Puntos clave
- Coinbase subió un 9% hoy después de que Goldman Sachs la nombrara, junto a Robinhood y BitGo, como una de las empresas "mejor posicionadas" para recibir a los clientes que abandonan Binance tras un hackeo de $6.300 millones.
- Goldman también calificó el hackeo como un hecho netamente negativo, con Coinbase entre las más expuestas.
- Los casi $20.000 millones que salen de Binance son pequeños en comparación con los activos de los clientes de Coinbase, por lo que una menor actividad en criptomonedas importa más.
- El informe del 4 de noviembre de Circle es la próxima lectura sobre los saldos de USDC, que generan aproximadamente una cuarta parte de los ingresos de Coinbase.
Coinbase Global (COIN) sube un 9% hoy después de que Goldman Sachs la calificara como una de las empresas "mejor posicionadas" para recibir a los clientes que huyen de Binance.
Los analistas de Goldman incluyeron a Robinhood Markets (HOOD) y BitGo en el mismo grupo. Consideran que Circle Internet Group (CRCL), el emisor de USDC, sufrirá un impacto menor que Coinbase.
La contrapartida
Binance reveló el hackeo de $6.300 millones la semana pasada. Casi $20.000 millones, el 14% de los activos de su plataforma, han salido desde entonces.
Sin embargo, Goldman ve un daño más amplio:
"En general, vemos este evento como negativo para nuestra cobertura de activos digitales, específicamente en términos de menores saldos de criptoactivos, y potencialmente menores volúmenes de negociación de criptomonedas y saldos de stablecoins", escribieron los analistas.
Coinbase está entre las más expuestas, ya que la custodia, el staking y la negociación constituyen la mayor parte de sus ingresos.
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$20.000 millones no llegan tan lejos
Incluso si todo ese dinero llegara a Coinbase, añadiría menos de una décima parte a los $245.900 millones de activos de clientes que tenía a finales de junio.
Cuánto se negocia y se mantiene en criptomonedas importa más, y los analistas ya esperan una pérdida este año:
Tras la nota de Goldman, los analistas tienen más razones para recortar esas estimaciones que para aumentarlas. Los ingresos trimestrales se han reducido aproximadamente a la mitad desde finales de 2024:
Robinhood tiene menos que perder
Robinhood recibe el mismo factor a favor con mucho menos dependencia de las criptomonedas. Sus ingresos por criptomonedas cayeron un 55% a $120 millones en el tercer trimestre. Eso es menos de una décima parte de sus $1.420 millones totales, y los ingresos totales aún subieron un 12%. Cualquier cliente de Binance que gane es principalmente una ganancia adicional.
Circle está más cerca del problema de Coinbase. Coinbase ganó $307 millones en ingresos por stablecoins en el tercer trimestre, aproximadamente una cuarta parte de su total, por lo que si los saldos de USDC se reducen, ambas empresas lo sentirán. Circle informa el miércoles 4 de noviembre, y sus saldos desde el hackeo también importan para Coinbase.
Alivio, por ahora
Coinbase está bien posicionada para ganar a los clientes de Binance, pero el rebote de hoy me parece un alivio. Yo esperaría a que la negociación se recupere antes de comprar.
Por supuesto, si más dinero sigue saliendo de Binance, la parte que le corresponda a Coinbase podría importar más de lo que le estoy dando crédito.
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