Puntos clave
- Las acciones de D-Wave Quantum cayeron un 8% después de que los pedidos del tercer trimestre cayeran un 19% y su pérdida no cumpliera, a pesar de que los ingresos aumentaron un 21%.
- Excluyendo dos acuerdos de enero y los pedidos adquiridos, los pedidos de nueve meses se mantuvieron prácticamente planos.
- La estimación de los analistas para 2026 necesita unos 32 millones de dólares de ingresos en el cuarto trimestre.
- El aumento de las previsiones de IonQ impulsó el rally previo al informe, e IonQ ahora es propietaria de SkyWater, un proveedor clave de D-Wave.
D-Wave Quantum (QBTS) cedió parte de su rally cuántico hoy, cayendo un 8% tras su informe del tercer trimestre.
La acción había subido alrededor de un 14% en la semana anterior, principalmente por el aumento de las previsiones de IonQ (IONQ). IonQ también cerró su compra de SkyWater el 31 de julio, y SkyWater es la fundición con la que D-Wave acaba de firmar una extensión de fabricación a varios años. Así que un rival directo ahora dirige una planta en la que se apoya la hoja de ruta de chips de D-Wave.
Los ingresos superaron las expectativas, pero los costos subieron más rápido
Los ingresos de 4,5 millones de dólares superaron los 4,34 millones que esperaban los analistas. El resto fue más difícil de celebrar:
- Pedidos: 1,9 millones de dólares, frente a 2,4 millones del año anterior
- Gastos operativos GAAP: 55,9 millones de dólares, un 84% más
- Pérdida ajustada: 0,11 dólares por acción, un centavo peor de lo esperado
Y los analistas esperaban que los ingresos casi se duplicaran en 2027 y nuevamente en 2028.
Excluyendo dos acuerdos de enero, los pedidos se mantienen planos
Los ingresos de D-Wave muestran lo voluminosos que son los grandes acuerdos: saltaron a 15,0 millones de dólares en el trimestre de marzo de 2025, cuando se entregó el sistema Jülich.
Así que un trimestre flojo no me preocupa. Los pedidos de nueve meses de 37,4 millones de dólares aumentaron un 611%, principalmente por tres cosas: la licencia de 10 millones de dólares de una empresa Fortune 100 en enero, el sistema de 20 millones de dólares de la Florida Atlantic University y los pedidos que trajo Quantum Circuits. Excluyendo esos, los pedidos de nueve meses fueron de unos 5,1 millones de dólares, frente a 5,3 millones del año anterior.
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D-Wave necesita un cuarto trimestre enorme
Los ingresos de nueve meses fueron de 10,4 millones de dólares, por lo que la estimación de 42,7 millones para 2026 necesita unos 32 millones en el cuarto trimestre. En la llamada de hoy, el director financiero interino Greg Golkov dijo que para la venta a la FAU, "una parte sustancial de los ingresos se reconocerá en el momento de la entrega, que esperamos que ocurra en el cuarto trimestre".
Pero la acción cerró ayer a 66 veces las ventas futuras. Eso está por debajo de su promedio de tres años de 153 veces, y la caída de hoy la lleva un poco más abajo.
Desde mi punto de vista, la caída de hoy es justa. El negocio cotidiano está registrando aproximadamente lo mismo que hace un año, y con ese múltiplo la acción necesita que los grandes acuerdos sigan llegando. Si la máquina de la FAU se envía a tiempo y un segundo pedido de sistema llega antes de fin de año, los pedidos de este trimestre parecerán ruido.
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