Puntos clave
- Duke Energy reportó un BPA ajustado del tercer trimestre de $1.99 el 5 de noviembre, frente a $1.81 del año anterior, y el flujo de caja libre de Chevron del tercer trimestre aumentó a $12.0 mil millones desde $4.9 mil millones.
- Duke ofrece un rendimiento del 3.5% y Chevron del 3.2%, pero Chevron aumentó su dividendo un 6% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025, frente al 2% de Duke.
- Ambos dividendos están bien cubiertos según sus propias métricas, pero Duke tiene una deuda neta de 5.4x EBITDA frente a 0.5x de Chevron.
- La decisión de Carolina del Norte sobre la tarifa de centros de datos de Duke está prevista para mediados de noviembre, y Chevron detallará su gasto de capital para 2027 en diciembre.
Duke Energy (DUK) superó el tercer trimestre del año pasado el 5 de noviembre, con un BPA ajustado de $1.99 frente a $1.81. Esto ocurrió seis días después de que Chevron (CVX) publicara $12.0 mil millones de flujo de caja libre del tercer trimestre, frente a $4.9 mil millones del año anterior.
Las ganancias de Duke provienen de tarifas establecidas por sus reguladores, mientras que el flujo de caja libre de Chevron sube y baja con los precios del petróleo. Duke paga el mayor rendimiento hoy, pero Chevron ha aumentado su dividendo casi tres veces más rápido. Entonces, ¿cuál es la mejor acción con dividendo?
| Métrica | Chevron (CVX) | Duke Energy (DUK) |
|---|---|---|
| Rendimiento por dividendo | 3.2% | 3.5% |
| Crecimiento del dividendo, año fiscal 2020-2025 | 5.8% anual | 2.0% anual |
| Años consecutivos de aumentos (según la empresa) | 39 | Más de 20 |
| Cobertura, último reporte | Ratio de pago de dividendos en efectivo: 41% (TTM al 30 de septiembre de 2026) | Ratio de pago del BPA normalizado: 67% (año fiscal 2025) |
| Deuda neta / EBITDA | 0.5x | 5.4x |
| Cobertura de intereses | 25.2x | 2.4x |
Fuente: TIKR, 5 de noviembre de 2026; años consecutivos de aumentos según la llamada de resultados de cada empresa.
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Chevron está nadando en efectivo
El tercer trimestre de Chevron fue fuerte en casi todos los aspectos, y la deuda neta cayó $7.8 mil millones respecto al segundo trimestre.
Todo ese efectivo cubre el dividendo fácilmente. En los doce meses hasta el 30 de septiembre, los dividendos absorbieron un 41% bien cubierto del flujo de caja libre, frente al 77% en el año fiscal 2025. La directora financiera Eimear Bonner dijo en la llamada del tercer trimestre que la primera prioridad de Chevron para su efectivo es "aumentar el dividendo de manera constante". En octubre, mantuvo el dividendo trimestral en $1.78 por acción, la tasa que estableció a principios de 2026 con su 39º aumento anual consecutivo.
El flujo de caja libre ha cubierto el dividendo en cada año fiscal desde 2021, pero solo en dos de los cinco anteriores:
En el año fiscal 2020, Chevron pagó $9.65 mil millones en dividendos con $1.66 mil millones de flujo de caja libre. Cuando el petróleo se desploma, su efectivo puede casi desaparecer durante un año.
Las ganancias de Duke suben, y también su deuda
Mientras que el efectivo de Chevron fluctúa con el petróleo, el BPA normalizado de Duke ha aumentado cada año fiscal desde 2017, de $4.57 a $6.31 en el año fiscal 2025. El 5 de noviembre, redujo su guía de BPA ajustado para 2026 a $6.70-$6.80 y mantuvo un crecimiento anual del 5% al 7% hasta 2030.
Ese crecimiento proviene de una expansión récord de 16 gigavatios de nueva capacidad para 2031, gran parte para centros de datos. El 7 de octubre, Duke llegó a un acuerdo con el Personal Público de Carolina del Norte y cuatro grandes empresas tecnológicas por el cual los centros de datos pagan al menos el 75% de sus necesidades proyectadas de energía cada mes. Se espera que la comisión de servicios públicos del estado se pronuncie a mediados de noviembre.
Las ganancias han crecido más que el dividendo, por lo que su ratio de pago cayó del 77% del BPA normalizado en el año fiscal 2018 al 67% en el año fiscal 2025:
El aumento de julio de Duke marcó "más de 20 años de aumentos anuales consecutivos de dividendos", pero los aumentos han sido pequeños, del 2.0% anual desde el año fiscal 2020 hasta el 2025.
Duke también está financiando su expansión con deuda y nuevas acciones. Tiene una deuda neta de 5.4x EBITDA y cubre sus intereses solo 2.4x. Emitió $2 mil millones de unidades de capital convertibles obligatorias en agosto, y planea emitir $125 millones anuales a través de su plan de reinversión de dividendos a partir de 2027.
Entonces, ¿qué dividendo gana?
En mi opinión, Chevron es la mejor acción con dividendo.
Duke paga más hoy: $10,000 compran $350 de ingresos anuales, frente a $320 de Chevron. Pero a la tasa de crecimiento de 5 años de cada empresa, los ingresos de Chevron superan a los de Duke en aproximadamente dos años y medio, en 2029. Para el año 10, esos $10,000 pagarían alrededor de $531 anuales de Chevron, digamos un rendimiento del 5.3% sobre su efectivo hoy, frente a unos $419 de Duke.
Y con una deuda neta de 0.5x EBITDA, Chevron tiene el balance para seguir pagando durante un mal año del petróleo, como lo hizo en el año fiscal 2020.
Chevron también cotiza a 12x las ganancias futuras, por debajo de su promedio de 5 años de 14x:
El dividendo de Duke también está en buena forma. Sus ganancias han aumentado ocho años seguidos, su ratio de pago es el más bajo en diez años fiscales, y los centros de datos le dan un camino claro para crecer. Pero Duke está financiando ese crecimiento con deuda y nuevas acciones, mientras que Chevron está reduciendo su deuda.
Por supuesto, el efectivo de Chevron siempre se moverá con los precios del petróleo. Lo siguiente a observar es diciembre, cuando Chevron dé más detalles sobre sus planes de gasto de capital para 2027 tras reunirse con su junta directiva.
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