Puntos clave
- La acción de Boeing ha caído un 10% en el último mes, principalmente después de que su conferencia de resultados del tercer trimestre trasladara su objetivo de flujo de caja libre de $10 mil millones a 2029.
- Boeing no tendrá el 737 estable a 47 unidades al mes hasta el próximo año.
- Los analistas recortaron sus objetivos de precio tras la conferencia, pero la mayoría mantuvo sus calificaciones de Compra.
- Para los inversores que puedan esperar, la acción parece una compra en estos niveles, y el plan de entregas para 2027 de enero es la próxima prueba.
La acción de Boeing (BA) ha caído un 10% en el último mes, casi todo el 27 de octubre, el día de su informe del tercer trimestre.
Boeing tiene mucha demanda: su cartera de pedidos alcanzó un récord de $745 mil millones. La preocupación es cuánto tiempo llevará convertir esos pedidos en efectivo.
La conferencia de resultados fue la que causó el daño
Los ingresos aumentaron un 4% hasta $24.2 mil millones, pero la pérdida básica de $0.34 por acción fue mayor de lo que esperaban los analistas.
El golpe más fuerte vino en la conferencia. Las alas siguen ralentizando el 737, y el CEO Kelly Ortberg dijo "espero que nos lleve hasta el próximo año alcanzar la plena estabilidad a este ritmo", refiriéndose a 47 unidades al mes. Boeing entregará menos de 500 unidades del 737 este año.
El efectivo aparece un año después
El nuevo plan de flujo de caja libre de la dirección comienza en unos $2 mil millones este año, luego $3 mil millones en 2027, $6 mil millones en 2028 y $10 mil millones en 2029. Antes de la conferencia, Wall Street esperaba unos $5.5 mil millones para 2027 y $9.8 mil millones para 2028.
Los analistas han bajado desde entonces casi hasta las cifras de la dirección:
Wall Street recortó sus objetivos y mantuvo sus Compra
Al menos 11 firmas recortaron sus objetivos tras la conferencia. BofA pasó de $270 a $235 y mantuvo su calificación de Compra, e incluso ese objetivo más bajo se sitúa un 36% por encima del cierre del 3 de noviembre. No todos se mantuvieron alcistas: Deutsche Bank recortó su objetivo a $157 y mantuvo una calificación de Mantener.
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¿Es Boeing una compra en estos niveles?
Boeing cotiza a 1.3x las ventas futuras, por debajo del máximo de cinco años de 2.03x alcanzado a principios de este año:
Al cierre del 3 de noviembre, su valor de mercado de $137.3 mil millones también representa aproximadamente 14x el flujo de caja libre que Boeing tiene como objetivo para 2029. El riesgo está en el balance: $45.9 mil millones de deuda al 30 de septiembre frente a $20.7 mil millones de efectivo e inversiones, más acciones preferentes que se convertirán en hasta 40.22 millones de acciones más en octubre de 2027.
Aun así, la acción parece una compra para los inversores que puedan esperar. Los pedidos están ahí, y los analistas ya han recortado sus cifras debido al ritmo de producción más lento.
Lo siguiente son los resultados del cuarto trimestre a finales de enero, con el plan de entregas de Boeing para 2027. Si ese plan muestra que la producción del 737 vuelve a deslizarse, el objetivo de efectivo de $3 mil millones para 2027 también se deslizará.
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