Puntos clave
- Las acciones de Berkshire Hathaway (BRK.B) ganaron aproximadamente un 13% del 6 de octubre al 6 de noviembre, cerrando cerca de $571, ya que los inversores favorecieron a las empresas diversificadas en medio de la volatilidad del sector tecnológico.
- Walmart (WMT) representó aproximadamente el 17% de los ingresos de la subsidiaria McLane de Berkshire en 2025, mientras que Coca-Cola (KO) sigue siendo una inversión en acciones significativa.
- Berkshire recompró $9.6 mil millones de acciones durante el tercer trimestre, aunque los beneficios operativos disminuyeron aproximadamente un 6% a $12.7 mil millones debido al debilitamiento de la rentabilidad del negocio de seguros.
- Las sustanciales reservas de efectivo y las recompras agresivas de acciones de Berkshire respaldan su perspectiva a largo plazo, pero su elevada valoración hace que las acciones sean más atractivas para los accionistas actuales que para los nuevos compradores.
¿Qué sucedió?
Las acciones de Berkshire Hathaway (BRK.B) subieron aproximadamente un 13% en el último mes, pasando de alrededor de $506 el 6 de octubre a $571 el 6 de noviembre, ya que los inversores buscaron empresas diversificadas en medio de la volatilidad del sector tecnológico.
El gráfico anterior muestra las acciones Clase A de Berkshire Hathaway (BRK.A), mientras que el rendimiento de las acciones discutido en este artículo se refiere a sus acciones Clase B (BRK.B).
Las operaciones de seguros, ferrocarriles, energía y manufactura de Berkshire, combinadas con sus sustanciales reservas de efectivo, atrajeron el interés de los inversores mientras Greg Abel continuaba con la transición de liderazgo anunciada por Warren Buffett en mayo de 2025.
Coca-Cola (KO) sigue siendo una de las inversiones en acciones significativas de Berkshire, mientras que Walmart (WMT) representó aproximadamente el 17% de los ingresos de McLane en 2025, según el informe anual de 2025 de Berkshire.
Después del cierre del mercado del 6 de noviembre, los inversores recibieron otra actualización importante cuando Berkshire reportó los resultados del tercer trimestre el 7 de noviembre.
Los beneficios operativos disminuyeron aproximadamente un 6% a $12.7 mil millones desde $13.5 mil millones un año antes, reflejando principalmente una rentabilidad más débil en el negocio de seguros.
Los beneficios por suscripción de seguros cayeron aproximadamente un 43% a $1.35 mil millones, mientras que el beneficio previo a impuestos por suscripción de GEICO disminuyó aproximadamente un 45% a $982 millones, ya que las presiones sobre los precios y los costes pesaron en los resultados.
Sin embargo, los otros negocios de Berkshire demostraron resiliencia. Los beneficios operativos del ferrocarril BNSF aumentaron aproximadamente un 19% a $1.73 mil millones, mientras que los beneficios de Berkshire Hathaway Energy subieron un 8% a $1.61 mil millones.
Los beneficios de manufactura, servicios y venta al por menor también mejoraron aproximadamente un 12% a $4.04 mil millones, ayudando a compensar la debilidad en seguros.
En su anuncio de resultados, Berkshire describió las ganancias y pérdidas trimestrales por inversiones como "generalmente sin significado", enfatizando la importancia de centrarse en los beneficios operativos subyacentes en lugar de en las fluctuaciones a corto plazo del mercado.
El informe de resultados del tercer trimestre de Berkshire también reveló una aceleración en las recompras de acciones, proporcionando evidencia adicional de la disposición de la dirección para desplegar capital.
La compañía recompró $9.6 mil millones de acciones durante el tercer trimestre, en comparación con aproximadamente $4.5 mil millones en el trimestre anterior, y compró otros aproximadamente $2 mil millones en octubre.
Los negocios de seguros y otros de Berkshire también mantenían aproximadamente $352 mil millones en efectivo, equivalentes de efectivo y letras del Tesoro de EE.UU. al 30 de septiembre, neto de compras de letras del Tesoro no liquidadas, según su informe financiero del tercer trimestre.
Esta liquidez sustancial le da a Abel una flexibilidad considerable para perseguir adquisiciones, realizar inversiones y continuar recomprando acciones cuando la dirección considera que las valoraciones son atractivas.
¿Están las acciones de Berkshire Hathaway infravaloradas o sobrevaloradas?
A aproximadamente $571 por acción Clase B, Berkshire parece modestamente sobrevalorada en relación con su múltiplo histórico de beneficios. El gráfico de valoración de la Clase A (BRK.A) de TIKR muestra un P/E forward de 25.78x, por encima de su promedio histórico de 22.84x, proporcionando evidencia adicional de que Berkshire cotiza con una prima.
Las sustanciales reservas de efectivo de la compañía y las recompras de $9.6 mil millones en el tercer trimestre respaldan su perspectiva a largo plazo, pero una rentabilidad más débil en seguros y unas expectativas de beneficios de los analistas relativamente planas podrían limitar el potencial alcista a corto plazo.
La valoración con prima también deja menos margen para la decepción si la rentabilidad por suscripción sigue bajo presión o si las futuras inversiones no logran generar un crecimiento de beneficios más fuerte.
En los próximos 12 meses, el rendimiento de Berkshire dependerá de la capacidad de Abel para mejorar la rentabilidad de GEICO, sostener el crecimiento en sus negocios de ferrocarriles y energía, y desplegar capital con rendimientos atractivos.
Berkshire parece una tenencia razonable para los accionistas actuales, pero su valoración con prima hace que esperar un mejor precio de entrada sea más atractivo que comprar de forma agresiva después del reciente repunte.
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