los costos de las materias primas acercándose a $2.5 mil millones. Pero espera que las ganancias de 2027 sean aproximadamente planas, y GM enfrenta la misma presión. El CFO Paul Jacobson les dijo a los analistas que si la inflación de las materias primas desde julio simplemente se anualizara, "resultaría en un factor en contra total para 2027 de aproximadamente $2 mil millones".
Los inversores cambiaron Tesla por Detroit
Antes de la votación, Vikram Rai de First New York le dijo a Bloomberg que Tesla y SpaceX "tienen un riesgo de titulares importante si obtenemos un barrido azul", ya que los demócratas empoderados podrían ser capaces de ralentizar una fusión de las dos. Las conversaciones sobre ese acuerdo siguen siendo exploratorias.
Detroit, mientras tanto, se puso del lado de la administración. El 2 de noviembre, un grupo de la industria que incluye a GM y Ford respaldó a la administración Trump en los tribunales por su recorte al objetivo de economía de combustible para 2031, a 34.9 millas por galón desde 50.4, informó Reuters. Deshacer ese retroceso a través del Congreso requeriría la firma de la Casa Blanca o una mayoría a prueba de veto.
Además: la cotización de GM se traslada al Nasdaq el 17 de noviembre, un cambio que podría hacerla elegible para el Nasdaq-100.
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Todavía barata en el máximo
Los analistas esperan un ingreso neto normalizado cercano a $12 mil millones hasta 2028, por lo que el crecimiento del BPA proviene de las recompras de acciones. El número de acciones de GM cayó a 849 millones el 30 de septiembre desde 1.2 mil millones al final de 2023, y su junta directiva agregó una autorización de $20 mil millones en octubre:
Nada de lo sucedido esta semana debería mover esas estimaciones.
GM cotizaba a 6.4x las ganancias forward el 2 de noviembre, un poco por encima de su promedio de cinco años de 5.8x y muy por debajo de su máximo de 10.8x en 2021:
El objetivo de consenso de $101 está aproximadamente un 9% por encima del cierre del 4 de noviembre.
Espacio para seguir subiendo, al menos hasta enero
Con alrededor de 6x las ganancias, GM no necesita un múltiplo tecnológico para que su matemática de recompra funcione: al cierre del 4 de noviembre, $20 mil millones retirarían aproximadamente una cuarta parte de sus acciones. La acción aún parece una compra. Sin embargo, si las ganancias de las camionetas han alcanzado su punto máximo, esas recompras parecerán caras.
GM planea dar sus perspectivas para 2027 con los resultados del cuarto trimestre a finales de enero. Si pronostica crecimiento de las ganancias a pesar del impacto de costos de aproximadamente $2 mil millones, el impulso puede continuar. Si aún necesita acero y cobre más baratos para crecer, espere que la acción se estanque cerca de 6x.
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