Puntos clave
- Verizon ofrece un rendimiento del 6,1% y Comcast del 5,4% tras un otoño difícil para ambas: SpaceX entró en el mercado inalámbrico, y Comcast perdió clientes de banda ancha y advirtió de un cargo de más de $1.000 millones.
- El dividendo de Comcast consumió el 24% del flujo de caja libre en los últimos 12 meses, frente al 52% de Verizon, y Comcast tiene menos deuda.
- El dividendo de Comcast creció un 7,5% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, pero no ha subido en 2026, y los analistas esperan que su flujo de caja libre caiga un 29% este año.
- Verizon elevó sus previsiones para 2026 en octubre y ahora espera un crecimiento del flujo de caja libre que se acerca al 12%.
SpaceX acordó el 9 de octubre comprar un bloque nacional de ondas de radio para su servicio Starlink Mobile, y las acciones de Verizon (VZ) cayeron un 9% ese día.
Comcast (CMCSA) alcanzó un mínimo de 52 semanas de $20,48 el mismo día. Dos semanas después, reportó la pérdida de 144.000 clientes de banda ancha en el tercer trimestre y advirtió de un cargo en el cuarto trimestre de más de $1.000 millones.
Ambas aún ofrecen un rendimiento superior al 5%. Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo?
| Métrica | Verizon (VZ) | Comcast (CMCSA) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 6,1% | 5,4% |
| Dividendo anual | $2,83 | $1,32 |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020-2025 | 1,9% anual | 7,5% anual |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, TTM al 30 de septiembre de 2026 | 52% | 24% |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo, consenso año fiscal 2026 | 53% | 36% |
| Deuda neta/EBITDA, LTM | 3,3x | 2,3x |
| PER forward (NTM) | 8,7x | 7,0x |
Fuente: TIKR y StockAnalysis, 5 de noviembre de 2026.
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Verizon vuelve a crecer
En el tercer trimestre, los ingresos por servicios de movilidad y banda ancha aumentaron un 2,9% hasta $23.500 millones, y Verizon añadió 406.000 clientes de telefonía pospago. En octubre, elevó sus previsiones de crecimiento del flujo de caja libre para 2026 a un nivel que se acerca al 12%, frente al 9%-10% anterior.
El dividendo tiene amplia cobertura. En los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026, consumió un cómodo 52% del flujo de caja libre. Según el consenso para el año fiscal 2026, es del 53%: los analistas esperan un flujo de caja libre de $22.200 millones, un aumento del 10% que se ajusta a ese nivel de previsión. El flujo de caja libre ha cubierto el dividendo cada año desde el año fiscal 2018:
"Seguimos comprometidos con el crecimiento del dividendo y la entrega de mayores rendimientos a nuestros accionistas mediante recompras de acciones", dijo Verizon en su llamada del tercer trimestre. La cobertura deja margen para ello, aunque los aumentos han sido pequeños: un 1,9% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, de $2,48 por acción a $2,73.
El principal riesgo es SpaceX. Bloomberg informó el 23 de octubre que SpaceX está en conversaciones para acceder a al menos 80.000 sitios celulares en EE.UU. La presidenta de SpaceX, Gwynne Shotwell, dijo en su llamada del 20 de octubre que Starlink Mobile tiene como objetivo ofrecer servicio en sus propias ondas de radio para principios de 2028.
Comcast tiene margen de sobra
El dividendo de Comcast tiene mucho más colchón que el de Verizon. Consumió solo el 24% del flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026. En cada año fiscal desde 2021, ha consumido entre el 22% y el 31%:
Sin embargo, el negocio que lo respalda se está reduciendo. Los ingresos del tercer trimestre cayeron un 6,1% hasta $29.300 millones, y el flujo de caja libre cayó un 14,8% hasta $4.200 millones. Comcast está perdiendo clientes de banda ancha frente a rivales de fibra e inalámbricos fijos.
"Estas inversiones están creando presión financiera a corto plazo, pero creemos que son necesarias para fortalecer las relaciones con los clientes y posicionar el negocio para un retorno al crecimiento a largo plazo", dijo el co-CEO Michael Cavanagh en la llamada del tercer trimestre.
El dividendo se ha estancado. Creció un 7,5% anual desde $0,92 por acción en el año fiscal 2020 hasta $1,32 en el año fiscal 2025, y el dividendo trimestral de $0,33 declarado el 22 de octubre sigue siendo de $1,32 anuales. Comcast también ha pausado las recompras desde el 1 de julio y planea escindir NBCUniversal y Sky para mediados de 2027. No ha dicho cuánto pagará cada empresa tras la separación. En la llamada de julio, el CFO Jason Armstrong dijo: "obviamente, nos tomaremos los próximos meses para trabajar en las políticas de asignación de capital y estructura de capital".
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Verizon es la mejor acción con dividendo. Paga el cheque más grande, ese cheque sigue creciendo, y el negocio que lo respalda acaba de elevar sus perspectivas.
$10.000 en Verizon pagan $607 al año al rendimiento actual del 6,1%. Los mismos $10.000 en Comcast pagan $536 al 5,4%. A sus tasas de crecimiento de 5 años, los ingresos de Comcast superarían a los de Verizon alrededor de 2029. Pero eso requiere aumentos del 7,5%, y el dividendo de Comcast no se ha movido este año.
El flujo de caja libre de Comcast también está destinado a caer. Según las cifras de consenso de TIKR, 16 analistas esperan $13.600 millones en el año fiscal 2026, un 29% menos que los $19.200 millones del año fiscal 2025. Los analistas luego ven entre $13.000 y $13.400 millones anuales hasta el año fiscal 2028:
Aun así, el dividendo consumiría solo el 36% del flujo de caja libre del año fiscal 2026. El dividendo de Comcast es seguro, la empresa tiene menos deuda, y la acción es más barata a 7,0x ganancias forward frente a las 8,7x de Verizon.
Aun así, preferiría poseer el cheque más grande que sigue subiendo, de un negocio que está creciendo.
Una cosa cambiaría mi opinión: que Comcast se comprometiera a que ambas empresas crezcan el dividendo antes de que se complete la separación a mediados de 2027.
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