Conclusiones clave
- La acción de Vertiv subió un 6% después de que Bernstein dijera que el riesgo político para la construcción de centros de datos en EE. UU. está exagerado.
- Bernstein espera que los desarrolladores paguen más por la energía a medida que los proyectos avancen. También le gustan Eaton, GE Vernova y Quanta Services.
- Los analistas esperan que el BPA normalizado de Vertiv se más que duplique de 2025 a 2027.
- Vertiv ya no reporta pedidos, por lo que el informe de febrero es el próximo punto de control real.
Vertiv (VRT) subió un 6% hoy, día de las elecciones, después de que Bernstein dijera que la amenaza política para la construcción de centros de datos en EE. UU. es menor de lo que el mercado cree.
En una nota tras el cierre del lunes, Bernstein mantuvo su calificación de Outperform y su objetivo de precio de $376 para Vertiv. También nombró a Eaton (ETN), GE Vernova (GEV) y Quanta Services (PWR) entre sus otras selecciones.
La pelea es por la factura eléctrica
Bernstein calcula que 244 gigavatios, aproximadamente el 56% de la cartera de proyectos de centros de datos de EE. UU. de 433 gigavatios, están expuestos al riesgo político.
Pero espera que los puestos de trabajo y los ingresos fiscales que generan los centros de datos suavicen las posturas de los funcionarios electos. Donde la política sí tenga un impacto, Bernstein espera que los desarrolladores paguen una mayor parte de los costos de electricidad y de las mejoras de la red. Considera que ese costo es relativamente irrelevante.
Los beneficios de Vertiv siguen subiendo
En el tercer trimestre, los ingresos aumentaron un 61% hasta los $4.31 mil millones y los pedidos orgánicos se más que duplicaron. La dirección también elevó sus previsiones de BPA ajustado para el año completo a un rango de $7.10-$7.20.
Los analistas esperan que el BPA normalizado suba desde $4.20 en 2025 hasta $9.74 en 2027 y $12.54 en 2028:
Sin embargo, al cierre del lunes, cotizaba a 24 veces los beneficios futuros. Eso está por debajo de su promedio de cinco años de 27x y menos de la mitad de su máximo de mayo de 55x:
Al precio de hoy, está aproximadamente a 26x.
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El resto de la lista de Bernstein
Eaton reportó un tercer trimestre récord esta mañana, una segunda razón para su salto del 7%. Las ventas subieron un 28% hasta los $8.9 mil millones. El promedio de doce meses de los pedidos orgánicos aumentó un 39% en Electrical Americas y un 51% en Electrical Global. Eaton no dice cuánto de eso proviene de centros de datos.
GE Vernova subió un 6%. Sus pedidos del tercer trimestre aumentaron un 96% orgánicamente hasta los $29.3 mil millones. Una pelea sobre quién paga no deshará ese tipo de demanda.
Quanta podría ser la más beneficiada si los desarrolladores pagan por las mejoras de la red, ya que esas mejoras igual se construirán. Terminó septiembre con un backlog récord de $63.7 mil millones.
Una factura eléctrica más grande sigue siendo una venta para Vertiv
Bernstein tiene razón en esto. Un desarrollador que paga más por su conexión a la red todavía tiene que comprar el equipo de energía y refrigeración dentro del edificio. Así que la pelea importa mucho menos para Vertiv de lo que el mercado teme.
Por supuesto, Bernstein espera que las acciones caigan al principio si los candidatos que quieren límites más estrictos para los centros de datos tienen éxito. Y ahora que Vertiv ha dejado de reportar pedidos, el informe de febrero y sus primeras previsiones para 2027 son el próximo punto de control real.
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