Puntos clave
- Bloom Energy subió un 13% en la última semana, junto con Vertiv y Oracle, después de que CoreWeave y Constellation Energy elevaran sus previsiones para 2026.
- Bloom no tuvo noticias propias, y con sus pedidos y estimaciones al alza intactos, el rebote parece tener más recorrido.
- La acción cotiza muy por debajo de su PER forward habitual, aunque el flujo de caja libre negativo es el riesgo a vigilar.
Bloom Energy (BE) ha subido un 13% en la última semana sin noticias propias. Las acciones de energía para IA cayeron tras las elecciones intermedias, y los inversores volvieron una vez que CoreWeave (CRWV) y Constellation Energy demostraron que la expansión de los centros de datos sigue en marcha.
Vertiv (VRT) subió por el mismo alivio, al igual que Oracle (ORCL), el cliente detrás del mayor pedido de Bloom.
La expansión sigue en marcha
Constellation superó las estimaciones y elevó sus previsiones para 2026 antes de la apertura del lunes, calmando los temores de los proveedores de energía. Ese día, el analista de RBC Capital, Chris Dendrinos, mantuvo su calificación Outperform y su objetivo de $335 en Bloom: "No creemos que los centros de datos estén muertos".
Tras el cierre del martes, CoreWeave superó las estimaciones y elevó su previsión de ingresos para 2026 a un rango de $13.0 mil millones a $13.3 mil millones. También elevó el extremo inferior de su rango de gasto de capital para 2026 a $37 mil millones, manteniendo el máximo en $39 mil millones. Bloom fue una de las acciones de energía que se recuperaron con la noticia.
Ese gasto también llega a Vertiv, que subió un 14% en la última semana. El 28 de octubre, reportó ventas netas del tercer trimestre con un aumento del 61% a $4.31 mil millones, con pedidos orgánicos más que duplicados, y elevó su previsión para 2026. Su próximo informe, a principios del próximo año, mostrará si presupuestos como el de CoreWeave mantienen esos pedidos en ascenso.
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Los pedidos de Bloom nunca desaparecieron
Los clientes de Bloom siguieron firmando. NTT DATA acordó el 5 de noviembre 900 megavatios de su energía in situ, además del acuerdo de 2.8 gigavatios de Oracle. Oracle, que subió un 7% en la última semana, es el que hay que vigilar: su expansión de centros de datos la dejó con un flujo de caja libre negativo de $5 mil millones en los tres meses hasta el 31 de agosto, y su informe de mediados de diciembre mostrará si mantiene ese ritmo.
Los analistas también siguieron elevando las estimaciones. El consenso de BPA normalizado para 2027 subió a $5.32 desde $4.88 en los 30 días hasta el 10 de noviembre. Mientras tanto, los $8.24 de 2028 son más de 10 veces los $0.76 de 2025:
Muy por debajo de su múltiplo habitual
Bloom aún cotiza a poco más de 40x las ganancias forward, frente a un promedio de tres años de aproximadamente 75x.
El problema es el efectivo. Bloom lo consumió durante años antes de volverse positivo en flujo de caja libre en 2024:
Luego se volvió negativo en $181 millones en el tercer trimestre de 2026. Esto ocurrió mientras los ingresos que Bloom había contabilizado pero aún no facturado subieron a $858.6 millones.
Creo que el rebote tiene más recorrido, ya que los inversores aún pagan mucho menos de lo habitual por estimaciones que siguen subiendo. Oscilará con cada titular sobre IA mientras tanto, y el informe del cuarto trimestre de Bloom a principios de 2027 necesita mostrar que entra efectivo.
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