Conclusiones clave
- La acción de AppLovin subió un 27% después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 55% y sus previsiones para el cuarto trimestre superaran las estimaciones.
- El CEO Adam Foroughi atribuyó el ligero fallo del trimestre pasado a AppLovin mismo, y sus nuevos modelos publicitarios solo están parcialmente implementados.
- Unity también se disparó, ya que los anunciantes favorecen los anuncios con retornos medibles.
- Con una caída del 60% este año, AppLovin cotiza muy por debajo de su promedio histórico de PER forward de cinco años, por lo que la venta masiva parece exagerada.
AppLovin (APP) sube un 27% hoy tras un tercer trimestre que superó las expectativas en ingresos, ganancias y previsiones.
Unity Software (U) reportó resultados en las mismas horas, y muestra que los anunciantes están respaldando anuncios que demuestran su rentabilidad.
Un trimestre récord y previsiones más altas
AppLovin reportó después del cierre del miércoles:
- Los ingresos aumentaron un 55% a $2.18 mil millones, frente a los $2.07 mil millones esperados.
- El BPA de $4.30 superó la estimación de $4.03.
- Las previsiones de ingresos para el cuarto trimestre de $2.37-$2.40 mil millones superaron el consenso de $2.25 mil millones.
Hace tres meses, un ligero fallo y los temores sobre la competencia hicieron que la acción cayera un 20% en un día. Foroughi lo atribuyó a AppLovin mismo: "Fue nuestra propia falta".
Y sus modelos de próxima generación no están completamente desplegados: "Esta fue una implementación parcial. La transición aún está por delante".
Los analistas ya esperaban que las ganancias por acción aumentaran considerablemente hasta 2028:
Con una previsión para el cuarto trimestre más de $100 millones por encima del consenso, esperaría que esas estimaciones suban a partir de ahora.
Los rivales también están ganando
El trimestre de Unity respalda el argumento de Foroughi de que el gasto en publicidad no es un "juego de suma cero". Su modelo publicitario Vector creció un 126% respecto al año anterior, y Unity prevé que sus ingresos de Grow más que se dupliquen en el cuarto trimestre. Sin embargo, cotiza a 26x las ganancias forward, el doble del múltiplo de AppLovin antes del informe. ¿Podrá mantener ese ritmo una vez que AppLovin complete su despliegue?
Snap (SNAP) también reportó en las mismas horas. Sus ingresos aumentaron solo un 14% a $1.72 mil millones, ya que los anuncios de respuesta directa crecieron y los de marca se quedaron atrás. AppLovin está creciendo casi cuatro veces más rápido, y a 7.5x las ganancias forward, los inversores dudan que Snap pueda cerrar esa brecha.
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La venta masiva parece exagerada
AppLovin retuvo 66 centavos de ingreso neto por cada dólar de ingresos en el trimestre, frente a 59 centavos hace un año. Sin embargo, la acción entró en el informe a aproximadamente 13x las ganancias forward, alrededor de la mitad de su promedio histórico de cinco años de 25x:
Al precio de hoy, está en aproximadamente 15x.
Francamente, la venta masiva que quitó un 60% a la acción este año descontó una desaceleración que nunca se materializó, y el salto de hoy solo comienza a corregir eso.
Foroughi nombró el riesgo él mismo: las ganancias del modelo "no llegarán en un calendario trimestral perfecto". El informe del cuarto trimestre de febrero mostrará lo que agrega el resto del despliegue.
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