Puntos clave
- La acción de Credo Technology cayó un 14% en la última semana tras el barrido de los demócratas en las elecciones de medio mandato, que afectó a las acciones de centros de datos de IA, y Lumentum y Marvell también cayeron.
- Credo no tuvo malas noticias propias, y sus previsiones para el trimestre actual siguen vigentes.
- Los analistas esperan que su BPA normalizado casi se triplique desde el año fiscal 2026 hasta el 2028, pero su P/E forward está cerca de un mínimo de tres años.
- La acción parece una compra antes de su informe de principios de diciembre, la próxima prueba de la demanda.
La acción de Credo Technology (CRDO) ha caído un 14% en la semana hasta el 10 de noviembre. Los demócratas ganaron ambas cámaras del Congreso y carreras clave de gobernadores en las elecciones de medio mandato del 3 de noviembre, varias de ellas con promesas de límites más estrictos a la construcción de centros de datos, y las acciones de hardware de IA se vendieron con fuerza.
Lumentum (LITE) también cayó un 14%, y Marvell Technology (MRVL) cayó un 10%. Eso se compara con una caída del 2% del Nasdaq 100, que recuperó la mayor parte de su desplome del 6% del 5 de noviembre.
Texas es la gran preocupación
En Texas, Gina Hinojosa venció al gobernador Greg Abbott tras hacer campaña por una moratoria inmediata para centros de datos. En una nota del 4 de noviembre, Dan Ives de Yorkville Ives & Co. calificó a Texas como la "mayor preocupación" para la inversión en IA, ya que alrededor del 25% al 30% de la capacidad de los centros de datos provendrá de allí.
Lumentum y Marvell venden a los mismos centros de datos que Credo, y Marvell acordó el 2 de noviembre comprar Lumentum en una operación totalmente en acciones valorada en $115 mil millones. Marvell apuesta a que los enlaces ópticos reemplazarán a los cables de cobre, el negocio central de Credo. Eso significa que Credo enfrentará a un rival más grande una vez que se cierre la operación, lo que se espera en la primera mitad de 2028.
Nada cambió dentro de Credo
El informe de septiembre de Credo mostró ingresos del primer trimestre del año fiscal 2027 de $479 millones, un aumento del 115%. También guió los ingresos del segundo trimestre a $525-535 millones, por encima de los $516.5 millones que esperaban los analistas.
Al 21 de octubre, los analistas esperaban que el BPA normalizado aumentara desde $3.46 en el año fiscal 2026 a $9.71 en el año fiscal 2028:
Credo no ha dicho nada desde las elecciones que le diera a los analistas una razón para recortar esas estimaciones. Una moratoria en Texas que realmente frene la construcción sí podría.
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El informe de diciembre tiene que mostrar que los pedidos siguen llegando
Credo ya cotizaba a aproximadamente 21x las ganancias forward el 30 de octubre. Tras la venta masiva está en aproximadamente 18x, frente a un promedio de tres años de 62x:
Cuatro clientes compraron el 84% de los ingresos del primer trimestre, por lo que un recorte en los pedidos se notaría rápido. Aún así, el precio asume una desaceleración en los centros de datos que las previsiones de Credo no muestran, lo que hace que la venta masiva parezca exagerada. El próximo informe, previsto para principios de diciembre, mostrará si los hiperescalares siguieron pidiendo después de las elecciones.
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