Puntos Clave
- La acción de Coca-Cola (KO) se disparó un 11.9% del 2 de octubre al 2 de noviembre, alcanzando un máximo de 52 semanas, ya que los sólidos resultados y la demanda de acciones defensivas apoyaron las cotizaciones.
- PepsiCo (PEP) también ganó aproximadamente un 12% durante el período, a pesar de reducir sus previsiones de beneficios para 2026 y perder el acuerdo de bebidas de KFC en EE. UU. a favor de Coca-Cola.
- Coca-Cola reportó un crecimiento comparable del BPA del 11% hasta $0.91 en el T3, superando la estimación de $0.88, y elevó su perspectiva de crecimiento del BPA comparable para el año completo a al menos un 11%.
- Con una relación precio-beneficio forward de 27.1x y un precio objetivo promedio de los analistas cercano a $98, Coca-Cola parece justamente valorada a ligeramente sobrevalorada tras su rally.
¿Qué Sucedió?
La acción de Coca-Cola (KO) subió un 11.9% en el mes terminado el 2 de noviembre, pasando de $85.65 a $95.83 y alcanzando un máximo de 52 semanas, ya que los inversores favorecieron los productos básicos de consumo ante la debilidad del sector tecnológico.
El rally siguió al informe de resultados del 27 de octubre de Coca-Cola, cuando el BPA comparable aumentó un 11% a $0.91, superando la estimación de $0.88. Los ingresos crecieron un 7% hasta $13.4 mil millones, mientras que el volumen de casos unitarios globales aumentó un 5%, respaldado por India, China, México y Brasil.
La combinación precio/mezcla aumentó un 1%, lo que sugiere que un mayor consumo de bebidas ayudó a respaldar el crecimiento sin depender en gran medida de aumentos de precios adicionales.
El CEO Henrique Braun destacó la estrategia de asequibilidad de la empresa durante la conferencia de resultados, afirmando: "La asequibilidad está funcionando".
La dirección elevó por tercera vez sus perspectivas para 2026, proyectando un crecimiento comparable del BPA de al menos un 11%, un crecimiento orgánico de los ingresos de al menos un 5% y un flujo de caja libre de al menos $13 mil millones, frente a su previsión anterior de $12.4 mil millones.
A pesar del superávit de beneficios, las acciones de Coca-Cola cayeron un 1.6% el 27 de octubre, lo que sugiere que los inversores ya habían anticipado gran parte de la mejora. La orientación actualizada del BPA comparable de la dirección implicaba un mínimo de aproximadamente $3.33, en comparación con la expectativa previa al informe de los analistas de $3.31.
Las estimaciones consensuadas del 30 de octubre de TIKR proyectaban un BPA normalizado de $3.34 en 2026, $3.53 en 2027 y $3.79 en 2028, lo que implica un crecimiento anualizado de aproximadamente un 6.5% entre 2026 y 2028.
Otro catalizador de crecimiento surgió cuando KFC anunció planes para cambiar aproximadamente 3,718 restaurantes en EE. UU. de bebidas de PepsiCo a Coca-Cola para la primavera de 2027.
El acuerdo fortalece la presencia de Coca-Cola en el servicio de alimentos mientras PepsiCo enfrenta una demanda más débil de bebidas en el mercado nacional.
Según los resultados del T3 de PepsiCo, el volumen de bebidas en Norteamérica disminuyó un 2%, mientras que la dirección redujo su perspectiva de crecimiento del BPA básico para 2026 a un rango de 2.5%-3.5% desde el extremo inferior anterior de 5%-7%.
Sin embargo, PepsiCo retuvo su relación de bebidas más grande con Taco Bell hasta 2036, y su rally comparable de acciones sugiere que una mayor demanda de los inversores por productos básicos de consumo también contribuyó a las ganancias de Coca-Cola.
¿Está la acción de Coca-Cola infravalorada o sobrevalorada?
Coca-Cola parece justamente valorada a ligeramente sobrevalorada tras su rally, ya que las expectativas de mejora de beneficios ya se reflejan en su valoración premium.
Con una relación precio-beneficio forward de 27.1x el 30 de octubre, Coca-Cola cotizaba por encima de su promedio de cinco años de 23.4x y cerca de su máximo de cinco años de 28.1x, lo que sugiere un espacio limitado para una expansión adicional del múltiplo.
El precio objetivo promedio de Wall Street de $97.75 implicaba una revalorización aproximada del 2% desde el precio de cierre del 2 de noviembre de $95.83, a pesar de que los analistas elevaron sus expectativas tras el informe.
En los próximos 12 meses, el rendimiento de Coca-Cola dependerá de una demanda sostenida de bebidas, el crecimiento del volumen y la transición con KFC. Sin embargo, la reducción de inventarios del cuarto trimestre y seis días de venta menos podrían crear presión a corto plazo, mientras que la venta planificada de Coca-Cola Beverages Africa se espera que cree un factor en contra de aproximadamente el 8% en los ingresos netos comparables en 2027, asumiendo que la transacción se cierre según lo planeado.
Según la presentación regulatoria del tercer trimestre de Coca-Cola, la empresa enfrenta incertidumbre por su disputa fiscal en curso con el IRS, con aproximadamente $6 mil millones ya depositados y una exposición fiscal e intereses adicional potencial de $14 mil millones para el período 2010-2025 si su apelación finalmente fracasa.
Con los beneficios proyectados para crecer aproximadamente un 6%-7% anual hasta 2028, la valoración premium de Coca-Cola deja poco margen para decepciones. Una corrección o una guía para 2027 más fuerte de lo esperado podría ofrecer un punto de entrada más atractivo.
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