Conclusiones clave
- Microchip ofrece un rendimiento del 3,1% frente al 2,7% de IBM, pero Microchip mantuvo su dividendo trimestral en 45,5 centavos nuevamente el 5 de noviembre y afirma que no tiene planes de aumentarlo en un futuro previsible.
- El dividendo de IBM consumió el 43% de su flujo de caja libre en los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026, frente al 68% de Microchip.
- El dividendo de Microchip costó más que su flujo de caja libre en cada uno de sus años fiscales hasta marzo de 2025 y marzo de 2026, y la dirección está destinando su efectivo sobrante a reducir deuda.
- IBM elevó su perspectiva de flujo de caja libre para el año completo el 21 de octubre, mientras que las acciones de Microchip cayeron un 12% el 6 de noviembre cuando los analistas recortaron sus objetivos de precio.
Los jubilados que viven de sus dividendos quieren un pago en el que puedan confiar.
International Business Machines (IBM) declaró su dividendo trimestral regular de $1.69 el 21 de octubre, el mismo día en que elevó su perspectiva de flujo de caja libre para el año completo. El 5 de noviembre, Microchip Technology (MCHP) mantuvo su dividendo trimestral en 45,5 centavos nuevamente, a pesar de que sus ventas aumentaron un 42,2% respecto al año anterior.
Microchip paga el mayor rendimiento. Entonces, ¿cuál pertenece a la cartera de un jubilado?
| Métrica | IBM | Microchip |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 2.7% | 3.1% |
| Dividendo anual | $6.76 | $1.82 |
| Crecimiento del dividendo, 5 años | 0.6% anual (ejercicio fiscal 2020-2025) | 19.1% anual (ejercicio fiscal 2021-2026) |
| Ratio de pago de dividendos en efectivo (TTM al 30 de septiembre de 2026) | 43% | 68% |
| Deuda neta/EBITDA | 3.1x | 2.6x |
| Cobertura de intereses | 6.7x | 5.9x |
Fuente: TIKR, a precios de hoy. Los años fiscales de Microchip terminan en marzo.
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El dividendo de IBM tiene mucho margen
El crecimiento de IBM proviene del software. Los ingresos por software aumentaron un 8% en el tercer trimestre de 2026 respecto al año anterior, con Red Hat subiendo un 11%.
Ese crecimiento se está convirtiendo en efectivo. El flujo de caja libre fue de $3.0 mil millones en el trimestre, $0.7 mil millones más que el año anterior, e IBM ahora espera que el flujo de caja libre anual aumente en más de $1 mil millones.
El flujo de caja libre de IBM ha cubierto su dividendo cómodamente en cada uno de los últimos diez años:
Su ratio de pago de dividendos en efectivo osciló entre el 47,6% y el 65,4% entre el ejercicio fiscal 2021 y el 2025. En los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026, fue un bien cubierto 43%. IBM también ha pagado dividendos trimestrales cada año desde 1916.
El punto débil es el crecimiento. El dividendo aumentó solo un 0,6% anual desde el ejercicio fiscal 2020 hasta el 2025, de $6.51 a $6.71 por acción. Así que $10,000 en IBM pagan $270 al año ahora y unos $285 en el año 10, un rendimiento del 2,9% sobre su efectivo hoy.
El principal riesgo es la deuda. Incluyendo $12.7 mil millones de deuda de IBM Financing, el total ascendía a $63.8 mil millones al 30 de septiembre, $2.6 mil millones más este año. El 9 de noviembre, la agencia eu-LISA de la UE demandó a IBM por retrasos en el sistema fronterizo de la UE, aunque la agencia dice que el caso cubre solo la fase de desarrollo.
Los aumentos de Microchip están en espera
Microchip va casi en la dirección opuesta: rápido crecimiento del dividendo en el pasado y mucho menos colchón ahora.
Las ventas netas fueron de $1.622 mil millones en el trimestre terminado el 30 de septiembre de 2026, un 42,2% más que el año anterior.
El dividendo creció un 19,1% anual desde el ejercicio fiscal 2021 hasta el 2026, de $0.76 a $1.82 por acción. Pero no aumentó en absoluto en el ejercicio fiscal 2026, el año hasta marzo, y el flujo de caja libre quedó muy por debajo:
Eso es un arriesgado ratio de pago de dividendos en efectivo del 126,4% en el año hasta marzo de 2025 y del 113,0% en el año hasta marzo de 2026, frente al 22,2% en el ejercicio fiscal 2023. La recuperación de las ventas lo ha devuelto al 68% en los doce meses hasta el 30 de septiembre de 2026. Eso está cubierto, pero con mucho menos margen que el que tiene IBM.
La dirección no tiene prisa por aumentar el dividendo. En su llamada de agosto, dijo que "no hay planes de aumentar el dividendo en un futuro previsible", destinando el efectivo sobrante a pagar deuda. En la llamada del 5 de noviembre, el CFO Eric Bjornholt dijo que Microchip "adoptaría un enfoque cauteloso, mantendría el dividendo donde está por ahora y probablemente evaluaría esto".
Así que $10,000 en Microchip pagan $310 al año hoy. La acción cayó un 12% el 6 de noviembre cuando Truist, Needham y otros recortaron sus objetivos de precio, pero el dividendo se mantuvo.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
Para los jubilados, IBM es la mejor acción con dividendo. Su dividendo tiene mucho más margen, y su perspectiva de flujo de caja libre acaba de mejorar. El dividendo de Microchip costó más que su flujo de caja libre durante dos ejercicios fiscales consecutivos, y su deuda todavía tiene prioridad:
La deuda total cayó de $7.85 mil millones en el ejercicio fiscal 2022 a $5.64 mil millones en el 2026, y la dirección todavía quiere que sea más baja antes de que el dividendo vuelva a crecer.
Esto no quiere decir que el dividendo de Microchip sea inseguro. Las ventas están creciendo rápidamente, su pago está nuevamente por debajo de su flujo de caja libre, y su pago es mayor. Al ritmo actual de cada dividendo, los ingresos de IBM no superarían a los de Microchip hasta aproximadamente 2050. Aun así, un jubilado que viva de estos pagos debería querer el que tiene más margen de sobra, y ese es IBM.
Si Microchip reduce su deuda lo suficiente como para comenzar a aumentar nuevamente, el 19,1% anual que logró desde el ejercicio fiscal 2021 hasta el 2026 le valdría una mirada mucho más atenta.
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