Datos clave de las acciones de Salesforce
- Variación del precio de las acciones de Salesforce en los últimos 6 meses: 38 %
- Cotización de la acción $CRM a 30 de junio: 157 $
- Máximo en las últimas 52 semanas: 277 $
- Objetivo de cotización de la acción $CRM: 247 $
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¿Qué ha pasado?
Las acciones de Salesforce (CRM) experimentaron un notable repunte el miércoles después de que Guggenheim elevara su recomendación de «Neutral» a «Comprar», fijando un precio objetivo de 228 dólares. Esto implica un potencial alcista de aproximadamente el 46 % respecto a los niveles actuales.
La revisión al alza se produce después de que las acciones de Salesforce hayan caído casi un 38 % en lo que va de año, impulsadas en gran medida por el temor a que la IA autónoma altere el modelo de negocio tradicional del SaaS, una narrativa que algunos han bautizado como el «SaaSpocalipsis».
La opinión de Guggenheim no es que Salesforce vaya a ser uno de los grandes ganadores de la IA. Más bien, la firma sostiene que el precio actual de la acción refleja un escenario que es, sencillamente, demasiado extremo.
Concretamente, el precio actual de la acción implica que los ingresos de Salesforce se reducirán un 5 % de forma permanente. Guggenheim no se lo cree.
La firma prevé un escenario en el que Salesforce tiene dificultades para crecer mucho, pero tampoco se hunde, y con un múltiplo de 3,7 veces los ingresos recurrentes y de 11 veces el valor empresarial respecto al flujo de caja libre de los próximos doce meses, se trata de un punto de entrada muy atractivo.
Además, la acción cotiza con un PER de 18,2 y un ratio PEG de tan solo 0,46, lo que sugiere que el mercado está descontando en gran medida su crecimiento de beneficios a corto plazo.
Monness, Crespi, Hardt también ha elevado la recomendación de Salesforce a «Comprar», citando una lógica de valoración similar. La empresa ha anunciado recientemente la adquisición de Fin, la plataforma de atención al cliente basada en IA anteriormente conocida como Intercom, por aproximadamente 3.6 mil millones de dólares.
Lo que nos dice el mercado sobre las acciones de Salesforce
La brutal caída de las acciones de Salesforce este año refleja un mercado que ha perdido la paciencia con el discurso de la empresa sobre la IA. Guggenheim dejó claro que también se mantiene escéptico en ese aspecto.
La firma afirma que, por el momento, ni la aceptación del producto ni una contribución significativa a los ingresos por parte de Agentforce son visibles en las conversaciones con los canales de distribución ni en los resultados financieros.
Dicho esto, el negocio subyacente no se está hundiendo.
- En el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, Salesforce registró unos ingresos de 11.13 mil millones de dólares, un 13 % más que el año anterior,
- El margen operativo no GAAP se amplió en 250 puntos básicos hasta el 34,8 %.
- Los ingresos recurrentes anuales (ARR) de Agentforce superaron la barrera de los 1 000 millones de dólares.
- La empresa procesó 28,6 billones de tokens durante el trimestre, lo que supone un aumento del 152 % respecto al trimestre anterior.
- Lanzó un programa acelerado de recompra de acciones por valor de 25 mil millones de dólares, lo que redujo el número de acciones diluidas en un 10 % interanual.
Nada de esto ha sido suficiente para frenar la caída de la acción.
Pero lo que Guggenheim sostiene es que la caída ya ha ido demasiado lejos. La acción de Salesforce se cotiza ahora como si el negocio estuviera en declive estructural, y Guggenheim no cree que eso sea realista.
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