Puntos Clave
- Apple cerró por encima de $350 por primera vez el lunes, lo que llevó su valor de mercado nuevamente por encima de los $5 billones.
- Gene Munster dice que la mayor competencia de Apple es un teléfono de SpaceX que Elon Musk ha calificado como "totalmente falso", y SpaceX ya está construyendo una red nacional 5G con Qualcomm.
- Apple cotiza a 37 veces las ganancias futuras, cerca del máximo de su rango de 10 años, mientras que los analistas esperan que su crecimiento de ingresos se desacelere a aproximadamente 6% para el año fiscal 2029.
- Un teléfono de SpaceX parece estar a años de dañar al iPhone, por lo que la propia valoración de Apple es el mayor riesgo para la acción en este momento.
Apple (AAPL) cerró a un récord de $350.69 el lunes, su primer cierre por encima de $350, colocando su valor de mercado nuevamente por encima de los $5 billones.
Gene Munster, socio gerente de Deepwater Asset Management, es tan alcista sobre Apple como cualquiera. En el último episodio del RiskReversal Pod, dijo que "Apple está en un lugar increíble" y predijo un superciclo de hardware en la próxima década.
Luego nombró al competidor que está observando, y oficialmente no existe. A principios de julio, The Wall Street Journal informó que SpaceX (SPCX) había mostrado a los inversores un prototipo de teléfono más delgado que un iPhone y que ejecutaba su propio sistema operativo impulsado por IA. La respuesta de Elon Musk en X: "Totalmente falso".
Munster no se cree la negación:
"Creo que su mayor competencia es este teléfono de SpaceX que [Elon] dice que es totalmente falso. Creo que es totalmente cierto".
Lo cual es una afirmación bastante fuerte sobre la empresa más valiosa del mundo.
TIKR sigue a 45 analistas sobre Apple. ¿Cuántos dicen "Comprar"?
Vea el desglose completo de las calificaciones de Compra, Mantener y Vender sobre Apple, junto con las estimaciones de ingresos y ganancias de Wall Street, todo en un solo lugar. Más de 500,000 inversores usan TIKR para investigar acciones como esta. Vea las Calificaciones de los Analistas de Apple
SpaceX ya está construyendo la red
Hasta ahora, el avance de SpaceX en el sector inalámbrico se ha interpretado como malas noticias para las operadoras. Jim Cramer llegó a decir "No deberías tener acciones de AT&T".
Pero la red en sí es real. En la llamada de resultados del cuarto trimestre fiscal de Qualcomm (QCOM) el 4 de noviembre, el CEO Cristiano Amon dijo que "SpaceX seleccionó a Qualcomm para impulsar la red terrestre 5G nacional de Starlink Mobile en EE. UU.". El despliegue comienza en 2027 bajo un acuerdo de varios años, y Amon espera que sea una de las mayores implementaciones 5G del país.
Una red necesita teléfonos, y ahí es donde entra la advertencia de Munster. Ya le han preguntado a Apple al respecto. En la llamada de resultados de julio de Apple, John Ternus, ahora su CEO, respondió a una pregunta sobre dispositivos de IA de OpenAI y SpaceX diciendo que Apple está "realmente enfocada en nuestros planes".
Mi interpretación: una operadora con su propio teléfono tendría todas las razones para impulsarlo por encima de un iPhone. Y las operadoras y otros revendedores manejaron el 60% de las ventas de Apple en el año fiscal 2025.
Los inversores están pagando para que el iPhone siga ganando
El iPhone generó el 50.4% de los $416.2 mil millones de ingresos de Apple en el año fiscal 2025. El caso alcista de Munster depende aún más de él de aquí en adelante. Espera que los ingresos de Apple crezcan aproximadamente un 10% anual en promedio hasta 2030, mucho más rápido que en los últimos años, con el hardware superando el crecimiento de los servicios. Como resultado, prevé que los servicios vuelvan a representar del 20% al 25% de los ingresos en los próximos años.
Wall Street es más cauteloso. Los analistas esperan que los ingresos crezcan un 10% en el año fiscal 2027, a $527 mil millones, luego se desaceleren a aproximadamente un 6% para el año fiscal 2029:
Eso equivale a aproximadamente un 8% anual desde el año fiscal 2026 hasta el año fiscal 2029, por debajo del ritmo de Munster.
Los inversores están pagando por la versión más rápida de todos modos. Apple cotiza a 37 veces las ganancias futuras, justo por debajo del pico de 38x que alcanzó el 22 de octubre y muy por encima de su promedio de 10 años de 24x:
A ese precio, no hay mucho margen para nada que ralentice al iPhone, SpaceX incluido.
Los servicios dependen del iPhone
Munster también presentó el mejor argumento de por qué un teléfono rival tendría dificultades. "Estamos conectados a estos productos de una manera profunda", dijo, y el ecosistema de Apple es "muy difícil de abandonar".
Ese ecosistema es también donde Apple obtiene sus márgenes más jugosos. Los servicios representaron el 26.2% de los ingresos del año fiscal 2025 pero el 42.2% de la utilidad bruta, con un margen bruto del 75.4%, en más de 2.5 mil millones de dispositivos activos. Esa combinación ayuda a explicar por qué el margen bruto de Apple subió del 43.3% en el año fiscal 2022 al 48.8% en el año fiscal 2026:
Sin embargo, ese margen está destinado a disminuir: Apple dio previsiones del 45% al 46% para el trimestre de diciembre a medida que aumentan los costos de memoria.
Por lo tanto, un teléfono de SpaceX le costaría a Apple más que la venta del hardware. Un comprador que deja el iPhone se lleva consigo su gasto en la App Store, su almacenamiento en iCloud y sus suscripciones.
Una amenaza distante para una acción con un precio elevado
Aún así, no veo que un teléfono de SpaceX dañe al iPhone en el corto plazo. Todavía no hay un producto para juzgar, y la red de Starlink Mobile no comienza a instalarse hasta 2027. El riesgo más cercano para las acciones de Apple es su propio precio. A 37 veces las ganancias futuras, está valorada más cerca del crecimiento del 10% de Munster que del pronóstico más lento de Wall Street, por lo que incluso un trimestre débil del iPhone podría perjudicar.
Los resultados del trimestre de diciembre de Apple, previstos para finales de enero, son la próxima prueba. Y si SpaceX alguna vez presenta un teléfono en un escenario, con su propia red detrás, tomaría la advertencia de Munster mucho más en serio.
Entonces, ¿cuánto vale realmente la acción de Apple?
TIKR te permite pronosticar el precio futuro de cualquier acción en menos de un minuto. Solo ingresa algunas suposiciones en el modelo de valoración de TIKR y mira cuánto podría valer Apple. Comienza desde las estimaciones de consenso de Wall Street, o ajusta los insumos para reflejar tu propia visión del negocio. Es gratis usarlo.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
