Estadísticas clave de las acciones de Amgen
- Rendimiento de la semana pasada: -1,7
- Rango de 52 semanas: 261 $ a 391 $.
- Precio objetivo del modelo de valoración: 396 $.
- Alza implícita: 16,5% en 2,7 años
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¿Qué ha pasado?
Amgen (AMGN) cayó esta semana mientras los inversores esperaban los resultados del primer trimestre el 30 de abril. La acción cerró cerca de 340 $, por debajo de su máximo de 52 semanas de 391 $. El tono es cauteloso porque los inversores están sopesando la estabilidad de las ganancias frente al nuevo riesgo regulatorio.
La preocupación más reciente es Tavneos, un medicamento contra una enfermedad autoinmune rara. El centro de revisión de medicamentos de la FDA propuso retirar la aprobación, citando preocupaciones sobre la eficacia y la información de la solicitud original. Reuters informó de que Tavneos seguirá en el mercado a menos que Amgen lo retire o la FDA exija su retirada.
A principios de mes también hubo buenas noticias. Amgen comunicó que un estudio de fase 3 de Tepezza subcutáneo cumplió sus criterios de valoración primarios y secundarios clave en la enfermedad ocular tiroidea. La administración subcutánea significa que el fármaco se inyecta bajo la piel, lo que puede resultar más cómodo que la infusión intravenosa.
El negocio de mayor envergadura se mantiene estable. Amgen registró en 2025 unos ingresos de 36.800 millones de dólares, un 10% más, y su Consejero Delegado, Robert Bradway, afirmó que la empresa entró en 2026 con impulso en una amplia cartera de productos. De cara al futuro, el valor dependerá probablemente de los resultados del primer trimestre, de las actualizaciones normativas y de la ejecución de la cartera.
¿Están infravaloradas las acciones de Amgen?
Según las hipótesis del modelo de valoración realizadas hasta el 31/12/28, la acción se modela utilizando:
- Crecimiento de los ingresos (CAGR): 2,7%.
- Márgenes operativos: 43.9%
- Múltiplo PER de salida: 14,5x
Sobre la base de estos datos, el modelo estima un precio objetivo de 396 $, lo que implica una revalorización total del 16,5% desde el precio actual de la acción y una rentabilidad anualizada del 5,9% en los próximos 2,7 años.
Amgen no parece profundamente infravalorada al precio actual. La rentabilidad anualizada está por debajo del 10%, por lo que la acción parece más una empresa de salud de crecimiento constante que un valor con un elevado potencial de revalorización. Los inversores están pagando por un flujo de caja duradero, dividendos y una amplia cartera de medicamentos.
La valoración depende de un crecimiento modesto de los ingresos y una alta rentabilidad. El margen operativo de Amgen es del 31,5%, mientras que el modelo asume que los márgenes pueden mejorar hasta el 43,9%. Esto requeriría una combinación de productos más sólida, disciplina operativa y beneficios de medicamentos de mayor volumen.
La deuda es otro factor. Amgen tiene 46.300 millones de dólares de deuda neta, o 2,7 veces el EBITDA, tras años de adquisiciones e inversiones. El flujo de caja libre de 8.100 millones de dólares ayuda a mantener los dividendos y la reducción de la deuda, pero el balance limita cuánto pueden pagar los inversores por un crecimiento más lento.
¿Qué impulsa a AMGN AMGN en el futuro?
El próximo catalizador son los resultados del primer trimestre, el 30 de abril. Los inversores estarán atentos a las ventas de productos, la presión sobre los precios y las previsiones de la dirección para 2026. Anteriormente, Amgen preveía unos ingresos para 2026 de entre 37.000 y 38.400 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de entre 21,60 y 23,00 dólares.
El progreso de la cartera de productos es otro factor clave. La nueva formulación subcutánea de Tepezza podría ayudar a reforzar la franquicia de la enfermedad ocular tiroidea si se aprueba. Los inversores también vigilarán MariTide, el candidato de Amgen contra la obesidad, ya que sigue siendo uno de los mercados farmacéuticos más competitivos y valiosos.
Las aprobaciones internacionales también pueden mover los ánimos. El tarlatamab, fármaco de Amgen contra el cáncer de pulmón, obtuvo la aprobación en China para adultos con cáncer de pulmón de células pequeñas en estadio extenso que empeoró tras la quimioterapia. Esto amplía las oportunidades del fármaco en oncología.
La rentabilidad para los accionistas sigue siendo parte de la historia. Amgen anunció un dividendo trimestral de 2,52 dólares pagadero el 5 de junio a los titulares registrados el 15 de mayo. Si la acción sigue bajo presión, los inversores se centrarán probablemente en si el crecimiento de los beneficios puede seguir respaldando el dividendo y el gasto en la cartera.
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