Puntos clave
- La acción de AppLovin subió un 61% en la última semana, impulsada por un salto del 55% en los ingresos del tercer trimestre y un pronóstico para el cuarto trimestre superior a las estimaciones.
- El rápido crecimiento publicitario en Unity sugiere que la caída de usuarios de Roblox no ha afectado los presupuestos publicitarios de los juegos, que era la preocupación detrás del mínimo de octubre de AppLovin.
- El consejo añadió $3.200 millones a la recompra de acciones, pero el CEO advierte que las ganancias de sus nuevos modelos publicitarios no llegarán en un calendario predecible.
- A unas 20 veces las ganancias futuras, la acción cotiza por debajo de su promedio de cinco años, y el informe de febrero debe demostrar que la publicidad dirigida al consumidor puede sostener el crecimiento.
AppLovin (APP) subió un 61% en la última semana, después de que su informe del tercer trimestre no mostrara ninguna de las desaceleraciones que temían los inversores. (Aun así, sigue bajando un 41% en 2026).
Los inversores la habían llevado a un mínimo de cierre de 52 semanas el 30 de octubre, un día después de que Roblox (RBLX) dijera que sus usuarios activos diarios cayeron un 9% respecto al año anterior. Pero Unity Software (U), un rival por los presupuestos publicitarios de los creadores de juegos, dijo el 5 de noviembre que su plataforma publicitaria Vector creció sus ingresos un 126%.
La dirección sigue comprando
Los ingresos aumentaron un 55% hasta $2.180 millones, frente a los aproximadamente $2.070 millones esperados. La previsión para el cuarto trimestre de $2.365 mil millones a $2.395 mil millones superó los aproximadamente $2.250 mil millones que buscaban los analistas.
AppLovin gastó $1.400 millones en recomprar y retener 4,1 millones de acciones en el trimestre, a unos $341 cada una. El consejo luego añadió $3.200 millones al programa de recompra, citando "confianza continua en el futuro de la Compañía". Con la acción ahora muy por encima de $341, eso es una señal de que la dirección aún ve valor a precios más altos.
Los analistas esperan que las ganancias sigan subiendo hasta 2028:
La estimación del BPA normalizado para 2026 ya ha subido a $17,35, desde $16,59 a finales de octubre.
El sector de juegos está cerca de su límite
El CEO Adam Foroughi dijo en la llamada que los juegos crecieron casi un 50% respecto al año anterior a medida que se implementaban los nuevos modelos publicitarios, pero añadió: "Tenemos a casi todas las empresas de juegos móviles activas, probablemente". Por lo tanto, los anunciantes dirigidos al consumidor tienen que sostener la siguiente fase, y el CFO Matt Stumpf dijo que su gasto creció en triple dígitos interanual. Con Unity creciendo tan rápido, la caída de Roblox parece ser un problema propio. Aun así, Unity es un rival de rápido crecimiento: previó que los ingresos estratégicos de Grow del cuarto trimestre subirían entre un 105% y un 107%.
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Febrero mostrará el resto de la implementación
Foroughi calificó los nuevos modelos como "una implementación parcial" y advirtió que las ganancias "no llegarán en un calendario trimestral perfecto". No pudo comprometerse con una fecha para la implementación completa, por lo que es posible un trimestre desigual. También está pendiente una demanda colectiva que alega que AppLovin engañó a los inversores sobre la rapidez con la que mejoraban sus modelos, aunque sus afirmaciones no están probadas.
Incluso después de la subida, AppLovin cotiza a unas 20 veces las ganancias futuras, por debajo de su promedio de cinco años de unas 25 veces:
A ese precio, AppLovin todavía parece una compra, siempre que los anunciantes dirigidos al consumidor tomen el relevo donde lo dejan los juegos. El informe del cuarto trimestre, previsto para febrero, es la siguiente prueba: el tercer trimestre superó el tope de su previsión en unos $100 millones, por lo que unos ingresos por encima de $2.395 mil millones mostrarían que la implementación tiene más que ofrecer.
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