Puntos Clave
- Super Micro Computer subió un 4% hoy, ya que las acciones de hardware de IA, incluidas Dell y AMD, se recuperaron de la venta masiva del lunes.
- Super Micro reporta esta noche, y su propia estimación sitúa el margen bruto del trimestre de septiembre entre el 12,0% y el 12,5%, por debajo del 17,5% del trimestre de junio.
- Un acuerdo con SambaNova coloca chips de inferencia junto a las GPU de Nvidia en los racks de Super Micro.
Super Micro Computer (SMCI) subió un 4% hoy, ya que las acciones de hardware de IA se recuperaron de la venta masiva de chips del lunes, antes de su reporte tras el cierre. Dell Technologies (DELL) ganó un 4%, y AMD (AMD) subió un 5%.
Antes de la apertura, SambaNova anunció que Super Micro construirá racks que emparejarán los chips de inferencia SN50 de SambaNova con las GPU de Nvidia (NVDA), comenzando con un plan para 10.000 chips, un comienzo pequeño.
El margen es la verdadera prueba de esta noche
Super Micro había perdido casi todo su salto del 21 de octubre, así que veo la ganancia de hoy como un rebote para todo el grupo.
Los analistas esperan que el BPA normalizado suba desde $3,63 en el año fiscal 2026 hasta $5,68 para el año fiscal 2028.
Esas estimaciones dependen del margen bruto. Cayó al 6,3% en el trimestre de diciembre de 2025 y luego alcanzó el 17,5% en el trimestre de junio de 2026.
La dirección dijo que aproximadamente el 75% del salto de junio provino de la combinación de clientes y productos, incluidos grandes contratos que se deslizaron hacia el trimestre de septiembre.
Aun así, Super Micro cotizaba a 6,4x las ganancias futuras al cierre del lunes, cerca de su mínimo de cinco años y muy por debajo de su promedio de 15x.
Un segundo chip en el rack
Nvidia, que subió un 3%, mantiene su lugar en estos racks: sus GPU leen la instrucción, y los chips de SambaNova escriben la respuesta. AMD, cuyos chips también utiliza Super Micro para construir servidores, reporta esta noche contra sus propias previsiones de aproximadamente $13 mil millones en ingresos del tercer trimestre, un aumento de aproximadamente el 41%.
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Dell tiene la misma pregunta
Dell registró $60,9 mil millones en pedidos de servidores de IA en su segundo trimestre fiscal y lo terminó con un backlog de $95 mil millones. Si el margen de Super Micro se mantiene por encima del 12% esta noche, la venta del lunes en Dell parece exagerada. Si no, Dell enfrenta la misma pregunta: ¿cuánto gana ese backlog?
Super Micro tiene que ganarse este rebote
Para que el rebote dure, quiero tres cosas esta noche:
- un margen bruto final de al menos el 12%
- un flujo de caja operativo positivo, después de un flujo de caja libre negativo de $7,0 mil millones en el año fiscal 2026
- que su rango de ingresos para el año fiscal 2027 de $65 mil millones a $72 mil millones se mantenga o se eleve
Con este múltiplo, eso sería más que suficiente.
Por supuesto, esos acuerdos de bajo margen que se deslizaron aún tienen que enviarse, por lo que la previsión de margen para el trimestre de diciembre importa tanto como el número de esta noche.
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