Puntos clave
- Las acciones de Credo cayeron un 32% en la semana hasta el 5 de noviembre en una venta masiva de hardware de IA, y Astera Labs y Marvell cayeron aún más.
- Credo no tuvo malas noticias propias, y su único anuncio, con Oracle, fue una pequeña victoria en el ámbito de la óptica.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Credo casi se triplique desde el año fiscal 2026 hasta el año fiscal 2028, sin embargo, su P/E forward alcanzó un mínimo de tres años.
- La venta parece exagerada, y el informe de principios de diciembre de Credo mostrará si su perspectiva de crecimiento aún se mantiene.
Las acciones de Credo Technology (CRDO) cayeron un 32% en la semana hasta el 5 de noviembre, sin malas noticias propias, antes de rebotar un 7% el 6 de noviembre. Sus rivales más cercanos lo tuvieron aún peor: Astera Labs (ALAB) y Marvell Technology (MRVL) cayeron con más fuerza mientras el Nasdaq 100 caía un 9%.
Washington causó la mayor parte del daño
La mayor parte de la caída se produjo después de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre. Los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso y carreras clave para gobernadores, y varios ganadores hicieron campaña con límites más estrictos para la construcción de centros de datos. Texas, cuyo nuevo gobernador electo prometió una moratoria inmediata para centros de datos, es la "mayor preocupación" del sector de la IA, según Dan Ives de Yorkville Ives & Co..
La débil perspectiva del cuarto trimestre de Intel, publicada después del cierre del 29 de octubre, ya había golpeado a las acciones de chips el 30 de octubre.
Astera Labs y Marvell cayeron aún más fuerte
Astera Labs ha caído un 38%, a pesar de que reportó ingresos récord del tercer trimestre de $584.9 millones el 3 de noviembre, un 154% más que el año anterior, y proyectó ingresos del cuarto trimestre entre $730 millones y $750 millones.
Marvell, con una caída del 39%, acordó el 2 de noviembre comprar Lumentum en una operación totalmente en acciones que la valora en $115 mil millones, apostando a que los enlaces ópticos reemplazarán al cobre. Entonces, ¿qué pasa con los cables de cobre de Credo, que impulsaron más del 99% del crecimiento de sus ingresos en el año fiscal 2026?
Pero Credo tiene su propio impulso óptico: la gerencia espera más de $600 millones en ingresos por óptica en el año fiscal 2027. Y el 4 de noviembre, Credo y Oracle anunciaron que el Open Compute Project había aprobado dos especificaciones de telemetría óptica de un flujo de trabajo que las dos empresas lideran. Una pequeña victoria, pero en la dirección correcta.
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Más barato de lo que ha estado en tres años
La gerencia aún proyecta un crecimiento de ingresos para el año fiscal 2027 de más del 85%, y los analistas esperan que el BPA normalizado aumente de $3.46 en el año fiscal 2026 a $9.71 en el año fiscal 2028:
Nada de lo que dijo Credo durante la venta masiva le da a los analistas una razón para recortar esos números. Sin embargo, su P/E forward era de 19x el 2 de noviembre, muy por debajo de su promedio de tres años de 63x:
Incluso después del rebote del 6 de noviembre, está por debajo de 17x. El precio objetivo promedio de los analistas de $284 es más del doble del precio de la acción:
Los límites a los centros de datos podrían ralentizar a los compradores de Credo, y MaxLinear está yendo tras la cuota de mercado de Credo en cables de próxima generación. Aún así, el negocio de Credo parece el mismo que antes de la venta masiva. Con un P/E forward por debajo de 17x, el argumento para acumular parece más fuerte que el argumento para vender.
El informe de principios de diciembre mostrará si algo de esto llegó a los clientes de Credo: observe si la gerencia aún proyecta un crecimiento para el año fiscal 2027 por encima del 85%.
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