Estadísticas clave de Applied Digital Corporation (APLD)
- Rango de 52 semanas: $9.02 - $50.73
- Precio actual: 41,00 $ (9 de junio de 2026)
- Precio objetivo de la calle (media): ~$67
- Capitalización bursátil: ~11.700 millones de dólares
- Ingresos en el tercer trimestre fiscal de 2026: 126,6 millones de dólares (+139% interanual)
- EBITDA ajustado del 3T 2026: 44,1 millones de dólares (frente a 6,3 millones interanuales)
- Efectivo total: ~1.930 millones de dólares (incluidos los restringidos)
- Cartera de pedidos confirmada: Más de 36.000 millones de dólares
- Objetivo de NOI a largo plazo: 1.000 millones de dólares anuales en 5 años
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De 9 a 41 dólares: lo que está pasando realmente en Applied Digital
Applied Digital (APLD) diseña, construye y opera centros de datos de nueva generación para cargas de trabajo de IA, utilizando refrigeración líquida directa al chip patentada para soportar densidades de rack que las instalaciones convencionales no pueden manejar.
La empresa opera en tres segmentos: HPC Hosting, su negocio principal de centros de datos de IA; Data Center Hosting, que proporciona espacio alimentado a clientes de minería de bitcoin; y Cloud Services, que actualmente se está escindiendo a través de una fusión con EKSO Bionics para formar ChronoScale Corporation.
Eltercer trimestre fiscal de 2026, el trimestre finalizado el 28 de febrero de 2026, fue el primer trimestre completo de ingresos de la construcción inicial de 100 MW de la empresa en Polaris Forge 1 en Ellendale, Dakota del Norte. Los ingresos alcanzaron los 126,6 millones de dólares, un 139% más que los 52,9 millones del año anterior.
El EBITDA ajustado fue de 44,1 millones de dólares, frente a los 6,3 millones de hace un año. El CEO Wes Cummins describió el momento directamente: "Creemos que eso es lo que importa a nuestros clientes, convertir la energía en capacidad de IA viva, entregada a tiempo y con el rendimiento esperado."
El gráfico de ingresos y márgenes brutos muestra la acumulación histórica de 8,55 millones de dólares en el año fiscal 2022 a 144,19 millones de dólares en el año fiscal 2025, con márgenes brutos que suben constantemente hacia el 45% a medida que el negocio de HPC Hosting ha escalado.
Lo que el gráfico anual aún no puede mostrar es la inflexión ya visible en los datos trimestrales: los ingresos del tercer trimestre fiscal de 2026, de 126,6 millones de dólares, igualan ahora los ingresos de todo el año fiscal 2025. La cifra anual del ejercicio 2026, cuando se comunique el 31 de mayo, va camino de superar los 450 millones de dólares.
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La cartera de contratos y el patrón de ejecución
Applied Digital opera actualmente en cinco campus de AI Factory que abarcan 1,4 GW de carga crítica de TI contratada. Los ingresos totales contratados a largo plazo ascienden a 36.000 millones de dólares, cifra que aumentará hasta aproximadamente 86.000 millones si se ejercen todas las opciones de renovación, y aproximadamente el 70% de esos ingresos están respaldados por hiperescaladores estadounidenses de grado de inversión.
El acuerdo más reciente, Delta Forge 2, es un campus de 210 MW en régimen de arrendamiento con opción de compra a 15 años con un hiperescalador de grado de inversión, que se espera genere aproximadamente 5.200 millones de dólares en ingresos a largo plazo. Es el tercer arrendamiento a largo plazo que Applied Digital firma con la misma contraparte.
Los ingresos han pasado de un 16% de pérdidas hace un año a un 61% en el tercer trimestre. El EBITDA ajustado ha pasado de una pérdida sistemáticamente elevada a una mejora del 172%, ya que el primer edificio plenamente operativo ha demostrado la capacidad de la plataforma para generar beneficios.
La línea de EBIT muestra grandes pérdidas en todo momento, pero éstas se deben a partidas no monetarias: 48,9 millones de dólares en compensaciones basadas en acciones y una depreciación de 59,7 millones de dólares por la reclasificación de los servicios en la nube. La reacción del -8% de las acciones el día de la presentación de informes del 3T refleja más el titular GAAP que la realidad operativa.
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Lo que dice la calle sobre APLD
El sentimiento de los analistas sobre Applied Digital está inusualmente unificado: 11 analistas con objetivos de precios activos califican la acción como compra, y 2 la califican como outperform. No hay ni retenciones ni ventas.
El objetivo medio de alrededor de 67 dólares implica una subida de aproximadamente el 63% desde el precio actual, y el objetivo alto de 106 dólares refleja un escenario en el que la cartera de productos contratada en su totalidad ofrece los márgenes esperados.
Los objetivos se han movido al mismo ritmo que los hitos empresariales, desde los aproximadamente 12 $ a principios de 2025 hasta los 67 $ actuales, a medida que cada edificio ha ido entrando en funcionamiento a tiempo y dentro del presupuesto.
Por qué apuestan los alcistas
- La cartera de contratos es excepcional para una empresa de este tamaño. Más de 23.000 millones de dólares en contratos de arrendamiento con opción de compra a entre 15 y 30 años con hiperescaladores de grado de inversión proporcionan una visibilidad de los ingresos que la mayoría de las empresas en crecimiento nunca alcanzan. Cada nuevo edificio que entra en funcionamiento convierte esa cartera de pedidos en flujo de caja duradero.
- El edificio de 100 MW es una sexta parte de la capacidad contratada. El apalancamiento operativo apenas ha comenzado. A medida que la capacidad restante entre en funcionamiento, el NOI debería aumentar significativamente hacia el objetivo anual de 1.000 millones de dólares al que se ha comprometido la dirección en un plazo de cinco años.
- La puntualidad es una auténtica ventaja competitiva. En un mercado en el que los hiperescaladores se apresuran a asegurarse la energía y la infraestructura de IA, Applied Digital ha cumplido los plazos mientras otros se han retrasado. Ese historial es lo que le hará ganar el próximo contrato de arrendamiento.
Lo que observan los bajistas
- La acción tiene una beta a cinco años de 5,7. Applied Digital no es una posición para inversores sin tolerancia a grandes oscilaciones. Los retrasos en los plazos de construcción, cualquier reducción del gasto de capital en hiperescaladores o un entorno más amplio de aversión al riesgo podrían hacer que las acciones se movieran bruscamente, independientemente de los fundamentos subyacentes.
- La carga de la deuda es significativa y va en aumento. Applied Digital tiene una deuda de aproximadamente 2.700 millones de dólares contra una base de ingresos todavía pequeña, incluidos 2.150 millones de dólares en pagarés senior garantizados al 6,75%. El servicio de esa deuda exige que la construcción se ejecute según el calendario y los márgenes contratados, con una tolerancia limitada a los desvíos.
- La concentración de inquilinos es un riesgo real. CoreWeave representa aproximadamente 11.000 millones de dólares de la cartera contratada en Polaris Forge 1. Las mejoras del contrato de arrendamiento posteriores al trimestre añadieron protecciones significativas, pero la dependencia de un único inquilino en el campus insignia de la empresa sigue siendo un factor que los inversores deben sopesar.
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Applied Digital es una historia de construcción de infraestructuras con una tesis clara: las mayores empresas tecnológicas del mundo necesitan una capacidad de computación de IA masiva y específica, están firmando contratos de compra garantizada a 15 años, y Applied Digital tiene los emplazamientos, la potencia y el historial de ejecución para ofrecerla.
Las pérdidas GAAP a corto plazo son reales, pero en gran medida no monetarias. La inflexión del EBITDA ajustado y los más de 23.000 millones de dólares de cartera contratada reflejan un negocio que funciona por encima de las expectativas, y 11 analistas lo ven de la misma manera.
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