Conclusiones clave
- The Trade Desk cayó un 2% después de que los ingresos del tercer trimestre, de $736 millones, superaran sus propias previsiones pero cayeran un 0,5% respecto al año anterior.
- La superación contó con ayuda puntual y los beneficios se contrajeron.
- Las ventas publicitarias de Amazon siguieron creciendo, y una integración más profunda con Netflix ayuda, pero The Trade Desk necesita recuperar el crecimiento de los ingresos antes de que la caída parezca un suelo.
The Trade Desk (TTD) superó sus propias previsiones tras el cierre del lunes, y la acción cae un 2% esta mañana de todos modos.
El CEO Jeff Green dijo en el comunicado que la empresa todavía "opera por debajo del nivel de crecimiento que esperamos de nosotros mismos".
Tiene razón. Los ingresos cayeron mientras que su rival Amazon (AMZN) siguió creciendo en sus ventas publicitarias, aunque una asociación más estrecha con Netflix (NFLX) le da a The Trade Desk algo nuevo con lo que trabajar.
La superación contó con ayuda
Los ingresos de $736 millones superaron el piso de al menos $650 millones de agosto, pero el CFO Nate Olmstead dijo en la llamada que aproximadamente tres puntos porcentuales del crecimiento provinieron de un beneficio puntual de un socio. Sin ello, los ingresos habrían caído alrededor de un 3,5%. El ingreso neto cayó a $38 millones desde $116 millones.
La previsión para el cuarto trimestre de al menos $755 millones sigue siendo aproximadamente un 11% inferior a los $847 millones del año pasado. Los analistas llegaron al informe esperando que los ingresos cayeran hasta 2027.
La previsión sitúa 2026 en aproximadamente los $2.900 millones de 2025, por lo que la estimación de este año debería aumentar. La estimación del próximo año importa más.
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Los rivales siguen creciendo
Los ingresos publicitarios de Amazon aumentaron un 12% excluyendo divisas en el tercer trimestre, hasta $19.600 millones, y Amazon espera un crecimiento en el rango alto de los dos dígitos en el cuarto. Si Amazon alcanza esa previsión mientras The Trade Desk se contrae un 11%, a los inversores les resultará difícil culpar al mercado publicitario.
Netflix es el punto más brillante. A partir de este mes, los anunciantes pueden dirigirse a las audiencias de Netflix con datos de primera y tercera parte a través de la plataforma Kokai de The Trade Desk. Netflix necesita la ayuda: en su carta a los accionistas del 20 de octubre, recortó su previsión de ingresos publicitarios para 2026 a aproximadamente $2.700 millones desde aproximadamente $3.000 millones, citando un "despliegue ligeramente más lento de lo esperado de algunas capacidades de productos publicitarios". Su informe de enero debería mostrar si socios como The Trade Desk ayudan a cerrar esa brecha.
Barata por una razón
La acción cotizaba a 16 veces los beneficios futuros al cierre del lunes. Eso está muy por debajo de su promedio de cinco años de 49x, pero casi el doble de su mínimo de julio de 8,6x.
La caída de hoy me parece justa. El trimestre superó una vara baja, y los ingresos siguen contrayéndose. Yo esperaría al informe de febrero, cuando la integración con Netflix y los recortes de costos de septiembre hayan tenido un trimestre completo para manifestarse, antes de llamar a esto el suelo.
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