Puntos Clave
- La acción de Campbell subió un 13% en la semana hasta el 4 de noviembre, con el mayor salto produciéndose después de que el informe del tercer trimestre de Kraft Heinz impulsara las acciones de alimentos envasados ese día.
- Campbell no tuvo noticias propias, y sus previsiones siguen apuntando a menores ventas y ganancias en el año fiscal 2027.
- La acción cotiza por encima del objetivo promedio de los analistas de aproximadamente $21, por lo que el argumento para tomar ganancias parece más sólido que el de comprar más.
Campbell’s (CPB) subió un 13% en la semana hasta el 4 de noviembre, mientras que el S&P 500 cayó un 0.7%.
El fabricante de sopas no tuvo noticias propias. Casi la mitad de la ganancia llegó el 4 de noviembre, cuando la acción subió un 5.9%, muy por delante del 1.6% del S&P 500, después de que Kraft Heinz (KHC) reportara resultados del tercer trimestre que impulsaron a todo el sector de alimentos envasados.
Kraft Heinz hizo el trabajo pesado
Kraft Heinz elevó el extremo inferior de su perspectiva de ventas orgánicas para 2026, y el CEO Steve Cahillane dijo en la llamada que es probable que haya aumentos de precios en 2027. Eso es lo que el grupo necesitaba escuchar, y Conagra, General Mills y Smucker subieron con él.
Campbell’s ya está subiendo precios
Campbell estableció su propio plan el 3 de septiembre. Pronosticó que las ventas orgánicas del año fiscal 2027 caerían entre un 2% y un 4% y un EPS ajustado de $1.65 a $1.80. También recortó su dividendo trimestral un 36% a $0.25 para pagar más rápido la deuda de la adquisición de Rao's.
En declaraciones preparadas para la llamada del 3 de septiembre, el CEO Mick Beekhuizen dijo que espera "otro año de inflación elevada que continuará presionando los márgenes, particularmente en la primera mitad". La respuesta de la gerencia son aumentos de precios selectivos, impulsados por las materias primas, más ahorros de costos. Espera que las ventas y ganancias del primer trimestre caigan más de lo que implica el rango del año completo, con la fijación de precios, la productividad y los ahorros acumulándose durante el año para apoyar los márgenes.
Los analistas esperan que el EPS normalizado caiga a $1.70 este año fiscal, desde $2.17, y luego se recupere a $1.84 en el año fiscal 2028:
Eso está en la mitad inferior del rango de Campbell. Los comentarios sobre precios de Kraft Heinz no cambian la perspectiva propia de Campbell, por lo que las estimaciones podrían no moverse mucho antes de que Campbell reporte nuevamente.
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Wall Street no se está creyendo el rebote
Veinte analistas cubren a Campbell, y su objetivo promedio de alrededor de $21 ahora se sitúa por debajo del cierre de la acción de $23.26 el 4 de noviembre. Alexia Burland Howard de Bernstein mantuvo su calificación de Venta y objetivo de $18 el 21 de octubre.
Campbell cotizaba a 13x las ganancias futuras el 2 de noviembre, un poco por debajo de su promedio de cinco años de 14x:
Después del salto del 4 de noviembre, se sitúa cerca de ese promedio. Ese es un precio completo para ganancias que todavía se están contrayendo.
El argumento para tomar ganancias parece más sólido que el de comprar más. El rally vino del informe de un rival, y las previsiones propias de Campbell siguen apuntando a menores ganancias este año. Si su fijación de precios se mantiene, el año fiscal 2028 podría traer la recuperación de ganancias que los analistas esperan, y el múltiplo de hoy se vería barato.
El informe del primer trimestre, previsto para principios de diciembre, mostrará si esa fijación de precios está funcionando. Si las ventas se mantienen y la perspectiva permanece intacta, la acción merecería otra mirada.
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